東方智慧 黃碩

　　這一年來(lái)，“定向增發(fā)”成了一道大餐，機(jī)構(gòu)在其中爭(zhēng)食得不亦樂(lè)乎。不過(guò)，市場(chǎng)開(kāi)始巨幅波動(dòng)，“定向增發(fā)”也開(kāi)始出現(xiàn)一些異樣風(fēng)景——

　　(1)美的電器——君若到時(shí)秋已半

　　可以用“君若到時(shí)秋已半，西風(fēng)門巷柳蕭蕭”一句來(lái)形容嗎？由于該公司在6月8日剛剛實(shí)施了2006年度分紅方案(每10股派3.5元轉(zhuǎn)增10股)，致使其原來(lái)計(jì)劃中的非公開(kāi)發(fā)行股票方案中發(fā)行數(shù)量將由7559.52萬(wàn)股調(diào)整為15119.04萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格將由每股9.48元調(diào)整為4.74元。而這與6月15日商務(wù)部的批復(fù)出現(xiàn)不一致，因此該事宜還在溝通中，但尚未獲得國(guó)家商務(wù)部的明確答復(fù)。這一“不巧”恰好與市場(chǎng)的另一些個(gè)不利傳聞湊在一起，于是乎，6月份一路暴漲的美的電器在6月21日、22日來(lái)了兩個(gè)跌停板。哎，這個(gè)10轉(zhuǎn)10送得真不是時(shí)候，這一股價(jià)除權(quán)堪稱“秋已半”。

　　(2)中信證券——萬(wàn)人叢中一握手

　　除了“萬(wàn)人叢中一握手，使我衣袖三年香”這樣的字語(yǔ)，還有什么可以形容中國(guó)人壽在中信證券去年增發(fā)中的幸運(yùn)？中國(guó)人壽母子公司一年前包攬的中信證券5億股定向增發(fā)股份于2007年6月27日上市流通，當(dāng)時(shí)的增發(fā)價(jià)是每股9.29元，按中信證券目前50元以上的股價(jià)計(jì)算，這筆股權(quán)投資的浮盈高達(dá)260億元。有這樣的幸運(yùn)有先，我們實(shí)在很同情后來(lái)者的心情，因?yàn)闀r(shí)隔一年的2007年6月5日，中信證券再次打算定向增發(fā)，發(fā)行數(shù)量不超過(guò)3.5億股，按有關(guān)文件，中信證券增發(fā)價(jià)將不低于公布招股意向書前20個(gè)交易日均價(jià)或前一交易日均價(jià)，若按近20個(gè)交易日均價(jià)60.8元計(jì)，中信證券將募集資金逾200億元。呵，一年時(shí)間的前后區(qū)別，后來(lái)者恐很難再有“衣袖香三年”的幸運(yùn)了吧？

　　(3)*ST新天——感君千金意

　　“感君千金意，慚無(wú)傾城色”名義上看來(lái)，應(yīng)該是古代女子的自謙之言，其實(shí)內(nèi)心還是蠻自信的，就如*ST新天一般。這場(chǎng)增發(fā)使它不僅將成為虧損上市公司定向增發(fā)第一股(其2006年凈利潤(rùn)虧損5.33億元)，而且它還更上一層樓：6月26日公告稱公司調(diào)整原來(lái)的定向增發(fā)方案，由原計(jì)劃發(fā)行1.2億股調(diào)整為3億股，發(fā)行價(jià)格不低于8.24元/股。而它復(fù)牌前的最后一個(gè)收盤價(jià)(6月15日)亦不過(guò)僅8.15元，偏偏這樣的驚險(xiǎn)價(jià)格就是受追捧，市場(chǎng)的心態(tài)也古怪，“增發(fā)價(jià)格與股價(jià)相差無(wú)幾，更證明公司有信心吧？”，于是乎，復(fù)牌后就是三個(gè)漲停板。

　　(4)特變電工——還君明珠雙淚垂

　　“還君明珠雙淚垂，恨不相逢未嫁時(shí)”，一聽(tīng)就知道不是喜劇。原本一切都很美好，特變電工因?yàn)楣蓹?quán)激勵(lì)機(jī)制待審批而從2007年2月5日停牌至6月18日，停牌期間，它的價(jià)格始終停留在20.41元，而其間大盤指數(shù)上漲60%，于是當(dāng)然需要補(bǔ)漲。復(fù)牌之后連拉5個(gè)漲停板都不令人奇怪，更有券商研究報(bào)告對(duì)其表示信心：“公司增發(fā)在2007年末實(shí)施……預(yù)計(jì)公司2007-2009年每股收益分別為1.03元、1.68元和2.03元。若以40倍的2007年動(dòng)態(tài)市盈率計(jì)算，合理價(jià)位在40.42元”。但6月26日才沖高到35.89元后便收了一根巨陰，因?yàn)?7日一則公告毀壞了大家的夢(mèng)想——“增發(fā)A股的申請(qǐng)未獲證監(jiān)會(huì)發(fā)審委通過(guò)”。只好還君明珠。

　　(5)岳陽(yáng)紙業(yè)——報(bào)之以瓊琚

　　近期大盤進(jìn)入震蕩期，此時(shí)才進(jìn)行的定向增發(fā)令人總有雞肋之憾，此時(shí)，還是羨慕年初便已完成定向增發(fā)的那些公司，用現(xiàn)代的詞來(lái)說(shuō)，那是“雙羸”，用古代人的話來(lái)說(shuō)，那就是“投我以木瓜，報(bào)之以瓊琚”。岳陽(yáng)紙業(yè)于2007年3月份完成定向增發(fā)，實(shí)際募集資金數(shù)凈額為17.85億元，主要用于收購(gòu)林木資產(chǎn)和新建年產(chǎn)40萬(wàn)噸SC紙項(xiàng)目。因今年以來(lái)木材價(jià)格上升明顯，券商研究機(jī)構(gòu)多對(duì)此給出樂(lè)觀判斷，預(yù)期公司控制105萬(wàn)畝林業(yè)資源后未來(lái)業(yè)績(jī)能夠得到明顯提升。于是乎，當(dāng)時(shí)參與定向增發(fā)的海富通、富國(guó)、華夏和中海四家公司當(dāng)然喜上心頭，當(dāng)時(shí)增發(fā)價(jià)為11.10元/股，如今股價(jià)已輕松躍上25元。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年初到6月中下旬，已經(jīng)有109家上市公司提出了增發(fā)預(yù)案，比去年同期增加39家。今年以來(lái)已經(jīng)成功實(shí)施定向增發(fā)的公司有50家，比去年全年的47家還要多出3家。定向增發(fā)的故事還在繼續(xù)上演……