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　　提要：有關消息透露，國家統計局將定于本周四公布第一季度宏觀經濟數據，由于預測相當數據并不樂觀，市場紛紛預期后市調控壓力增大。也就是說，短期內多方力量將受調控考驗。

　　博弈分析

　　一)主力與政策的博弈：

　　1)調控預期將考驗多方力量：有關消息透露，國家統計局將定于本周四公布第一季度宏觀經濟數據，其中包括人們關注的GDP和CPI等重要指標。由于一季度貿易順差翻倍，消費快速增長、固定投資出現反彈跡象等，業界認為GDP增速將超過管理層計劃的8%左右，另外，由于資源價格機制改革，水價、電價、煤氣價格等基本生活資料價格均小幅上升，尤其糧食方面，近期全球各國的糧食價格均出現不同幅度的上漲，我國的情況也類似。受這些因素影響，三月份CPI增速超過3%警戒線的可能性不小。

　　從目前的情況來，周四宏觀數據出爐后，市場將不可避免要面對再一次的調控壓力。事實上，在今年第一次加息時，有關專家已經預測央行未來可能采取溫和的小步持續加息政策。既然周四數據公布后，央行出次再手調控的可能性較大，那么市場多頭能否承受住壓力呢。

　　從盤面來看，兩只權重銀行股已經提前做出反應，相繼走出強勢整理態勢，說明調控預期的壓力已經體現。那么這種壓力究竟有多大呢，本欄認為可以從兩點出發。第一是調控的性質。回顧04年的情況，由于宏觀經濟明顯過熱，管理層出臺了強硬的調控政策，這給行情劃上了一個句號。時至今日，調控壓力再次增強，行情會否歷史重演呢。應該說，央行調控的思路是溫和的，調控為了更持續的快速增長。因此，調控對行情的壓力應不大。第二點是市場的參與主體。近期A股的賺錢吸引著巨量的資金不斷流入，尤其是中小投資者的資金規模，最近增長速度較快，已經能對市場造成較大的影響。由于他們具有一定的投機性，并且充分吸取了前期每次調控，大市必然低開高走的教訓，因此，他們不會輕易退出市場。

　　2)短期內后市行情將如何演繹：從上面的分析來看，調控對市場的影響是階段性的，因而不會改變大市上行的大趨勢。但是，短期內的沖擊是難免。在上周五的文章中，本欄就已經提出，自三月份以來大市一路上揚，到目前為大市漲幅已有三成，短期升幅較大，技術上已經存在整理的要求；另外，宏觀調控預期等因素使市場已經產生一定的恐高心理，因此短期內大市的震蕩將加劇。

　　具體而言，在周四前后，銀行股將可能保持調整態勢，樂觀預測，工行將能站穩20日均線之上，中行站穩10均線之上；悲觀預測，工行將落到30日均線之上，中行將落到20日均線之上。無論是哪種情況，工行、中行等指標下調的空間都是有限的。因此，預測大市短期內將在上下100點左右的空間內波動。

　　策略方面，由于短期內市場震蕩加劇，熱點可能有所轉變，建議減磅短期內升幅過大的個股，當然，總體策略仍然可以偏向做多。

　　二)主力資金博弈：

　　考慮到指數處于相對高位與股指期貨即將推出等因素，部分主力機構拋出了部分獲利豐厚的籌碼以鎖定利潤，或者將配置的重點轉向防御性品種，但總體倉位相對前期也有所下降。新基金方面，雖然已經開始建倉部分品種，但建倉力度不大。總的來說，各機構都采取邊看邊看、隔山觀虎斗的謹慎策略，即使在權重股的爭奪方面，同樣也是涉水不深。

　　三)中小散戶之間博弈：

　　建議將投資重點放在質地較好的并購重組股，或者市盈率較低的二線藍籌。對于短期漲幅過大而無業績支撐個股，可以考慮逐步減倉。

　　盤面X光：預計明日反復震蕩，維持高位震蕩格局。

　　機會板塊預期：建議關注具有資產注入題材的化工、煤炭板塊。

　　市場風險點：短期內漲幅過大的個股，注意逢高出局。

　　保護措施：適當控制倉位。

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