大摩投資

　　上周五受周末宏觀調控擔心的壓力股指出現大幅下挫，而從周末消息面來看并沒有新的調控措施出臺，但央行有關負責人周末的講話使市場對宏觀調控的擔心仍然存在，因此今天早盤股指沖高回落，并演變成調整走勢。同時中國石化由于高管變更引發市場大幅拋盤，其盤中最大跌幅超過5%，也對市場構成較大壓力，下午大盤調整態勢更為明顯，盤中跌破4000點支撐。

　　從盤面來看，今天市場個股兩極分化的現象仍然比較突出，兩市上漲的個股并不多，而下跌個股家數超過1000家，其中最多的時候跌停板個股家數超過300家，一些中低價題材股繼續大幅回調，不少已經跌破了6月初第一次調整的低點。相反我們看到核心指標股整體走穩，象招商銀行、浦發銀行、中國平安等繼續創歷史新高，我們認為在下一階段結構性調整行情中，市場這種兩極分化的現象還將延續，一些既缺乏業績又缺乏題材支撐的中低價股將繼續價值回歸，而一些具備業績成長支撐的核心藍籌將受到關注。隨著中報預高全面展開，一些具備業績預增潛力的個股在調整中值得適當關注。

　　我們認為，央行行長周小川表示不排除進一步緊縮銀根，對市場造成短線沖擊，是今日大盤大跌的主要原因。短期大盤還有繼續下探的要求。

　　但是，從歷史上來看，歷史上A股在上半年最后一周有較好表現已成為市場慣例，例如，2006年6月的最后一周，上證綜指周漲幅4.14%，深圳成指漲幅為4.62%；即使在2005年市場中期下跌的行情中，6月最后一周A股市場也仍以紅盤報收。在目前宏觀經濟平穩高速增長、上市公司業績高速增長和質量持續改善等背景下，本周市場不會單邊下跌。

　　因此，綜合上述各項因素，我們本周市場先抑后揚的概率較大一些，短期在55日均線附近有較強的支撐，如果周二市場繼續下探應該是短線較好的參與機會。我們認為下半周基金重倉股由于“結帳日效應”應有較好表現。同時由于基金重倉股具有相對的估值優勢和較為明朗的行業前景，因此其也將成為近期市場震蕩中較好的抗風險品種。