大摩投資

　　自上周大盤(pán)上攻前期高點(diǎn)無(wú)功而返出現(xiàn)沖高回落之后，本周在多種利空因素的作用下大盤(pán)再度調(diào)整，尤其在周末市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性下跌。

　　從純技術(shù)角度分析目前的指數(shù)結(jié)構(gòu)，首先必須明確的是我們目前身處于一個(gè)明顯的調(diào)整形態(tài)中，而這個(gè)調(diào)整形態(tài)對(duì)應(yīng)的是自2005年12月起至07年5月末的上升趨勢(shì)，自2005年12月起兩市主要指數(shù)都走出了明顯的五浪上升形態(tài)，5月29日印花稅出臺(tái)后的暴跌確認(rèn)了中級(jí)調(diào)整的開(kāi)始，隨后的反彈盡管深成指和滬深300指數(shù)都創(chuàng)出新高，但這只是調(diào)整形態(tài)中的強(qiáng)勢(shì)反彈，并非新一輪上升行情的開(kāi)始(關(guān)于創(chuàng)出新高的強(qiáng)勢(shì)反彈在波浪理論中早有闡述)，由于反彈的強(qiáng)勢(shì)特征，通常情況下隨后的下跌不會(huì)跌破前一輪下跌的低點(diǎn)，最可能的調(diào)整形態(tài)是個(gè)略為傾斜向上的之字形。但由于調(diào)整時(shí)間的不足，也不排除走出更復(fù)雜的其它調(diào)整形態(tài)，例如三角形也是不能排除的。總體上說(shuō)，市場(chǎng)還是處于調(diào)整過(guò)程之中。

　　如果說(shuō)5·30急跌之后的反彈是為了確認(rèn)頂部，一旦頂部得到確認(rèn)，那么就需要去確認(rèn)底部。所以3400點(diǎn)的短期底部是明確了，但是因?yàn)闀r(shí)間上不夠，所以還是需要一次確認(rèn)過(guò)程。本周二下探到3800點(diǎn)一線出現(xiàn)反彈，因?yàn)橐呀?jīng)靠近60日均線，而60日均線是牛熊分水嶺，所以出現(xiàn)了反彈。但是，這次反彈的時(shí)間太短，力度太弱，已經(jīng)基本確認(rèn)4000點(diǎn)之上為政策頂，而3400點(diǎn)則可能需要再次確認(rèn)了。所以，短期

大盤(pán)走勢(shì)還不能樂(lè)觀！

　　我們?cè)購(gòu)目臻g角度分析目前的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，截止本周收盤(pán)，兩市約1/3以上的品種從5月30日起已經(jīng)有超過(guò)50%的跌幅，60%以上的個(gè)股距離年線已經(jīng)不到20%的空間，年線的位置在一個(gè)牛市行情中幾乎和底部是同義詞，50%以上的跌幅則意味著到目前為止的調(diào)整已經(jīng)為下一輪行情打開(kāi)了上升空間，從這個(gè)角度看，有一部分

股票目前的價(jià)格已經(jīng)處于接近未來(lái)行情的底部區(qū)域附近。

　　近期，一些大盤(pán)股、強(qiáng)勢(shì)股比較抗跌，有些投資者以為強(qiáng)勢(shì)股不會(huì)跌，于是紛紛拋售手中的弱勢(shì)股，轉(zhuǎn)而逆市追逐強(qiáng)勢(shì)股，其實(shí)，這一市場(chǎng)特征只是階段性的，如市場(chǎng)的跌勢(shì)繼續(xù)下去，強(qiáng)勢(shì)股也難免快速補(bǔ)跌，從而形成

開(kāi)放式基金贖回風(fēng)潮的惡性循環(huán)。所以，目前市場(chǎng)處于關(guān)鍵的時(shí)刻，投資者不要盲動(dòng)，不要追強(qiáng)勢(shì)品種。而對(duì)于一些跌幅巨大的品種，目前其跌幅大部分已經(jīng)達(dá)到50%，股價(jià)接近年線，再在這個(gè)位置割肉已經(jīng)不合適，投資者不妨采取T+0的操作方法逐步降低成本，或者持股耐心等待反彈的出現(xiàn)。

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