首放實戰(zhàn)掘金報告一：板塊掘金

　　大牛市的大震蕩威力驚人

　　北京首放

　　上證綜指下跌164點，深證成指下跌701點，下跌幅度分別達到4%和5%，周四的大陰線把周三的陽線完全吞沒，近400家股票跌停。難以想象市場多頭還能承受幾次這樣的暴跌，因此成交金額急劇萎縮是情理之中的事情。后市還將如運行呢？牛市就此結(jié)束了嗎？

　　消息面：治理資金流動性泛濫重拳出手

　　僅僅人大常委會審議發(fā)行特別國債和授權國務院停減征利息稅議案，以及財政部擬發(fā)行15500億元特別國債就威力十足，在較大程度上對資金的供給產(chǎn)生了巨大的負面效應。僅僅是20%的利息稅按照現(xiàn)行的一年期基準利率標準來計算，相當于大約9-10次存款準備金率的提高(每次0.5個百分點)，即使分批次進行，對整個市場的流動性也將產(chǎn)生顯著的影響。而1.5萬億的特別國債規(guī)模，相對于證券市場來說，是相當于近四分之一的國內(nèi)A股市場流通市值。這兩招調(diào)控組合拳一旦實施，效果不容小視。盡管從5月份開始市場就已經(jīng)開始流傳，陸續(xù)有所消化，但是對市場所起到的資金抽離作用不小，周四當天市場出現(xiàn)暴跌，就可以判斷出投資者對此的謹慎心態(tài)。

　　市場面：大牛市的大震蕩威力驚人

　　一方面是以招商銀行、長江電力等大盤權重股的著力護盤，一方面是以ST股為代表的低價垃圾股連續(xù)下跌幾乎腰斬，這兩大陣營的股票出現(xiàn)了嚴重的分化。而其他股票的表現(xiàn)也是隨著大盤逐波下跌。市場之前正是由于這些低價品種中，有相當多的資金在其中追漲殺跌，換手相當積極，如今縮量下跌，參與資金急劇減少，成為了市場縮量的一大因素。在這部分市場熱錢在撤退之后，引發(fā)了更多資金的觀望情緒，盡管有基金重倉股出現(xiàn)了做多，但是成交金額沒有放大，就意味著跟風者不多，正是多空分歧的巨大，引發(fā)了場外資金的猶豫不決，遲遲不愿意進場。

　　更為重要的是，盡管不少機構觀點聲稱，加息以及減免利息稅難以使資金回流到銀行儲蓄市場，但是如果A股市場的盈利效應大面積減退，則這些觀望資金由于

證券市場缺乏吸引力，也不會投入到二級市場中來。統(tǒng)計結(jié)果顯示，自6月19日大盤沖高回落以來，只有不到50家股票的累計漲幅為正數(shù)，市場所缺乏的盈利效應可見一斑。

　　盡管股指期貨準備工作有進展，參股期貨公司的股票強勢上漲，美爾雅、廈門國貿(mào)、弘業(yè)股份、中大股份等有突出表現(xiàn)，而招商銀行、長江電力、

中國聯(lián)通等也出現(xiàn)護盤上漲行為。由于大盤藍籌股的走強，整體上就是上證50指數(shù)的做多意愿最為強烈，這是顯著要強于上證指數(shù)和深證成指的。但是市場并沒有領情，大部分個股拋壓巨大，一路震蕩下跌，因此這就充分證明我們的觀點：市場多空分歧嚴重，大盤權重股的領漲號召力也不是立竿見影就會顯現(xiàn)出來，消化多空分歧難以在短時間內(nèi)完成。

　　當然，從長期來看，由于上市公司的基本面狀況并沒有發(fā)生變化，因此中國股票市場中長期的發(fā)展趨勢依然向好，目前市場出現(xiàn)股價縮水，指數(shù)大震蕩，這就表明了即便是在大牛市，市場大震蕩的威力也是十分驚人的，投資者參與其中，其選股和操作能力就在這個時候得到了充分的體現(xiàn)。

　　后市面：上半年即將結(jié)束基金上演排名好戲

　　現(xiàn)在投資者關心的是，這種調(diào)整在何時結(jié)束？我們認為，當前指數(shù)正在運行著上升通道中的三角形整理格局，考慮到7月份是每年市場中的傳統(tǒng)淡季，期望這個時候指數(shù)出現(xiàn)上漲并創(chuàng)出新高是有一定難度的，因此，更為現(xiàn)實的是市場出現(xiàn)弱勢整理，其上下限區(qū)域是應該在這兩次探底的上下限區(qū)域之間，在整理完畢之后才將重新選擇上漲，時間可能將會到7月份之后。

