銀行當(dāng)前的資產(chǎn)質(zhì)量或許被高估，中國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒉饺腩?lèi)似于1996—1998年的下行周期，這都將給中國(guó)銀行業(yè)帶來(lái)巨大沖擊。但我要告訴讀者，銀行業(yè)兩位數(shù)的壞賬水平一去不復(fù)返了

　　- Jonathan Anderson／文

　　10年前，無(wú)論是國(guó)際觀察家，還是中國(guó)經(jīng)濟(jì)從業(yè)者，都對(duì)中國(guó)銀行業(yè)憂(yōu)心忡忡：壞賬率曾一度超過(guò)50%，為亞太各個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，僅次于印尼銀行業(yè)最高壞賬紀(jì)錄。

　　10年之后，中國(guó)銀行機(jī)構(gòu)通過(guò)財(cái)政注資和境內(nèi)外上市融資，其資產(chǎn)狀況大為改善，銀行板塊更是資本市場(chǎng)的“明星”。

　　許多分析師和投資者對(duì)中國(guó)銀行業(yè)還是心存疑慮：(1)銀行當(dāng)前的資產(chǎn)質(zhì)量被嚴(yán)重高估；(2)中國(guó)經(jīng)濟(jì)即將步入類(lèi)似于1996—1998年的下行周期，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境將會(huì)惡化；(3)金融業(yè)發(fā)展停滯不前，使得銀行業(yè)缺少自我完善的動(dòng)力。

　　他們據(jù)此認(rèn)為，銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表只是獲得了暫時(shí)的改善，壞賬還將增加，進(jìn)而威脅到銀行的經(jīng)營(yíng)。但我要告訴讀者，銀行業(yè)兩位數(shù)的壞賬水平一去不復(fù)返了。

　　利好因素

　　首先，和讀者分享一下，我對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的看法。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，外界能看到的銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表，低估了不良資產(chǎn)的實(shí)際水平。新興市場(chǎng)國(guó)家轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)往往齊頭并進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)也在努力研發(fā)更多工具，不良資產(chǎn)的準(zhǔn)確計(jì)量變得異常困難，中國(guó)大銀行龐大的分支機(jī)構(gòu)，也讓基層管理者很容易隱瞞資產(chǎn)狀況的真相。

　　中國(guó)銀行業(yè)已采用國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)貸款分類(lèi)，其中之一是“關(guān)注類(lèi)”。我專(zhuān)門(mén)研究過(guò)2007年工商銀行、建設(shè)銀行和中國(guó)銀行三大行的半年報(bào)，他們的不良貸款比重低于3%，但“關(guān)注類(lèi)”貸款約有7%。按瑞銀研究的估算，上述三家銀行壞賬水平在8%—9%之間，其他股份制銀行的壞賬水平依然是如此，稍高于馬來(lái)西亞和泰國(guó)的平均水平。這顯然比10年前50%以上的壞賬率，已大大好轉(zhuǎn)(圖1)。

　　銀行過(guò)去10年的貸款年均增速在12%左右，2004年一度高達(dá)25%，但近年來(lái)的銀行信貸增長(zhǎng)得到了比較好的控制。從2000年開(kāi)始，M2和GDP的比值一直都比較穩(wěn)健。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的小心翼翼，也讓銀行財(cái)務(wù)發(fā)展比較穩(wěn)健。展望未來(lái)幾年，我認(rèn)為，銀行經(jīng)營(yíng)者和它們的監(jiān)管者，還將繼續(xù)秉承風(fēng)險(xiǎn)控制的審慎原則。

　　其次，不少?lài)?guó)際觀察家認(rèn)為，中國(guó)商業(yè)銀行還受政府主導(dǎo)，高管層也由政府任命，如果經(jīng)濟(jì)下行，銀行究竟會(huì)怎么辦？

　　在我看來(lái)，中國(guó)銀行業(yè)在潛移默化中，實(shí)際上還是有很大改變的。

　　第一，市場(chǎng)機(jī)制開(kāi)始發(fā)揮主導(dǎo)作用，政府配置貸款資源的角色已經(jīng)弱化，這是中國(guó)銀行業(yè)最根本的改變，也有助于內(nèi)部治理和風(fēng)險(xiǎn)控制。同時(shí)，政府對(duì)銀行的放權(quán)，也奠定了將來(lái)利率市場(chǎng)化的基礎(chǔ)。

　　同樣由于市場(chǎng)化的推動(dòng)，中國(guó)許多小銀行獲得了巨大的發(fā)展。1990年代之初，中國(guó)7家大銀行主導(dǎo)著90%的貸款和80%以上的存款，但現(xiàn)在只有67%和60%。