4.亞太地區煤炭進出口情況

　　4.1.日本作為最大進口國，其與澳方的煤炭合同談判對亞太市場有較大影響。

　　亞太市場主要動力煤進口國家及地區為日本、韓國、中國臺灣等，其06年進口量分列前三位。日本作為最大進口國，其與澳方的煤炭合同談判對亞太市場有較大影響。

　　4.2.亞太地區各個煤炭出口大國或多或少都存在著出口障礙

　　亞太市場的動力煤出口國家主要有印度尼西亞、澳大利亞、中國、俄羅斯、南非等。各個煤炭出口大國或多或少都存在以下因素影響其出口：

　　國內能源需求增長

　　“資源保護主義”限制出口

　　基礎設施不完善，運輸存在瓶頸

　　4.3.亞太地區煤價走勢

　　08年，亞太地區煤炭需求旺盛，增長較快，然而市場供應渠道受限，且短期內不大可能有所改善，我們預計08年亞太地區煤炭呈現供給偏緊態勢。根據彭博社的報道，世界最大的煤炭出口港紐卡斯爾港正逐步恢復正常。但礦業巨頭必和必拓公布雨災影響的初步評估結果顯示2008財年將減產700萬噸~850萬噸。預計短期內，亞太地區動力煤價格將在高位徘徊。

　　4.4.中國煤炭出口情況

　　從06年、07年的數據看，雖然中國煤炭出口總量下降，但中國神華的出口量保持穩定。

　　從07年出口數據看，中國出口日本的煤炭占29%左右，韓國占36%，臺灣省占24%。中日談判對中韓談判有很大的參考和標桿作用，中日談判結果將是非常重要和關鍵的。

　　5.國際煤炭價格上漲的深層背景我們早在《2008年煤炭行業投資策略報告》中就預示了國際煤炭價格長期上漲的趨勢，并提示08年關注出口比重較大的上市公司的投資機會。

　　08年初，中國雪災、澳洲洪水等的偶然因素促發了國際煤價的上漲，而從較長的時段來看，國際煤炭價格上漲是必然的趨勢。

　　國際煤炭價格上漲的深層背景：

　　煤炭資源的戰略性、稀缺性和經濟性。

　　亞洲新興經濟體的經濟成長是國際能源消費增長的重要動力，能源需求旺盛。

　　以及出于抵御通脹的需求，原油、黃金受到青睞，原油價格高企(圖4)。

　　原煤單位熱值費用相對低，全球能源消費重心發生轉移。

　　全球能源消費重心發生轉移：大國過多地依賴原油進口，經常受到OPEC限產的騷擾。為了降低對原油的依賴程度，能源消費重心發生轉移，玉米乙醇、煤炭等經濟能源火了起來。從單位熱值費用角度比較，原煤的單位熱值費用僅僅是原油的1/3(表9)，是相當經濟的替代能源。在國際原油價格高企及全球能源消費重心轉移的背景下，國際煤炭價格上漲也是必然的趨勢。

　　看好煤炭行業的因素：

　　作為上游行業的煤炭行業受益于通脹，銷售價格先于成本上漲。

　　6.國內煤炭價格情況

　　6.1.中轉地價格

　　如同，我們在2月的大宗原材料月報中提到的，目前中轉地秦皇島已經開始回落。政府應急措施出現了矯枉過正的情況。據國家煤炭協會不完全統計，2月份，占全國生產能力63.8%的2282處國有大型骨干煤炭企業堅持生產，國有重點煤礦日均煤炭產量同比增長29.8%。電煤庫存已經恢復到正常水平(15天左右)，南方很多電廠的庫存已滿。目前秦皇島港煤廠已存煤750萬噸，港內煤廠幾乎已經堆滿。

　　中轉地的價格可能出現快速回落。

　　6.2.坑口價格

　　在經歷了國際煤價大幅飆升和中轉地煤價大幅上漲之后，坑口價格出現小幅上漲。3月10日國泰君安山西動力煤坑口價格指數為335.42，較上月同期上漲4.19%；國泰君安山西無煙煤坑口價格指數為360.83，較上月同期上漲0.93%；國泰君安山西主焦煤坑口價格指數為666.25，較上月同期上漲1.14%，國泰君安山西焦煤坑口價格指數為633.00，較上月同期上漲0.96%。

　　動力煤冶金煤的坑口價格上漲值得關注。