股市出現了逼空行情，你們對后市怎么看？

　　王黎敏：今年的股市確實比較敏感，一方面股市估值較高，另一方面經濟增長也較快，市場后面怎么走，就要看這種雙高的局面能否達成一種平衡。宏觀經濟方面，如果經濟增長速度過快，對中國經濟長期穩定的發展是不利的，要實現可持續的中長期增長，必須調整經濟結構，這方面政府的決心很大，我們也看到了很多可喜的轉變。我們認為中國經濟增長還會保持較快水平，企業的盈利也會繼續增長，從這種角度來說，市場的系統性風險還不是太大，許多優質公司跌下來就會引發買盤，封住下跌空間。但是，我們希望市場從理性走向繁榮，市場整體的估值水平在短期內應該保持穩定，如果估值大幅增長，風險勢必加大。

　　你更傾向于選股還是選時？

　　王黎敏：如果一定要選時的話，我更愿意擇基本面的時，而在二級市場要擇時幾乎是不可能的，因為我們的股市不是單純的市場因素在起作用，還有一些非市場的因素。而行業景氣周期、企業成長軌跡都是有跡可循的，擇這種時從回報角度更穩定。歸根到底，最大類資產的配置應該是持有人自己來決定。

　　市場的投機氣氛較濃，你怎么看？

　　王黎敏：今年以來，成分股總體來說處于一個合理的估值水平，漲幅相對較小。但市場對低價股、重組股的熱情已經超出了正常的價值投資范疇，孕育著較大的風險。在一些漲幅比較大的

　　對整體上市和資產注入的公司，你們采取什么策略？

　　王黎敏：整體上市或者資產注入是市場估值到位后，獲取超額收益的一個辦法。實質性的資產注入確實可以提升公司的內涵價值。但不能帶著一夜暴富的賭徒心態來投資這類公司，我們的原則是要有一個價值底線，首先要確認這是一個有價值的公司，即使做不成資產注入，公司也值得投資。整體上市或者資產注入只不過是錦上添花而已。（水木）