隨著大盤的調(diào)整，前期化工板塊的全面上漲勢頭反轉(zhuǎn)，補跌明顯，因此建議關(guān)注下跌帶來的投資機會。

　　云維股份(600275)

　　07年營業(yè)收入達(dá)到33.2億，同比增長了87.13%，實現(xiàn)凈利潤1.92億，同比增長61.79%。每股收益0.69元，凈資產(chǎn)收益率12.8%，比上年同期提高了1.74個百分點。每股經(jīng)營現(xiàn)金流0.98元，同比提高10.5%。每股凈資產(chǎn)由上年的3.91元提高到5.18元。

　　07年公司焦炭資產(chǎn)并入和新增焦炭、煤焦油的生產(chǎn)和銷售，且焦炭售價不斷上漲，公司營業(yè)收入隨著焦炭產(chǎn)量的增加和售價的上漲而大幅提升。同時，公司其它產(chǎn)品如聚乙烯醇、醋酸乙烯、純堿、氯化銨等產(chǎn)品的售價上漲，也導(dǎo)致公司營業(yè)收入和利潤均大幅度增加。

　　聚乙烯醇的毛利率因為產(chǎn)品價格高位維持而提高了7.54個百分點達(dá)到28.80%，為近年來最高水平。醋酸乙烯的毛利率也因為規(guī)模的擴大增加了外銷量而提高4.09個百分點達(dá)到13.78%。大為制焦已投產(chǎn)資產(chǎn)和大為焦化資產(chǎn)并入后給母公司增加的凈利潤合計為1.19億元，占母公司凈利潤總額的62%。焦化資產(chǎn)的注入特別是全面達(dá)產(chǎn)之后，公司盈利水平將會更加明顯地提高。

　　近年來公司實現(xiàn)了跳躍式的發(fā)展，主要來自于公司的資產(chǎn)整合和集團整體上市的逐步實施，08年，因為大為焦化的全面建成和陸續(xù)投產(chǎn)，焦炭產(chǎn)能增加105萬噸到305萬噸，同時焦炭行業(yè)依舊處于景氣上升周期中，全面建成后焦炭和焦化資產(chǎn)的優(yōu)勢將充分體現(xiàn)，公司的業(yè)績預(yù)計將在07年基礎(chǔ)上翻番，營業(yè)收入達(dá)到58億，凈利潤3.93億，每股收益預(yù)計可以達(dá)到1.35元。而09年之后的增長還將繼續(xù)來自合成氨的并入及BDO項目、醋酸項目的建成。

　　山西三維(000755)

　　07年公司實現(xiàn)營業(yè)收入27.1億元，凈利潤3.29億元，分別同比增長31.5%、149%；基本EPS0.87元，ROE18.48%，每股經(jīng)營現(xiàn)金流1.27元。

　　公司收入增長來自于BDO和PTMEG產(chǎn)量增加，07年BDO產(chǎn)量為6.69萬噸，同比增加38%而外銷量增加75%、PTMEG產(chǎn)量2.13萬噸，同比增加37%，收入分別同比增加了81%和41%且兩產(chǎn)品較高的盈利水平和另一主導(dǎo)產(chǎn)品PVA毛利率的提高使利潤增幅遠(yuǎn)超過收入增幅，全年綜合毛利率28.87%，比上年提高7.42個百分點，其中PTMEG和PVA的毛利率分別為41.82%和15.97%，比上年分別提升11.40個、5.38個百分點。BDO毛利率因為下半年產(chǎn)品價格的下跌而略降0.49個百分點為47.48%。

　　公司前期募集資金項目中20萬噸粗苯精制和2萬PVA擴產(chǎn)已經(jīng)建成試生產(chǎn)，另外7.5萬噸順酐法BDO項目已經(jīng)完成78%的工程量，預(yù)計在08年中期投產(chǎn)，是08年公司業(yè)績繼續(xù)大幅度增長的基礎(chǔ)。

　　另外，公司的1.6萬噸干粉膠項目已經(jīng)完成三分之一，9000噸煤氣化制氫和3萬噸PTMEG項目正在籌備和開始建設(shè)之中，是公司在前期募集資金項目之外、09年以后的利潤增長來源。

　　近年來公司持續(xù)快速的發(fā)展，后續(xù)增長明確，而且在目前國際油價已經(jīng)突破100美元、煤化工產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢更加突出的背景下，我們更加看好公司在BDO產(chǎn)業(yè)鏈上的技術(shù)、規(guī)模、成本優(yōu)勢。