廣州萬(wàn)隆

　　提要：伴隨股指的劇烈震蕩，周二深滬大盤在創(chuàng)出歷史新高的同時(shí)，也再度刻下了2793.11億的成交天量記錄。更為值得投資者關(guān)注的是，盡管個(gè)股的分化導(dǎo)致股指出現(xiàn)大幅波動(dòng)，但在增量資金積極進(jìn)場(chǎng)抄底的推動(dòng)下，盤中再現(xiàn)“V”型反轉(zhuǎn)的走勢(shì)，顯示在當(dāng)前資金推動(dòng)型的牛市階段中，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行格局仍有望進(jìn)一步延續(xù)。但從具體操作角度來(lái)看，投資者應(yīng)該更加理性和謹(jǐn)慎。從周二的市場(chǎng)熱點(diǎn)表現(xiàn)來(lái)看，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則受益板塊、人民幣升值主線的商業(yè)地產(chǎn)與航空、有色金屬等資源型品種以及資產(chǎn)重組與資產(chǎn)注入等成為市場(chǎng)追逐的亮點(diǎn)所在。在當(dāng)前的資金推動(dòng)型行情中，投資者可重點(diǎn)捕捉個(gè)股行情，包括挖掘行業(yè)基本面改善而鎖定相關(guān)的行業(yè)龍頭品種、奧運(yùn)直接受益的代表性品種以及具備實(shí)質(zhì)性重組和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的品種。

　　今日市況

　　在個(gè)股走勢(shì)分化的影響下，周二深滬大盤展開(kāi)劇烈震蕩，盤中再現(xiàn)“V”形反轉(zhuǎn)的走勢(shì)，整體強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行特征依然明顯，雙雙以帶長(zhǎng)下影線的十字星報(bào)收，兩市合計(jì)成交約2793.11億，再度刷新歷史成交天量。從全天股指運(yùn)行的態(tài)勢(shì)來(lái)看，早盤上證綜合指數(shù)以3611.63點(diǎn)小幅高開(kāi)后一度沖高至3622.89點(diǎn)，隨著個(gè)股走勢(shì)的分化，尤其是在部分基金重倉(cāng)品種和權(quán)重指標(biāo)股走弱的拖累下，股指開(kāi)始震蕩回落并三度出現(xiàn)跳水式下跌，盤中最低跌至3510.50點(diǎn)，此后在抄底資金介入下強(qiáng)勁回升，最終以長(zhǎng)下影線的陽(yáng)十字星報(bào)收；深成指走勢(shì)類似，并以陰十字星報(bào)收。

　　從盤面情況看，盡管個(gè)股行情出現(xiàn)一定程度的分化，但個(gè)股行情卻十分活躍，從漲跌家數(shù)比例來(lái)看，上海市場(chǎng)漲跌家數(shù)比例為650：213，深圳市場(chǎng)漲跌家數(shù)比例為459：167。漲停個(gè)股的數(shù)量明顯增多，根據(jù)收盤后的粗略統(tǒng)計(jì)，兩市合計(jì)約77只非ST個(gè)股漲停，包括東方電子、中水漁業(yè)、魯能泰山、青山紙業(yè)、內(nèi)蒙華電等等。具體來(lái)看，水泥、有色金屬等類個(gè)股早盤表現(xiàn)活躍，如S巢東、四川金頂、賽馬實(shí)業(yè)、天山股份、關(guān)鋁股份、云鋁股份、鋅業(yè)股份、錫業(yè)股份、包頭鋁業(yè)、宏達(dá)股份。另外，能源煤炭與電力板塊個(gè)股也有活躍表現(xiàn)，如內(nèi)蒙華電、京能熱電、恒源煤電等。值得關(guān)注的是，受益于人民幣升值的部分地產(chǎn)(包括商業(yè)地產(chǎn))及航空板塊表現(xiàn)良好，如上海九百、中國(guó)國(guó)航、海南航空、東方航空、華發(fā)股份、陸家嘴、招商地產(chǎn)、深振業(yè)等。此外，資產(chǎn)重組與資產(chǎn)注入題材股繼續(xù)受到市場(chǎng)的追捧，如葛洲壩、中國(guó)高科、華發(fā)股份、中水漁業(yè)、中色股份等。從跌幅榜來(lái)看，杭蕭鋼構(gòu)、三普藥業(yè)、五糧液、深能源、獐子島等位居跌幅前列。

