國誠投資 李治學

　　今日上證指數直接低開低走，全天維持弱市格局，全天沒有出現任何有力度的反彈，尾盤加速下滑，滬綜指今日下跌逾200點，不僅擊破3700點整數關口，而且創(chuàng)出今年以來的第四大單日跌幅。投資者對后市再次出現恐慌情緒，權重股的集體回落回落，顯示后市中性偏空，估計大盤還將繼續(xù)維持弱市。操作上，建議投資者適當控制倉位，逢高減倉。指數方面，上證綜指開盤3769.64點，最高3778.40點，最低3614.53點，報收3615.87點，跌200.30點，成交756.5億；深成指開盤12306.17點，最高12392.77點，最低11782.21點，收盤11783.58點，跌725.56點，成交428.7億，大部分個股呈繼續(xù)下跌之勢，且跌幅很大。

　　整體來看，大部分行業(yè)呈現反彈結束后的持續(xù)下跌走勢，兩市再現恐慌性殺跌，處于跌幅榜前列的有環(huán)保、電力、鋼鐵、傳媒娛樂、公路橋梁、交通運輸等行業(yè)，另外一些水務、軍工、世博、整體上市、參股金融、參股券商、奧運等概念股也跌幅很深，收紅個股僅僅81家，個股呈普跌之勢。有相當多的ST類個股收盤跌停，該板塊還將價值回歸。具體到行業(yè)，金融行業(yè)中跌幅居前的是陜國投、中信銀行、交通銀行等，工行、中行跌幅也逾3%，金融股的下跌極大的打擊了市場的人氣；鋼鐵行業(yè)也是一片慘綠，絕大多數個股是收綠的，新華股份、大連金牛等跌停；石油行業(yè)中中國石化放量下挫近8%；白酒類龍頭五糧液將近跌停。顯示有資金流出股票市場，市場成交量萎縮的趨勢還在延續(xù)，場外入市不積極，這就決定這種持續(xù)的下跌可能還將延續(xù)。

　　消息面上，《合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法》7月5日開始實施。國家外匯管理局副局長李東榮4日接受記者采訪時稱，隨著合格境內機構投資者(QDII)資格獲得者增多和境外理財業(yè)務拓展，國家外匯管理局將及時增加QDII的投資額度。據他介紹，銀監(jiān)會已于5月份調整了商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務境外投資范圍，允許銀行QDII產品可直接投資境外股票市場；銀監(jiān)會和國家外匯管理局也頒布了文件，拓寬了信托公司的境外理財空間；證監(jiān)會在6月份發(fā)文明確了基金公司和券商可以境外進行證券投資。 另外，中國證監(jiān)會日前向部分券商就紅籌股回歸試點辦法征求意見，據有關人士昨日透露，紅籌股回歸的法律、政策及技術等方面障礙目前已基本消除，未來試點范圍將先確定在香港上市的紅籌公司。這份名為《境外中資控股上市公司在境內首次公開發(fā)行股票試點辦法(草案)》規(guī)定，紅籌公司申請在境內首次公開發(fā)行股票，應滿足四個條件：股票已在香港證交所上市交易一年以上；股票市值不低于200億港元；最近三個會計年度累計凈利潤不低于20億港元；50%以上的經營性資產在境內，或者50%以上的利潤來源于境內業(yè)務。分析認為，目前QFII投資額度100億美元早已用完，但在QDII的205億美元遠遠沒有用完的情況下，外匯管理局表示“將及時增加QDII的投資額度”。這一表態(tài)，一反映了目前萬億外匯儲備的巨大壓力；二可能暗示新QFII額度在未來兩三月中將再度開閘。對當前證券市場是明顯的利空。紅籌股回歸已無實質性障礙，大型紅籌公司多是中國目前最賺錢的公司，回歸對A股是長期的利好。不過目前市場處于調整狀態(tài)，短期對市場的沖擊不可小視。

　　綜合來看，大盤還將反復震蕩，因為藍籌股是大盤未來走向的重要決定力量，而今天的大幅殺跌使得藍籌股的后市也不樂觀。如果明日藍籌股繼續(xù)出現大幅下跌，則大盤后期極有可能振蕩向下再次尋求支撐。盤面顯示投資者對后期行情心懷悲觀，主流資金正逐步流出股市。畢竟中期的走勢還是要由管理層的意圖決定，某些板塊將要面臨一定的拋壓是很正常的，后市就面臨繼續(xù)回調的壓力。上個月一系列的調控措施使我們看到管理層決心很大，而且措施運用也較為到位。后期不排除管理層繼續(xù)推出一些措施來緩解流動性過剩的問題，含股市擴容，資金分流等手段。在市場振蕩整理的時期，個股操作風險比較大，投資者可以選擇離場休息。

　　不過在這種市況下也不是沒有投資機會，具有中報預增的藍籌股是目前機構關注的重點。股市的調整使很多投資者對公司的價值有了更實際的認識，資本市場將變得更健康，而公司業(yè)績的高速增長將為投資者帶來豐厚回報。激進的投資者可輕倉關注市場熱點板塊和大盤藍籌股，以及防御性資產如高速公路、電力、煤炭等，以做短線為主。在短線操作的時候，有兩個方面需要注意。一是倉位不能過重，要輕倉操作，這樣，心理壓力會比較小。二是不管有沒有獲利，都要快進快出，特別是該出局的時候，不能有絲毫猶豫，這樣，即使沒有獲利，也不會造成大的損失。穩(wěn)健投資者建議逢高減倉。

　　推薦股票：

　　金馬股份(000980)：基本面好轉帶來投資機會

　　基本面好轉。公司經過大規(guī)模的資產重組，實力雄厚的浙江鐵牛集團成為公司的實際控制人。資料顯示，鐵牛集團是國內以汽車產業(yè)為發(fā)展方向和主營業(yè)務的著名民營企業(yè)，其總部設在素有“五金之都”和“百工之鄉(xiāng)”美譽的浙江省永康市。鐵牛集團通過收購金馬集團方式入主金馬股份，此后又將核心資產鐵牛汽車車身公司注入公司，從而使公司經營業(yè)績出現翻天覆地的變化。隨著公司新投入的項目效益陸續(xù)體現，公司經營業(yè)績實現了大幅的增長。2007年一季度，公司實現凈利潤同比增長250.30%，并預計2007年半年度的凈利潤同比增長幅度高達100%-150%。

　　定向增發(fā)壯大主業(yè)。 股改以后，大股東樂于將優(yōu)質資產注入上市公司，進而實現自身資產的大幅增值。正因如此，定向增發(fā)題材成為了今年反復炒作的大主題，不少個股正是借助這一概念而股價飆升。金馬股份3月7日公告稱，股東大會通過了公司擬非公開發(fā)行不超過22500萬股股票的議案，募集資金將用于大中型沖壓模具研發(fā)及制造技術改造項目、自動化沖壓生產線技術改造項目等，達產后都將為公司帶來豐厚的收益。后期的持續(xù)成長值得期待。

　　二級市場上看，該股經過調整，已經比較充分，反彈行情可能展開，近幾天在大盤殺跌的情況下，該股維持整理格局，主力介入跡象明顯。前期做空能量大幅釋放，加上中報大幅度預增的利好刺激，后市有望強勢反彈，建議投資者關注。