廣州萬隆

　　提要：受宏觀調控和緊縮預期以及技術壓力等因素影響，周三深滬大盤再度走出震蕩下跌的行情。從周三的市場表現來看，普跌現象較為嚴重，個股風險得到進一步釋放。但值得投資者關注的是，近期成交量持續萎縮，周三兩市的成交量再度創出四月份以來的地量水平。成交量的急劇萎縮表明當前市場的惜售心態較為明顯，同時也表明市場謹慎的投資心態。在政府宏觀調控大背景下，消費品行業更加凸顯出長期穩定增長的價值，因此在下一階段行情中，筆者建議投資者重點關注食品飲料、醫藥、航空、旅游等消費和消費升級行業的投資機會。

　　今日市況

　　受宏觀調控和緊縮預期以及技術壓力等因素影響，周三深滬大盤再度呈現縮量調整的走勢，兩市股指雙雙以陰線報收，成交量進一步縮減至1151.72億。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以3906.01點開盤并略微摸高至3916.48點后反復震蕩下行，盤中最低跌至3800.27點，報收3816.17點，弱勢調整格局相當明顯。深成指相應呈現縮量震蕩下行的態勢。

　　從盤面情況看，個股呈現普跌局面，其中上海市場漲跌家數比例為167：704，深圳市場漲跌家數比例為98：541。漲幅榜方面，敦煌種業、大西洋、上實發展、皇臺酒業等8只個股漲停，另外有12只S及ST類個股以漲停報收，如ST天橋、ST平能、S茂實華等。具體來看，釀酒行業類個股整體走勢良好，除皇臺酒業、古井貢酒、S*ST酒鬼漲停外，水井坊、裕豐股份、沱牌曲酒、金種子酒等也有良好表現。另外，受中國神華將回歸A股的消息影響，早盤部分能源煤炭類個股也有活躍表現，但整體而言，熱點較為匱乏。跌幅榜方面，個股風險進一步釋放，汕電力、特發信息、金果實業等多只個股跌停，攀渝鈦業、中國鋁業等大幅下挫。

　　周三，上證綜合指數以3906.01點開盤，最高3916.48點，最低3800.27點，收盤3816.17點，下跌83.55點，跌幅2.14%，成交737.07億；深成指開盤12798.37點，最高12860.61點，最低12461.78點，收盤12509.14點，下跌251.92點，跌幅1.97%，成交414.65億。

　　今日消息面

　　周三主要有以下信息值得投資者關注：

　　1、中國人民銀行貨幣政策委員會日前召開的2007年第二季度例會提出，協調運用多種貨幣政策工具，保持價格總水平基本穩定；推動貨幣市場基準利率體系建設，進一步增強價格杠桿的調控作用。

　　2、《保險資金境外投資管理辦法實施細則》基本成型。消息人士透露，《細則》征求意見稿明確，保險資金可投資境外主板市場的績優藍籌股；投資金融衍生品不得進行投機或放大交易。

　　3、國家信息中心宏觀經濟形勢課題組提供的報告指出，上半年經濟由偏快轉向過熱的趨勢更加明顯。下半年應以調控利率、匯率、出口退稅率、勞動力成本、土地資源環境成本等要素價格為重點，控制投資需求和出口需求的過快增長，嚴格控制資產價格上漲。

　　4、據國家統計局預計，今年上半年全國固定資產投資增速持續走高，預計將達到26%左右。其中房地產投資增長尤為突出。投資過熱，將可能使經濟增長由目前的偏快轉向過熱，不利于國家宏觀調控目標的實現，也不利于國民經濟的持續穩定發展。國家統計局發布的統計顯示，今年1-5月，全國城鎮固定資產投資達32045億元，同比增長25.9%。投資增長主要來自于高耗能產業以及房地產業，而地方政府的投資熱情明顯高于中央直接投資。中央項目投資僅同比增長14.9%；而地方項目投資增長27.3%。

　　5、在香港上市的中國神華能源股份有限公司(1088.HK)日前在港交所發布公告表示，計劃在上海證交所發行不超過18億股A股股票，募集資金用于投資并更新集團的煤炭、電力和運輸系統，收購國內和海外的戰略資產以及補充集團運營資金和其他一般性公司用途。

　　后市簡評

　　受宏觀調控和緊縮預期以及技術壓力等因素影響，周三深滬大盤再度走出震蕩下跌的行情，而成交量的進一步萎縮表明當前市場心態相當謹慎，也從一個側面說明目前市場惜售和觀望心態明顯。從技術上來看，目前上證綜合指數受到60天均線的壓制，同時5天均線和10天均線繼續下行都對股指運行構成一定的反壓，顯然在當前的市場氛圍下，短期

　　值得注意的是，中國人民銀行貨幣政策委員會日前召開的2007年第二季度例會提出，要協調運用多種貨幣政策工具，保持價格總水平基本穩定；推動貨幣市場基準利率體系建設，進一步增強價格杠桿的調控作用。會議認為，下一階段貨幣政策取向和措施應繼續實施穩健的貨幣政策，穩中適度從緊，進一步提高貨幣政策的預見性、科學性和有效性，加強本外幣政策的協調和銀行體系流動性管理。同時，國家信息中心宏觀經濟形勢課題組提供的報告也指出，上半年經濟由偏快轉向過熱的趨勢更加明顯。下半年應以調控利率、匯率、出口退稅率、勞動力成本、土地資源環境成本等要素價格為重點，控制投資需求和出口需求的過快增長，嚴格控制資產價格上漲。正是上述宏觀調控和緊縮的貨幣政策預期，進一步加劇了短期市場的觀望情緒。

　　從周三的市場表現來看，普跌現象較為嚴重，個股風險得到進一步釋放。但值得投資者關注的是，近期成交量持續萎縮，周三兩市的成交量再度創出四月份以來的地量水平。成交量的急劇萎縮表明當前市場的惜售心態較為明顯，同時也表明市場謹慎的投資心態。

　　注意到，周三以食品釀酒為代表的消費行業個股整體表現較為突出。從行業背景來看，釀酒行業景氣度持續攀升，導致上市公司經營業績的大幅增長是支撐股價走強的重要因素。筆者在前期的文章中也提到，在國家一系列鼓勵消費和擴大內需的政策驅動下，消費和消費升級將成為經濟增長的主要動力之一，而這種增長也將給市場帶來相關的投資機會。特別是在政府宏觀調控大背景下，消費品行業更加凸顯出長期穩定增長的價值，因此在下一階段行情中，筆者建議投資者重點關注食品飲料、醫藥、航空、旅游等消費和消費升級行業的投資機會。事實上，去年底的中央經濟工作會議就明確指出，要正確處理好投資和消費、內需和外需的關系，最根本的就是擴大國內消費需求。而根據其他國家的經驗，在人均GDP達到3000美元水平后，消費服務需求將呈現迅速膨脹，金融、保險、航空旅游、文化傳媒、信息服務、醫療、汽車等消費及相關服務行業都將會獲得廣闊的發展空間。