國泰君安　

　　繼連續兩日反彈后，周三股指出現了一定的回落整理，從股指的運行態勢來看，60天均線處還是對股指構成了一定的壓力，成交量的連續萎縮也表明目前市場人氣依然略顯不足，因此，后市股指仍有震蕩整固定的要求。

　　短期市場仍需整固

　　雖然從近期來看市場的環境正在轉暖，這包括周邊市場的走強，特別是港方面昨日恒指和國企指數都再度創出了新高，周邊市場表現得強勁在一定程度上會給內地市場帶來一定的支撐。另外，人民幣的升值也會給市場帶來利好，昨日人民幣突破7.60整數關口，這也有利市場的整體向好，可見，市場環境正在逐步回暖。但是目前股指所面臨的壓力也是不容忽視，一方面，隨著固定資產投資增速、食品價格的回升，政策方面仍有可能會趨向緊縮，特別是周末臨近，這種緊縮的預期對市場的心理面將會構成壓力，另一方面，雖然早盤，在人民幣升值和機械股受QFII增倉等消息的影響下，地產板塊如萬科A、億城股份、金地集團，機械板塊如三一重工、中聯重科等早盤均有所表現，但是這類板塊的走強并沒有得到市場的追捧，這就表明目前市場上投資者較為謹慎，資金觀望態度較為明顯，人氣的渙散也極大的制約了市場的走強。正是因為正反兩方面的因素都存在，所以今日市場表現出了大幅震蕩的行情，對于后市而言，筆者認為市場仍將繼續展開震蕩整固的走勢。

　　業績成為中考重要命題

　　經過5月底以來的調整行情，以垃圾股、題材股為主的品種已經失去了非理性炒作的空間，即便在大盤回調過程中，它們仍舊維持弱勢形態，這無疑在向投資者宣布：以概念炒作帶動人氣的行情已經終結，今后市場投資重心將回歸到我們未曾經堅持下來的價值投資理念。而價值投資的精髓便是公司成長性，成長性主要體現在業績增長基礎上，所以我們考察公司將重點結合業績指標，這也是即將到來的中報披露中的重要命題。結合最近一段市場走勢來看，業績預增品種均表現出極強的抗跌性，甚至獨立于大盤，這無非是因為公司背后有業績支撐，與監管部門倡導的價值投資理念不謀而合。所以筆者認為，圍繞中報披露的7、8月份將產生相當多市場機會，而有業績預增公告的上市公司無疑是其中重點品種，如冠城大通(600067)，根據公司7月3日公告，預計2007年中期凈利潤與上年同期相比增長50%以上，公司同時受益于

人民幣升值。公司于2002年度完成資產重組，目前形成漆包線、

房地產雙業并舉的產業格局。公司目前房地產開發的市場定位為中高檔住宅，產品的主要客戶為中高收入階層。公司未來的區域發展布局為以北京為中心，并向周邊城市輻射開展業務，逐步發展成為國內房地產行業中有影響力的上市公司。目前公司經營出現明顯好轉，中報業績預增50%以上，可作為中長線投資品種逢低關注。

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