　　周二，上證綜合指數(shù)以3611.63開(kāi)盤，最高3622.89點(diǎn)，最低3510.50點(diǎn)，收盤3611.87點(diǎn)，上漲15.43點(diǎn)，漲幅0.43%，成交1778.17億；深成指開(kāi)盤10301.09點(diǎn)，最高10390.58點(diǎn)，最低9990.82點(diǎn)，收盤10289.00點(diǎn)，上漲39.90點(diǎn)，漲幅0.39%，成交1014.94億。

　　今日消息面

　　周二主要有以下幾條消息值得投資者關(guān)注：

　　1、創(chuàng)新型封閉式基金試點(diǎn)即將拉開(kāi)帷幕。有關(guān)人士昨日透露，相關(guān)設(shè)計(jì)方案已基本成熟，近期有望由一家基金公司率先啟動(dòng)試點(diǎn)。據(jù)這家基金公司提出的設(shè)計(jì)方案，創(chuàng)新型封閉式基金與開(kāi)放式基金之間的投資管理地位將保持平衡，兩者之間將形成良好的競(jìng)爭(zhēng)格局，這有利于解決以前頗受爭(zhēng)議的封閉式基金利益輸送及被邊緣化的問(wèn)題。

　　2、繼占據(jù)基金、保險(xiǎn)、證券等混業(yè)經(jīng)營(yíng)“據(jù)點(diǎn)”之后，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行又將在另一領(lǐng)域——信托取得實(shí)質(zhì)性突破。今后，直接收購(gòu)信托公司將成為商業(yè)銀行進(jìn)入信托的主流，“銀行系”信托公司將破土而出。權(quán)威人士透露，目前，監(jiān)管層已對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)入信托業(yè)的路徑給出相對(duì)明確的“答案”，即支持收購(gòu)信托公司，不支持直接設(shè)立信托公司，以此進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)。

　　3、中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，2007年4月16日，銀行間外匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的中間價(jià)為：1美元對(duì)人民幣7.7220元。這意味著相對(duì)于2005年7月21日匯改時(shí)8.11的匯率水平，人民幣對(duì)美元匯率已累積升值幅度超過(guò)5%，為5.024%。

　　4、中國(guó)證券登記結(jié)算公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月13日，滬深股市新開(kāi)戶29.64萬(wàn)，兩市賬戶總數(shù)已達(dá)8924.07萬(wàn)。

　　5、國(guó)家發(fā)展和改革委、國(guó)家電監(jiān)會(huì)近日聯(lián)合下發(fā)通知，要求各地在4月底前落實(shí)差別電價(jià)政策,有關(guān)14省要立即停止對(duì)高耗能企業(yè)執(zhí)行優(yōu)惠電價(jià)。2006年9月，國(guó)家發(fā)展和改革委《關(guān)于完善差別電價(jià)政策的意見(jiàn)》曾規(guī)定，對(duì)電解鋁、鐵合金、電石、燒堿、水泥、鋼鐵、黃磷、鋅冶煉8個(gè)高耗能行業(yè)實(shí)行差別電價(jià)政策，明確了對(duì)上述行業(yè)中淘汰類和限制類企業(yè)用電實(shí)行加價(jià)的時(shí)間和標(biāo)準(zhǔn)，并明令禁止各地一律不得自行出臺(tái)對(duì)高耗能企業(yè)實(shí)行優(yōu)惠電價(jià)的措施。

　　6、綜合機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司2007年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)平均值(一致預(yù)期)計(jì)算，滬深A(yù)股動(dòng)態(tài)市盈率為28.19倍，與2005年6月3日上證指數(shù)998點(diǎn)時(shí)A股動(dòng)態(tài)市盈率15.83倍相比，上升了78.08%。同期，滬深A(yù)股平均股價(jià)漲幅高達(dá)155.84%。由此得出，市盈率升幅僅為股價(jià)漲幅50.1%。

