今日投資姚曉明

　　據(jù)今日投資對“當(dāng)前分析師關(guān)注度最高的行業(yè)”進(jìn)行統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，證券經(jīng)紀(jì)行業(yè)因?yàn)槭艿缴险{(diào)印花稅影響，近一周機(jī)構(gòu)關(guān)注程度提升明顯，從上一周關(guān)注度排行榜的第20位提升至目前的第8位。大多數(shù)分析師認(rèn)為印花稅的上調(diào)使得市場的上漲更趨理性、這將更有利于整個(gè)證券經(jīng)紀(jì)行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

　　目前證券行業(yè)板塊經(jīng)過大幅度調(diào)整，調(diào)整的主要原因是市場對印花稅調(diào)整的過度恐懼。興業(yè)證券分析師認(rèn)為，從短期看，調(diào)高印花稅會(huì)降低換手率，對市場交易量會(huì)帶來一定的不利影響，但從長期看，調(diào)整后0.3%的印花稅水平對市場的影響不大。換手率的高低主要取決于對市場前景的看法，一般牛市換手率比較高，熊市換手率比較低。另外，看交易量的變化除了換手率外，還要看流通市值的大小，隨著大小非解禁和超級大盤股的不斷上市，股市流通市值會(huì)不斷上升。因此只要牛市格局不變，目前的印花稅水平對市場的影響有限，目前證券行業(yè)板塊的大幅調(diào)整帶來了重新介入的機(jī)會(huì)。并且隨著證券市場波動(dòng)幅度的加大以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)的不斷推出，優(yōu)質(zhì)證券公司將會(huì)體現(xiàn)出更高的成長性，盈利更加具備持續(xù)性和穩(wěn)定性。

　　國泰君安分析師認(rèn)為，對整個(gè)行業(yè)發(fā)展起到關(guān)鍵作用的是證券市場的發(fā)展，印花稅的上調(diào)不會(huì)對證券行業(yè)的業(yè)績產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。券商股的投資價(jià)值將隨著行業(yè)競爭態(tài)勢的不斷集中而加速分化，行業(yè)領(lǐng)先券商以及大比例投資于這些券商的上市公司將具備更高的投資價(jià)值。在印花稅調(diào)整的背景下，更應(yīng)關(guān)注那些創(chuàng)新能力強(qiáng)、業(yè)務(wù)多元化程度高、或者經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競爭能力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)券商，他們對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)或交易量的敏感度相對較低，即使是日均交易額突破了-50%的降幅，這些公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)水平也不會(huì)有明顯的下降。基于此，仍然維持對整個(gè)行業(yè)增持的評級。

　　國信證券分析師指出，整個(gè)證券行業(yè)長期向好的發(fā)展趨勢是我國經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的內(nèi)在需求和必然結(jié)果。上調(diào)印花稅提高了交易成本，有益于遏制投機(jī)的交易行為，從長遠(yuǎn)的角度來看維護(hù)了市場理性的節(jié)奏和長期增長的穩(wěn)定性。

股權(quán)分置改革，證券市場衍生品，股指期貨等制度的創(chuàng)新都為證券市場長期穩(wěn)定的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。隨著，推動(dòng)

中國經(jīng)濟(jì)成長的主要力量的大型國有企業(yè)、央企的上市、國有銀行城市銀行和保險(xiǎn)公司等具有持續(xù)業(yè)績增長能力公司成為上市主體，證券市場的具有了前所未有的長期投資價(jià)值。從投資主體來講，從原來的散戶和投機(jī)者為主的市場轉(zhuǎn)變成為基金，保險(xiǎn)，QTFII等機(jī)構(gòu)投資者為主的市場，機(jī)構(gòu)投資者的行為會(huì)趨于理性和價(jià)值投資，這些因素都將保證證券行業(yè)持續(xù)長期的發(fā)展。

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