整體上保有量與收入水平存在正向關系，但是城鎮與農村居民的保有量存在較大差距，相比之下，在彩電上的差距顯著低于在冰箱上的差距。不同省份的保有量差異也較大，部分農村地區接近城鎮水平。(圖10-圖11)。

　　每百戶城鎮居民冰箱保有量在100臺附近、人均收入在1.2萬元以上時，冰箱保有量(數量)相對于收入的彈性系數大幅降低(單臺容量在提高)。而農村冰箱保有量普遍較低，我們認為農村冰箱消費空間仍然較大。(圖10-圖11)。

　　比較人均收入處于同等水平的不同年份的保有量數據，農村居民冰箱保有量普遍低于城鎮水平，而農村居民彩電保有量普遍高于城鎮水平。(圖12)。

　　由以上數據，我們判斷，未來幾年的農村市場，冰箱消費很可能提速，而彩電消費的增長空間相對有限。這一推斷將用于后面對于農村市場規模的估算當中。

　　5.分析家電市場競爭結構——品牌滲透率

　　在年度策略報告中，我們通過比較品牌占有率數據(前三累加，前五累加，前十累加)，指出“同類產品在規模較小的城市的品牌集中度反而較高，這與品牌滲透率相關。”這里，我們詳細列出市場品牌占有率的統計數據。(圖13-圖14)

　　彩電市場，小型城市市場集中度明顯高于超大型城市：前5名累加占有率>75%，前10名累加占有率>90%；

　　冰箱市場具有類似的情況。只是與彩電市場相比，在超大型城市集中度較高，在小型城市集中度較低。

　　我們認為形成這種競爭格局的主要原因是國內大型家電制造商的渠道優勢和貼近需求的產品定位。我們認為這種局面整體上在一定時期內可以保持，但是品牌的市場占有率順序會有一些變化。

　　6.測算家電下鄉政策可能帶來的農村家電市場規模

　　我們對家電下鄉政策可能帶來的農村市場規模的初步測算結果是：假設家電下鄉全面推廣，由此帶動的彩電、冰箱和手機的年銷售規模分別為139.83億、182.85億與241.42億。測算步驟如表7所示。

　　7.分析上市公司的財務數據

　　為了分析家電下鄉對上市公司業績的影響，有必要簡要分析各個企業的財務指標。

　　彩電方面，中標的上市公司主要有TCL、長虹、海信和康佳(海爾雖然中標，但彩電資產不在上市公司)。各個企業的毛利率、收入占比、毛利占比等變化趨勢基本相當。毛利率基本位于16%-18%之間，TCL和長虹的彩電業務占比在50%左右，海信和康佳的彩電業務收入占比在80%左右。(見圖15)。

　　冰箱方面，中標的上市公司主要有海爾、科龍、美菱、澳柯瑪和海信。美菱是唯一只做冰箱的企業，澳柯瑪的冰箱業務占比在80%左右，海爾和科龍的冰箱業務占比在50%左右。海爾和澳柯瑪的毛利率在22%左右，而科龍與美菱的毛利率在16%左右。(見圖16)。

　　為了完整性，我們將出口數據列于圖17中。除TCL和科龍外，本次中標的上市公司海外市場收入占比大多在10%-30%，并且，大多在06-07年呈現下降趨勢。我們估計家電下鄉帶動的農村市場的增長有可能使得各企業出口占比進一步下滑。