　　毋庸置疑的是，短期做多的力量并沒有完全消失，周五是上半年最后一個交易日，基金半年度排名即將分曉，基金為了半年報排名，將作最大努力的沖刺；各家基金旗下的重倉股，有望成為重點的拉抬對象；可以關注基金重倉，漲幅不大的績優(yōu)品種。眾所周知的是，國內(nèi)基金力量已經(jīng)一年幾個臺階飛奔擴張，如今基金拉抬旗下重倉股，比拼半年度排名，應該是頗為壯觀的，預期滬深300和上證50指數(shù)成份股中的基金重倉股表現(xiàn)應該更為突出一些。

　　首放實戰(zhàn)掘金二：大勢分析

　　大跌凸顯考驗3800點形勢嚴峻

　　北京首放

　　一、大勢研判：周末效應導致市場繼續(xù)震蕩調(diào)整概率大。。

　　1、明日預測：震蕩調(diào)整。周四大跌顯示周五仍有適當殺跌動能的要求，如無消息面變動，在投資者普遍觀望的情況下，市場繼續(xù)震蕩調(diào)整的可能性比較大。

　　①股指波動范圍：3800點-3980點；

　　②運行方式：縮量調(diào)整；

　　③大勢關注焦點：關注市場對3800至3850點附近區(qū)域支撐的考驗。

　　2、短、中線趨勢：周四大跌無礙市場仍處在大的橫向震蕩運行趨勢之中，只不過百點大跌，使周末及下周初市場考驗下檔支撐的形勢變的有些嚴峻。短期多空拉鋸戰(zhàn)仍將反復展開，個股機會和風險并存，如何規(guī)避個股調(diào)整風險，又適當跟蹤、關注市場的投資機會，成為當前操作的主要難題。

　　二、主力動向剖析：個股普跌預示周末作空動能有待消化。

　　1、多頭主力動向剖析：銀行股和長江電力、中國聯(lián)通等權重股的走強，由于沒有得到成交量放大的配合，并沒有穩(wěn)定市場走強，反而引發(fā)市場跳水。顯示臨近周末空方短期占據(jù)主動，多方以觀望規(guī)避空方鋒芒為主，市場短期探底走勢

　　2、空頭主力動向剖析：臨近周末跌停個股增多，個股大幅下跌乃至走勢的不確定風險較為突出，規(guī)避市場短期的殺跌風險，變的較為重要。

　　三、操作策略：周末的調(diào)整效應再度出現(xiàn)，市場作空動能短期仍有待釋放，在市場和個股走勢相對不穩(wěn)的情況下，適當降低倉位較為穩(wěn)妥；當然，市場和個股的調(diào)整過程，也是篩選潛力品種的過程，可逢低關注一些優(yōu)質(zhì)績優(yōu)藍籌股，

　　四、實戰(zhàn)淘金池：無。

　　北京首放實戰(zhàn)掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(6月28日)

　　確認中期調(diào)整保存牛市利潤

　　北京首放

　　6月25日本欄旗幟鮮明的指出，縮量大陰線已經(jīng)拉開中期調(diào)整的序幕，雖然隨后兩個交易日，滬指出現(xiàn)了中陽線的反彈，并且一度突破了多條均線壓力，突破了多個整數(shù)關口，但是成交量的萎縮充分證明了僅僅是技術上的反彈而已。今天滬指最高突破了4100點，但是在人心渙散的背景下，越來越多的投資者加入到了拋售的行列，下午出現(xiàn)了快速的跳水，跌破了4000點，逼近了3900點，跌幅超過4%，最終以一根大陰線報收，幾乎將前兩個交易日的陽線吞沒，形成了一個典型的看跌K線組合，而成交量繼續(xù)保持在1300億元的低水平，表明幾乎沒有什么抄底資金進場，觀望情緒非常濃厚，對于后市，我們認為，目前市場已經(jīng)逐步進入到中期調(diào)整的主跌段，投資者的首要任務就是保存前期牛市的利潤，而不是繼續(xù)激進操作。

　　焦點一：中期調(diào)整已經(jīng)確認，保存牛市利潤是首要任務。

　　5月30日提高印花稅引發(fā)的千點暴跌跳水，是長達兩年牛市調(diào)整的真實反映，積累的長線獲利籌碼，瘋狂的非理性的資金推動都是本輪中期調(diào)整的主要因素，而隨后出現(xiàn)的連續(xù)上漲反彈則是超級強勢本身的慣性，期間已經(jīng)缺少了牛市延續(xù)的必要條件，而五天下跌500點則是真正調(diào)整的來臨，尤其是周一、周二連續(xù)兩個交易日的縮量中陽上漲，更屬于技術上典型的反抽確認過程，可以得出結(jié)論，今天的大陰線已經(jīng)去認了中期調(diào)整，而且我們認為，今天的大陰線已經(jīng)預示著中期調(diào)整的主跌段來臨，也就是說，在近期市場有可能出現(xiàn)連續(xù)的下跌，而且跌幅較大，期間的反彈都將被證明是技術上的震蕩或者是休整，今天的陰線已經(jīng)說明空方已經(jīng)徹底控制了市場格局，那么在這種市場的大背景下，作為投資者而言，保存前期的牛市利潤才是最重要的，而不是在調(diào)整過程中尋找獲利機會。