　　7、在準(zhǔn)備金率上調(diào)、大盤股發(fā)行等因素帶來(lái)資金面趨緊的情況下，央行在公開(kāi)市場(chǎng)中減弱了資金回籠力度，今日1年期央票的發(fā)行規(guī)模為200億元，僅為上周的一半。

　　后市簡(jiǎn)評(píng)

　　伴隨股指的劇烈震蕩，周二深滬大盤在創(chuàng)出歷史新高的同時(shí)，也再度刻下了2793.11億的成交天量記錄。更為值得投資者關(guān)注的是，盡管個(gè)股的分化導(dǎo)致股指出現(xiàn)大幅波動(dòng)，但在增量資金積極進(jìn)場(chǎng)抄底的推動(dòng)下，盤中再現(xiàn)“V”型反轉(zhuǎn)的走勢(shì)，顯示在當(dāng)前資金推動(dòng)型的牛市階段中，市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行格局仍有望進(jìn)一步延續(xù)。

　　從市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)來(lái)看，在3月19日上證綜合指數(shù)成功突破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口之后，股指基本依托5天均線穩(wěn)步上揚(yáng)，并形成了典型的上升趨勢(shì)，截止目前，這種上升趨勢(shì)依然保持完好。而從近期公布的金融數(shù)據(jù)來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)和上市公司業(yè)績(jī)的超預(yù)期增長(zhǎng)卻成為指數(shù)加速推進(jìn)的催化劑。尤其是當(dāng)前流動(dòng)性過(guò)剩的背景下，股市巨大的財(cái)富效應(yīng)將繼續(xù)吸引居民儲(chǔ)蓄大搬家。根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，綜合機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司2007年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)平均值計(jì)算，當(dāng)前滬深A(yù)股動(dòng)態(tài)市盈率為28.19倍，顯然當(dāng)前的動(dòng)態(tài)市盈率遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到形成惡性泡沫的程度。

　　從近階段的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，超預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已經(jīng)成為市場(chǎng)加速上漲的催化劑。研究顯示，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)、人民幣升值以及制度創(chuàng)新等因素驅(qū)動(dòng)下，A股上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)正步入高速增長(zhǎng)階段。預(yù)計(jì)未來(lái)兩年上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率在30%左右，因此業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)為本輪牛市行情的延伸提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　當(dāng)然，盡管當(dāng)前市場(chǎng)依然保持強(qiáng)勢(shì)，但從具體操作角度來(lái)看，投資者應(yīng)該更加理性和謹(jǐn)慎。從周二市場(chǎng)的大幅震蕩走勢(shì)來(lái)看，多空分歧已經(jīng)有所加大。在近日的文章中筆者也一再?gòu)?qiáng)調(diào)，隨著指數(shù)的不斷攀升，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也將進(jìn)一步積累。而當(dāng)前市盈率的高企尤其是結(jié)構(gòu)性的高估、大型IPO、非流通股解禁進(jìn)入高峰、五一長(zhǎng)假的來(lái)臨以及宏觀政策的緊縮預(yù)期等等都將成為影響后市行情發(fā)展的重要因素。

　　從周二的市場(chǎng)熱點(diǎn)表現(xiàn)來(lái)看，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則受益板塊、人民幣升值主線的商業(yè)地產(chǎn)與航空、有色金屬等資源型品種以及資產(chǎn)重組與資產(chǎn)注入等成為市場(chǎng)追逐的亮點(diǎn)所在。筆者認(rèn)為，在當(dāng)前的資金推動(dòng)型行情中，投資者可重點(diǎn)捕捉個(gè)股行情，包括挖掘行業(yè)基本面改善而鎖定相關(guān)的行業(yè)龍頭品種、奧運(yùn)直接受益的代表性品種以及具備實(shí)質(zhì)性重組和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的品種。

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