證券時報記者湯亞平

　　對于目前市場暴跌，許多投資者懷疑政策面出現了拐點，甚至要重新審視牛市的基礎。業界人士提醒投資者，針對實體經濟和金融市場的調控政策，將不會改變當前的牛市格局，宏觀調控與市場繁榮不是對立關系，而是共生關系，本質上宏觀調控是為了保證證券市場長期的穩定繁榮。

　　我國金融市場改革正在穩步推進，股權分置的制度性變革為證券市場的長期穩定繁榮發展提供了堅實基礎，全流通所帶來的正面影響遠遠大于個別惡意“做多”上市公司帶來的負面影響。作為股改后的又一制度性變革———人民幣匯率改革，也已經取得了階段性成果。從本幣走勢來看，自2005年匯率改革以來，人民幣一直處于升值通道中。根據國際慣例，本幣走強是資本市場發展的先頭因素，所以只要本幣升值趨勢不改，資本市場的繁榮就不會終止。

　　從行業政策方面看，管理部門一直把超常規發展機構投資者作為促進和規范我國

證券市場發展的一項基本政策，一方面力推證券公司增資擴股壯大規模，另一方面大力發展證券投資基金；另外，我國保險資金、銀行系基金直接投資

股票市場的規模也沒有出現縮減。

　　此外，雖然宏觀調控要防止經濟由“偏熱轉向過熱”，但保持經濟長期穩定增長的基本政策沒有變。從中國經濟發展來看，已經連續保持了十多年高速發展態勢，細化到資本市場的上市公司，盈利能力逐年提升，成為支撐行情的頂梁柱。總之，在基本政策不變、經濟持續繁榮、

人民幣升值預期加快、上市公司業績超預期增長、國有資產整合等因素推動下，A股指數走勢從長期來看，仍將維持震蕩上行的運行格局。

　　政策市與消息市都沒有成文的官方說法，但市場確實存在這種情況。前階段，傳聞滿天飛，買股賺錢靠消息起主導作用，市場稱之為消息市。而近段時間，政策對市場“降溫”，尤其直接針對抑制投機，政策的威力顯現，題材股全面退潮，市場稱之為“政策市”。從本質上看，政策主導的是基本趨勢，出發點是呵護股市，維護市場長期穩定發展；而當市場出現非理性的情況，政策的主導作用就體現為一種糾偏過程。

　　股市“消息樹”倒下了，消息股慘跌50%。一位與“消息股”決裂的股民楊先生進行了反思，他在博客中寫道：6月初以來股市暴跌，名義是因為政府提高了印花稅等因素，導致了一部分資本在獲利后出逃，而實際上這是題材過度炒作的惡果之一。可以這樣說，靠消息炒股不是一個健康的股市，如果大量的股民不看年報、不進行分析、不看公司的基本面，只是賭一只股票會不會漲、會不會被炒作、自己在哪個時間點上進去、在哪個時間點出來，賺上一筆就走，那這樣的市場就必然蘊含著巨大的風險。為炒而來，必為炒而去，炒來炒去，炒不出一個健康的中國股市來。

　　業界人士認為，目前，政策面沒有發生根本性變化，只是短期增大了政策變量。

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