　　焦點二：個股普跌漸成潮流，降低倉位規(guī)避系統(tǒng)性風險。

　　今天盤面的主要有兩大特點，一是早盤的二八現(xiàn)象，而是下午的個股普跌。早盤滬指沖擊4100點整數(shù)關口的上漲主要來自于主流指標股，如工行、長電、聯(lián)通等，還有下午寶鋼的上漲，但是雖然股指收紅，但個股跌多漲少，漲跌比接近1比3，一些中低價題材股繼續(xù)大幅回落。到了下午，隨著市場信心的受到嚴重打擊，早盤走強的個股也開始沖高回落，收盤時大部分都已經(jīng)呈現(xiàn)下跌，我們認為，藍籌股中的絕大部分在目前來看，都處于歷史高位，去年以來的漲幅也十分驚人，繼續(xù)上漲的動力不足，尤其是本身價值也處于合理甚至是高估的狀態(tài)，雖然近期有所走強，但是在整個市場大氛圍下，很難保持較好的強勢，有可能在近期出現(xiàn)補跌，甚至大幅殺跌；而績差股垃圾股題材股等等成為跌停的主要群體，而這部分個股在上半年的漲幅巨大，雖然目前跌幅較大，但仍不具備中長期的持有價值，因此綜合來看，近期個股普跌將成潮流，而在所有的品種中，降低倉位才是投資者的最佳選擇。

　　焦點三：回歸價值成為旋律，抄底追漲將帶來操作風險。

　　管理層近期連續(xù)出臺一系列的抑制投機、整治違規(guī)炒作、反對暴炒垃圾股和績差股的政策措施，并且正在開始行動。隨著管理層這些政策措施的逐步落實，一場價值回歸已經(jīng)拉開帷幕。盤中看，近期一些缺乏業(yè)績和題材支撐的中低價績差股則跌幅顯著，市場中近三成個股已跌破6月初前一個低點，不少個股這幾天出現(xiàn)連續(xù)三個跌停，像數(shù)源科技等自5月底以來最大調(diào)整幅度已接近60%。目前的個股風險釋放行情其實就是一季度題材股、低價股暴漲行情的一個回歸，或者說一個方向運動。一季度個股行情非常火爆，很多個股一季度翻番，但是股指并不大漲，而且是基本沒有大漲，那么現(xiàn)在就是反過來，這些個股開始大幅下跌，股指并不一定會大跌。因此，這種嚴重超跌的低價股短線存在技術指標修正的要求，不過，如果沒有業(yè)績和題材的支撐，其反彈空間有限，未來仍將繼續(xù)價值回歸。 那么針對這種走勢，投資者必須采取相應的措施，我們認為，在中期調(diào)整來臨，在價值回歸成為主流的大背景下，追漲殺跌將帶來極大的風險，即在上半年憑借追漲殺跌操作從而獲利的投資者必須扭轉(zhuǎn)自己的操作方式。

　　北京首放實戰(zhàn)掘金報告四：實戰(zhàn)策略(6月28日)

　　北京首放

　　大盤運行

　　今天滬指在突破4100點之后出現(xiàn)了快速跳水，跌破了4000點，逼近了3900點，并且以最低點收盤，形成了典型的看跌K線組合，而且成交量繼續(xù)保持在1300億元的低水平，同時沒有熱點，沒有板塊，市場人氣遭受了較大的打擊，可以得出結(jié)論，今天的大陰線預示著中期調(diào)整的主跌段來臨，后市滬指仍將繼續(xù)向下尋求支撐。

　　策略分析

　　第一，持有優(yōu)質(zhì)個股可以度過牛市中期調(diào)整甚至熊市；2，降低操作頻率是應對調(diào)整的最佳策略；3，倉位控制在合理水平，回避系統(tǒng)性風險。

　　板塊研究

　　權重指標股：防御性的品種，長線品種，安全系度高。

　　金融板塊：保險，繼續(xù)看好兩大保險股；銀行，繼續(xù)長線看好；券商，進入中期調(diào)整震蕩。

　　

房地產(chǎn)：繼續(xù)長線看好龍頭個股。

　　選股思路

　　第一，真正的優(yōu)質(zhì)個股，雖然短線出現(xiàn)波動，但不會改變中長線走牛的趨勢；第二，超跌個股，仔細甄別品種，其中相當多個股仍處于加速下跌的過程，具有題材或者業(yè)績超預期增漲的個股存在短線機會；第三：中高價股，一般都是基金重倉股，屬于安全性的品種。

　　中線跟蹤

　　暫無

　　策略回顧

　　本欄屢屢前瞻性分析市場走勢，準確把握市場的拐點。6月25日本欄旗幟鮮明的指出，縮量大陰線已經(jīng)拉開中期調(diào)整的序幕，提示投資者降低倉位，本周市場屢屢出現(xiàn)跳水。

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