廣州萬隆

　　提要：在本輪行情中，題材股是最主要的重倉區(qū)，調(diào)整的幅度相當(dāng)巨大。從今日的盤面來看，超跌后已經(jīng)存在著反彈的要求，那么，這些題材股值得投資者去抄底嗎，是短線機(jī)會(huì)還是長(zhǎng)線機(jī)會(huì)呢？

　　博弈分析

　　一)主力與政策的博弈：

　　1)如何正確看待抄底理念：在股市有一句話被不少數(shù)投資者奉為圣經(jīng)：順勢(shì)而為是股市中賺錢的法寶。他們相信，市場(chǎng)的趨勢(shì)一旦形成，短期內(nèi)將難以扭轉(zhuǎn)。例如，在3000點(diǎn)到4000點(diǎn)的行情中，喊空與謹(jǐn)慎的聲音就沒有停止過，但是大市還是天天向上；當(dāng)然趨勢(shì)投資者在這樣的環(huán)境中是相當(dāng)成功的，他們當(dāng)時(shí)甚至喊出了這樣的口號(hào)，空倉比滿倉更加危險(xiǎn)。

　　技術(shù)分析的分支之一，即形態(tài)理論中有兩種主要的形態(tài)：反轉(zhuǎn)形態(tài)與持續(xù)形態(tài)，它們對(duì)應(yīng)的操作理念就是抄底(逃頂)與順勢(shì)而為。作為其中的一種主要形態(tài)，反轉(zhuǎn)形態(tài)在市場(chǎng)中常常見到，因此成功抄底(逃頂)的實(shí)戰(zhàn)意義同樣重要。打個(gè)比方，著名的投資大師羅杰斯就是抄底的專家，據(jù)了解，他十分喜歡研究各個(gè)行業(yè)的投資增減情況。每當(dāng)一個(gè)行業(yè)的投資跌至低谷時(shí)他將大舉買入這個(gè)行業(yè)的

股票。

　　在這里本欄要聲明一點(diǎn)，人不能兩次踏進(jìn)同一次河流，每個(gè)投資者的風(fēng)格與思維也不可能完全相同，持相反投資理念但同樣成功的案例數(shù)不勝數(shù)。因此，辯論哪種理念是對(duì)的，哪種理論是錯(cuò)的沒有必要；在不同的市場(chǎng)環(huán)境下，能跑贏大市的理念也是不同。

　　2)下半年跑贏市場(chǎng)需要抄底理念：對(duì)于長(zhǎng)期仍然是牛市的理由在這里不需要列舉太多，大家也都很清楚，如

人民幣升值，上市公司盈利能力持續(xù)向好，資產(chǎn)注入等等；與此同時(shí)，目前大市雙頭的頂點(diǎn)特征又相當(dāng)明顯，牛市中期調(diào)整的趨勢(shì)應(yīng)該說基本上確立。也就是說，今年下半年至明年上半年這段時(shí)間中，市場(chǎng)將結(jié)束中期調(diào)整，重新返回牛市格局。

　　如果按照順勢(shì)而為的理念，等待趨勢(shì)已經(jīng)確立時(shí)，也許已經(jīng)丟失了較佳的介入機(jī)會(huì)，與及部分利潤。所以，投資者如果希望將利潤最大化，就需要在思想上具有抄底的理念。

　　3)下半年哪些板塊值得抄底：機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)眷戀那些時(shí)刻準(zhǔn)備著的人，對(duì)于希望成功抄底的投資者來說更是如此。所以，對(duì)于市場(chǎng)的大幅度調(diào)整，投資者不應(yīng)只是觀望，更不能害怕與悲觀；相反，應(yīng)該以積極的心態(tài)去關(guān)注調(diào)整中將出現(xiàn)的機(jī)會(huì)。在某種意義上說，市場(chǎng)中最大的機(jī)會(huì)是跌出來的。例如，這兩年A股升幅驚人，除了基本面上的支持外，5年熊市也是重要的因素之一；留意周邊市場(chǎng)的投資者都知道，全球股市在03年就進(jìn)入了牛市周期，而A股在06初才走出低迷的局面，因此，補(bǔ)漲的要求在一定程度上推動(dòng)A股快速上漲。

　　從相同的角度來看，本欄認(rèn)為跌幅巨大的題材股(以重組、資產(chǎn)注入為主)在未來的牛市中將重新出現(xiàn)驚人的升幅；當(dāng)然，支持題材股重演輝煌的理由遠(yuǎn)不止這點(diǎn)。未來幾年央企整體上市將進(jìn)入高潮階段，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組將是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主題。最重要的，在市場(chǎng)整體估值不低的情況下，重組、資產(chǎn)注入將成為上市公司估值空間再上一臺(tái)階的重要推動(dòng)力。

　　今天的文章只是投資理念上的討論，為了方便投資者重視、與及提前布局題材股的行情。本欄將在后面的一系列文章中具體指出題材股重新走強(qiáng)的理由，介入的合適時(shí)機(jī)，與及值得布局的品種。

　　二)主力資金博弈：

　　考慮到指數(shù)處于相對(duì)高位與股指期貨即將推出等因素，部分主力機(jī)構(gòu)拋出了部分獲利豐厚的籌碼以鎖定利潤，或者將配置的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向安全邊際較高的品種，但總體倉位相對(duì)前期也有所下降。新基金方面，雖然已經(jīng)開始建倉部分品種，但建倉力度不大。總的來說，各機(jī)構(gòu)都采取邊走邊看、隔山觀虎斗的謹(jǐn)慎策略。在權(quán)重股的爭(zhēng)奪方面，機(jī)構(gòu)已經(jīng)展開了初步布局。

　　三)中小散戶之間博弈：

　　建議將投資重點(diǎn)放在質(zhì)地較好的并購重組股，或者市盈率較低的二線藍(lán)籌。對(duì)于短期漲幅過大而無實(shí)質(zhì)性題材支撐個(gè)股，可以考慮逐步減倉。

　　盤面X光：預(yù)計(jì)下周繼續(xù)反彈。

　　機(jī)會(huì)板塊預(yù)期：建議輕倉介入嚴(yán)重超跌個(gè)股。

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：短期內(nèi)漲幅過大的個(gè)股，注意逢高出局。

　　保護(hù)措施：適當(dāng)控制倉位。

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