德邦證券

　　隨著中國鋁業(yè)擬以1.48:1比例換股吸收合并包頭鋁業(yè)消息的公布，包頭鋁業(yè)漲停，帶動了整個有色金屬板塊大幅上漲，中金嶺南、云南銅業(yè)、焦作萬方等有色金屬個股紛紛領漲。

　　資源價值日益重視 提升行業(yè)估值

　　對資源價值的日益重視提升了行業(yè)合理估值水平。本輪有色金屬景氣周期已經(jīng)持續(xù)了6年，大大超過了歷史上的景氣持續(xù)時間，預計08年有色金屬行業(yè)仍將維持高景氣。超長的高景氣維持時間說明了資源的稀缺性日益體現(xiàn)，使得

　　關注擁有資源和產(chǎn)業(yè)鏈完整的公司

　　長期看好擁有礦產(chǎn)資源的公司，認為擁有礦產(chǎn)資源的公司具有戰(zhàn)略投資價值。在行業(yè)景氣時期，由于下游冶煉加工的投資規(guī)模及周期遠遠小于上游礦石采選，冶煉加工產(chǎn)能迅速擴張，使得產(chǎn)能擴張緩慢的礦石采選成為瓶頸，金屬精礦價格高漲，使行業(yè)利潤向資源型公司集中，隨著07年金屬價格繼續(xù)處于高位運行，預計資源類公司的業(yè)績將繼續(xù)大幅增長。此外，我們認為產(chǎn)業(yè)鏈完整的公司同樣具有更高的投資價值。

　　企業(yè)盈利增長 可望再次超出預期

　　進入5月份以來，有色金屬股價走勢與相關商品價格走勢明顯分離，表明市場參與者已開始對價格的長期變化更為關注，并降低了對價格短期波動的擔心。我們認為，由于市場對未來兩年的價格預測較為保守，未來相關上市公司的盈利面臨進一步上調(diào)的可能。由于相當多的企業(yè)未來幾年產(chǎn)能擴張明顯，這也將支持盈利保持增長。總體而言，我們相信，未來行業(yè)的盈利表現(xiàn)將會超出市場預期。企業(yè)間兼并、重組的加速也將增加行業(yè)的吸引力。而隨著行業(yè)基本面好于預期以及價格持續(xù)高企，投資者將會給予有色金屬行業(yè)更高的估值，建議投資者關注未來三年盈利保持增長的行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)。

　　板塊聯(lián)動 助推股指強勢反彈

　　在中國鋁業(yè)換股吸收合并包頭鋁業(yè)的消息刺激下，周二有色板塊借助大盤籌碼股發(fā)力穩(wěn)定大盤的契機出現(xiàn)板塊普漲，其中如貴研鉑業(yè)、中金黃金、云南銅業(yè)等10家個股封于漲停，另有近20家有色個股漲幅超過5%，直接激發(fā)股指出現(xiàn)了一波快速反彈。振蕩中的抗跌性和反彈中的領漲性，充分展示了有色金屬作為資源和投資工具的雙重魅力。建議投資者后市繼續(xù)給予積極關注！