公司是目前國內(nèi)最大的風(fēng)力發(fā)電整機研發(fā)和制造商，是國家風(fēng)電裝備制造行業(yè)的龍頭企業(yè)，2006年公司市場占有率國內(nèi)達到33%、全球達到2.8%，排名國內(nèi)第一、全球第十。公司于2006年入選福布斯“2007中國潛力100”排行榜，位列第7名，被評為中國最具發(fā)展?jié)摿�公司之一，榮膺世界風(fēng)能協(xié)會(WWEA)“2006年度世界風(fēng)能獎”。

　　風(fēng)電產(chǎn)業(yè)將在國內(nèi)持續(xù)強勁增長。隨著化石能源短缺和價格上揚，環(huán)境保護壓力持續(xù)增大，風(fēng)力發(fā)電技術(shù)逐步成熟和成本降低，國家產(chǎn)業(yè)政策大力扶持等多種因素的促進，國內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)近年來呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。根據(jù)《可再生能源長期發(fā)展規(guī)劃》，我國將逐步提高優(yōu)質(zhì)清潔可再生能源在能源結(jié)構(gòu)中的比例，力爭到2010年使可再生能源消費量占到能源消費總量的10%，2020年提高到15%。到2020年，發(fā)電裝機容量500萬千瓦以上的企業(yè)，其可再生能源所占比例須達到8%以上。可以預(yù)計在未來很長一段時期內(nèi)，我國對風(fēng)力發(fā)電設(shè)備的需求將持續(xù)強勁增長。

　　金風(fēng)科技無疑是最為質(zhì)優(yōu)的風(fēng)電公司。然而好公司并不等于短期股票價格一定是理性的。我們堅定地認為，金風(fēng)科技是國內(nèi)最獨一無二的風(fēng)電公司，其主要優(yōu)勢包括：

　　公司具有良好的市場品牌和先發(fā)優(yōu)勢，公司是目前國內(nèi)最大的風(fēng)力發(fā)電整機研發(fā)和制造商，是國家風(fēng)電裝備制造行業(yè)的龍頭企業(yè)，2006年公司市場占有率國內(nèi)達到33%、全球達到2.8%，排名國內(nèi)第一、全球第十；豐富的風(fēng)電產(chǎn)業(yè)開發(fā)經(jīng)驗，公司管理團隊擁有二十年國內(nèi)風(fēng)電開發(fā)經(jīng)驗，是國內(nèi)最早涉足風(fēng)電產(chǎn)業(yè)開發(fā)的企業(yè)，擁有國內(nèi)經(jīng)驗最為豐富的風(fēng)電技術(shù)開發(fā)和管理團隊；公司具有領(lǐng)先的風(fēng)電技術(shù)開發(fā)能力，是目前國內(nèi)唯一跨過購買和引進技術(shù)階段，走入聯(lián)合開發(fā)和自主研發(fā)的國內(nèi)企業(yè)；公司具有完整的風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)經(jīng)營模式，憑借對風(fēng)電行業(yè)多年的浸營，未來公司在風(fēng)電產(chǎn)業(yè)前后端的服務(wù)以及風(fēng)電場開發(fā)銷售方面將會有較大的發(fā)展，因此公司是國內(nèi)未來唯一的風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈整體業(yè)務(wù)服務(wù)商，而不僅僅是設(shè)備制造商；未來兩年是金風(fēng)科技的敏感時期。盡管我們對金風(fēng)科技的長遠發(fā)展充滿信心，但不能不提醒投資者，未來兩年仍然是公司發(fā)展的敏感期。由于金風(fēng)早期開發(fā)的750kw風(fēng)機在技術(shù)上和1500kw風(fēng)機是完全不同的技術(shù)路線，廠房設(shè)備也不具備通用性，對公司來說2008-2009年保證1500kw產(chǎn)品的批量化生產(chǎn)至關(guān)重要。由于公司永磁直驅(qū)式風(fēng)機尚無大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化經(jīng)歷，市場的反應(yīng)還需要時間的驗證，因此具有一定的不確定性。

　　對于公司的盈利情況，除了市場的增長令我們樂觀外，我們?nèi)匀恍枰�考慮一些因素：

　　2008年公司的所得稅率可能征收，原有的免稅政策已經(jīng)將在2008年3月到期，盡管公司仍將去爭取新的免稅政策，但畢竟利潤總額已經(jīng)有8億的規(guī)模，再申請的難度較大。其次，對于1500kw的市場價格，我們認為未來需要考慮價格競爭的因素，畢竟750kw風(fēng)機的30%是在金風(fēng)科技一直獨秀的市場環(huán)境下取得的，而未來兆瓦級風(fēng)機的市場至少存在三足甚至多足的局面，因此價格下降的可能性是存在的。最后，對于兆瓦級風(fēng)機的毛利率，我們認為一般情況下，隨著批量的增大，成本會有所下降，產(chǎn)品毛利率會有所回升，但是由于目前零部件供不應(yīng)求，短期內(nèi)零部件廠商是否會漲價，是我們需要謹(jǐn)慎預(yù)測所考慮的。綜合這些因素，我們認為2008年-2009年是公司的敏感過渡時期，倘若能夠順利完成從千瓦級風(fēng)機到兆瓦級風(fēng)機的過渡，則公司未來的發(fā)展將更能夠馭風(fēng)而行。