區(qū)別對(duì)待出口退稅率提升的利好

　　當(dāng)然，出口退稅率的提升或取消出口關(guān)稅，對(duì)相關(guān)行業(yè)的復(fù)蘇或者說(shuō)走出冬天有著積極的影響，尤其是對(duì)于部分優(yōu)質(zhì)上市公司來(lái)說(shuō)，可以利用出口退稅率的提升或出口關(guān)稅取消的契機(jī)，壯大自己，從而獲得新的成長(zhǎng)動(dòng)能。

　　綜上所述，在實(shí)際操作中，筆者建議投資者可謹(jǐn)慎對(duì)待出口退稅率的利好。一方面不能以出口退稅率提升而對(duì)相關(guān)行業(yè)予以高期望值，另一方面也不能過(guò)分忽視出口退稅率的影響。畢竟對(duì)行業(yè)龍頭以及行業(yè)內(nèi)存貨低且擁有一定增長(zhǎng)內(nèi)在動(dòng)能的優(yōu)質(zhì)上市公司來(lái)說(shuō)，其仍有著積極的推動(dòng)力。

　　故建議投資者跟蹤兩類(lèi)個(gè)股，一是產(chǎn)業(yè)鏈完善的個(gè)股，比如說(shuō)鋼鐵股中的西寧特鋼、凌鋼股份等個(gè)股，再比如說(shuō)化肥股中的湖北宜化、六國(guó)化工等品種。二是高端產(chǎn)品較多的個(gè)股，他們能夠更好地享受出口退稅率提升的優(yōu)勢(shì)，比如說(shuō)武鋼股份、寶鋼股份、澄星股份以及紡織服裝行業(yè)的七匹狼、報(bào)喜鳥(niǎo)等個(gè)股。

　　起重機(jī)混凝土機(jī) 將獲巨大收益

　　相對(duì)裝載機(jī)、路面機(jī)、叉車(chē)而言，混凝土機(jī)和起重機(jī)屬于技術(shù)含量較高的工程機(jī)械，目前國(guó)內(nèi)涉足這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的企業(yè)很少，三一重工與中聯(lián)重科兩家合計(jì)市場(chǎng)份額達(dá)到90%以上，市場(chǎng)平均毛利率在30%以上。而從兩家公司的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看：從三一重工的中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司08上半年海外市場(chǎng)銷(xiāo)售收入同比增加約170%(主要為混凝土機(jī)出口所致)，出口業(yè)務(wù)占銷(xiāo)售收入的比例接近20%；從中聯(lián)重科的中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司08上半年海外市場(chǎng)銷(xiāo)售收入同比增加約110%(主要為混凝土機(jī)和起重機(jī)出口所致)出口業(yè)務(wù)占銷(xiāo)售收入的比例接近18%。我們認(rèn)為，穩(wěn)固的行業(yè)地位及較高的出口增速將使得兩家公司將從出口退稅率調(diào)升的政策中獲得巨大收益。

　　造船行業(yè) 廣船國(guó)際中國(guó)船舶效益提升

　　出口退稅率的提高對(duì)我國(guó)造船行業(yè)的影響較大，我國(guó)造船企業(yè)的訂單主要來(lái)自海外(約占銷(xiāo)售而對(duì)70%以上)，如廣船國(guó)際(600685)08上半年銷(xiāo)售收入的75%以上來(lái)自海外市場(chǎng)，而中國(guó)船舶(600150)08上半年銷(xiāo)售收入的81%以上來(lái)自海外市場(chǎng)，出口退稅率的提高對(duì)上述兩家船企構(gòu)成較大利好。但是，也必須看到，自08 年中期以來(lái)，國(guó)際海運(yùn)指數(shù)連續(xù)大幅下挫，部分船舶制造訂單可能會(huì)被船東要求延遲收貨，一些地方政府開(kāi)始叫停了新船廠(chǎng)的興建。相比去年各項(xiàng)指標(biāo)都創(chuàng)出歷史新高的現(xiàn)象，國(guó)內(nèi)造船業(yè)今年尤其是08 下半年增速放緩的情況很明顯。維持造船行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。(浙商證券)

　　紡織行業(yè)將獲得289億元的增加幅度

　　雖然這次沒(méi)有明確具體行業(yè)，但紡織服裝行業(yè)作為傳統(tǒng)的勞動(dòng)密集型行業(yè)，行業(yè)出口增速不斷下滑的情況下應(yīng)該在本次上調(diào)之列。截至11月5日，紡織服裝館成交34.2億美元，比上屆下降31.5%，比上上屆下降39.3%。對(duì)歐盟成交13.2億美元，比上屆下降28.6%；對(duì)美國(guó)成交4.6億美元，，比上屆下降36.1%。這意味著明年上半年的訂單并不理想。今年1-10月，我國(guó)紡織品服裝出口總額達(dá)1537.17億美元，較去年同期上漲5.90%，增幅同比大幅下滑13.84個(gè)百分點(diǎn)。面對(duì)如此惡劣的出口數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)期這次出口退稅率上調(diào)的幅度可能會(huì)達(dá)到3%。假設(shè)本次上調(diào)1%或者3%，則09年紡織服裝行業(yè)將享受4%或者6%的退稅上調(diào)幅度。根據(jù)我們的測(cè)算，紡織服裝行業(yè)將分別獲得289億元或者434億元凈利潤(rùn)的增加幅度。上市公司方面，我們認(rèn)為對(duì)孚日股份、金飛達(dá)、魯泰和中銀絨業(yè)等公司對(duì)出口退稅率上調(diào)的敏感性較大。 (平安證券)

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