本報記者 楊峰 實習記者 任牧

　　隨著電力板塊上市公司三季報陸續浮出水面，煤炭漲價等利空因素終于在長時間的積累發酵后集中爆發：幾乎所有的電力上市公司三季報都不甚樂觀，虧損企業占絕大部分，在虧損邊緣掙扎的公司亦非少數——而能在三季報中出現微盈的企業已經足以彈冠相慶了。

　　解決電力企業困境的種種可行路徑越來越多地被探討，而這其中被討論最多的、最簡單也是最有效的辦法，就是再次提高電價。

　　只不過，在所有接受采訪和發表評論的行業研究員看來，最糟糕的三季報也許已經就是“最壞的三季報”了：導致電力企業盈利大幅下降的不利因素正逐一發生逆轉，比如煤炭價格的一路下行，且下降趨勢已基本確定，而電力設備行業因為鋼鐵和有色金屬等原材料價格的大幅回落，給發電企業電廠設備的采購情況的好轉提供了必要條件。

　　在遭遇“三季報寒流”之后，電力企業最冷的冬天，是否已經過去？

　　三季報“寒流”

　　昨天(23日)，又有三家電力公司公布了三季度財報，至此，已經披露三季報的13家電力企業中，已有12家出現了業績下滑和虧損。

　　國投電力(600886，SH)昨天公布的三季報顯示，公司雖然凈利潤同比下滑了66%，但依然還是屈指可數的三季報中盈利的電力企業。同一天公布三季報的華銀電力(600744.SH)和粵電力(000539.SZ)就沒有這么幸運了。華銀電力三季度共計虧損2.5億元，1月-9月份扣除非經常性損益后合計虧損6.23億元。公司同時并預計今年全年將出現虧損，但第四季度或有轉機，主要是因為接下來湖南將進入秋冬季節用電高峰期。粵電力同期虧損9608萬元，同比下降116%。

　　而對電力企業最悲觀的預期，在22日華能國際(600011，SH)公布三季報時達到高潮：公司在第三季度大幅虧損21.6億元，合計每股盈利-0.179元，同比下滑238%，前三季度合計虧損26.3億元，同比下滑158%。但數據也顯示，公司前三季度實現營業收入501.2億元，同比增長36.75%。對造成巨大的虧損的原因，財報中主要解釋為電煤成本的大幅上升。

　　WIND數據顯示，27家火電企業中，經營性現金流同比下滑的企業有20家，占比接近八成。而在所有公布三季報的電力企業的解釋中，煤價高企都成為影響火電上市公司業績的決定因素，目前兩次調整上網電價尚無助于電力企業扭虧。中國電力企業聯合會燃料分會會長解居臣之前曾透露，由于經濟放緩，需求減弱，嚴重自然災害以及奧運期間的特殊措施等諸多因素影響，全國統調電廠從二季度開始發電量增速出現回落，尤其是三季度，增速下降更為明顯。

　　換句話說，電力企業的三季度財報將所有造成行業虧損的不利因素完全集中并以一種“悲壯”的姿態整體呈現。但在三季度結束四季度開始的時候，上述種種對電力企業不利的因素或許已經在發生著顯著的改變：國內煤價迅速掉頭向下，下降通道似乎正在形成，而國際能源價格的大幅下跌也使得國內煤炭價格難以在短期內出現抬頭跡象；鋼鐵和有色金屬價格的高位回落對電力設備制造業乃至電力企業都是一個重大利好。

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