6、2008年原料藥將產(chǎn)生更多的利潤(rùn)。位于新浦的原料藥基地已經(jīng)完成辦公樓和部分廠房，已經(jīng)有部分車間投入生產(chǎn)，目前生產(chǎn)的主要產(chǎn)品是特色原料藥，包括奧沙利鉑、足葉乙甙、伊 利替康、異環(huán)磷酰胺原料藥等，這些原料藥已經(jīng)部分實(shí)現(xiàn)出口。公司部分特色原料藥已經(jīng)通過(guò)了美國(guó)FDA認(rèn)證，奧沙利鉑原料藥已經(jīng)通過(guò)了歐盟認(rèn)證。

　　7、部分新藥將在200年上市銷售。關(guān)節(jié)炎新藥艾瑞昔布和喹諾酮類抗生素卡曲沙星，已經(jīng)完成三期臨床試驗(yàn)，目前正在向國(guó)家申請(qǐng)新藥的審批1類新藥。預(yù)計(jì)這兩個(gè)新藥有望在09年為公司增加銷售收入2億元，增加毛利1.8億元左右。

　　8、公司在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)一直都是強(qiáng)于大盤的。近期這種情況得到了充分的體現(xiàn)，2007年11月起，上證綜值跌11%，而恒瑞醫(yī)藥上漲44%(11.1——1.25)。這一方面是公司2007年業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)的體現(xiàn)，另一方面是市場(chǎng)對(duì)其的追捧。

　　9、未來(lái)幾年公司的整體的盈利能力大大增強(qiáng)，預(yù)計(jì)2007年公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)率可以達(dá)到60%，2008年、2009年公司利潤(rùn)增長(zhǎng)率將達(dá)30%、32%。

　　預(yù)測(cè)公司2007年、2008、2009年每股收益分別為：0.77元、1.01元、1.34元。2008年、2009年對(duì)應(yīng)的PE分別為：60、45，鑒于公司在我國(guó)化學(xué)藥行業(yè)的龍頭地位，我們對(duì)公司的評(píng)級(jí)是：推薦。

　　(四)國(guó)藥股份(600511)：醫(yī)藥流通行業(yè)的龍頭1、醫(yī)藥流通行業(yè)是醫(yī)藥行業(yè)中的一個(gè)重要子行業(yè)，是一個(gè)服務(wù)性的行業(yè)。在我國(guó)，醫(yī)藥流通企業(yè)也具有較強(qiáng)獲利能力。以國(guó)藥股份和華東醫(yī)藥為例，2006年他們的凈資產(chǎn)收益率均超過(guò)了20%。

　　新醫(yī)改方案也將對(duì)醫(yī)藥流通企業(yè)產(chǎn)生積極的影響。

　　2、國(guó)藥集團(tuán)藥業(yè)股份有限公司經(jīng)國(guó)家經(jīng)貿(mào)委批準(zhǔn)，由中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司、廣州南方醫(yī)療器材公司、天津啟宇醫(yī)療器械有限公司、北京任康醫(yī)療器材經(jīng)營(yíng)部共同發(fā)起設(shè)立，于1999年12月21日正式成立。公司是我國(guó)最大的醫(yī)藥流通企業(yè)，擁有五個(gè)子公司。

　　3、國(guó)藥股份經(jīng)營(yíng)范圍包括：組織藥品生產(chǎn)；化學(xué)原料藥、西藥制劑、生化藥品、生物制品及中成藥的銷售；自營(yíng)和代理各種商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)；進(jìn)料加工和“三來(lái)一補(bǔ)”業(yè)務(wù)；對(duì)銷貿(mào)易和轉(zhuǎn)口貿(mào)易；保健食品的銷售及與上述業(yè)務(wù)有關(guān)的咨詢。

　　受國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局委托，國(guó)藥股份承擔(dān)麻醉藥品、一類精神藥品的收購(gòu)、儲(chǔ)備及調(diào)撥工作，現(xiàn)已擁有麻醉藥品客戶300余家。

　　4、公司成立以來(lái)保持了良好的盈利能力和發(fā)展能力，2006年公司實(shí)現(xiàn)的收入和利潤(rùn)分別為280704萬(wàn)元和8461萬(wàn)元，分別是1999年的四倍和八倍。公司收入的年平均增長(zhǎng)率達(dá)到了30%以上，利潤(rùn)的年平均增長(zhǎng)率達(dá)到了80%以上。

　　從2004年起公司銷售收入一直保持較高的增長(zhǎng)率，預(yù)計(jì)2008年其利潤(rùn)將保持較高的增長(zhǎng)速度。

　　5、精麻藥經(jīng)營(yíng)是公司的另一核心業(yè)務(wù)，公司承擔(dān)著全國(guó)麻醉藥品、一類精神藥品的收購(gòu)和調(diào)撥工作，雖然目前上海醫(yī)藥和重慶醫(yī)藥也獲批可以進(jìn)行麻藥分銷，但是對(duì)于市場(chǎng)大、渠道成熟的國(guó)藥來(lái)講尚不構(gòu)成威脅，預(yù)計(jì)08年公司的精麻藥業(yè)務(wù)仍將有25%左右的增長(zhǎng)。