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新浪財經

電力設備:除了龍頭公司以外還有新能源(5)

http://www.sina.com.cn 2008年01月28日 10:45 頂點財經

  從世界電力設備的制造能力來看,歐洲傳統的電力設備制造能力均在往亞洲轉移,而美國則幾乎放棄掉本土制造,將其制造技術轉移至其他國家。目前國內三大動力集團的制造能力均躋身國際一流水平,中國發電設備企業依靠成本優勢開拓海外市場已經顯露崢嶸。

  由于全球經濟的不斷發展,海外電力設備市場需求也相當強勁。僅印度一個國家,年均電力設備缺口即高達1500-2000萬千瓦,而另外考慮東南亞、巴西、中東等國家的電力設備市場需求,我們認為中國發電設備企業能夠獲得的海外市場訂單總額可達年均2000萬千瓦以上,海外市場的拓展完全可以延續三大動力集團的持續增長,從而打破國內行業周期的僵局。

  3.輸配電行業依然運行在高度景氣中

  3.1最不受宏觀調控影響的裝備子行業之一

  與其他裝備制造業不同,輸變電設備行業的增長主要依賴于國家對電網投資(輸電網、配電網、二次設備)需求的拉動,從兩大電網公司投資規劃來看,輸配電領域投資持續加大已經是我國電力工業未來發展的必然趨勢。在2007年最新的“十一五”電網規劃調整報告中,國網公司計劃“十一五”期間電網投資11300億元,比2005年原規劃調高幅度31.6%。加上南方電網投資,預計全國“十一五”電網建設和改造投資的總額在1.43萬億元左右,這一規模是“十五”期間電網投資2倍多,這樣“十一五”后三年的電網建設和改造投資約在1萬億元左右,年均投資額約3300億元。

  事實上,2006-2007年變壓器行業的平均增幅已經在30%以上,“十一五”后三年整個電力設備的投資規模繼續加大,行業仍將運行在景氣高峰中不言而諭。

  除了兩網投資明確的規劃之外,我們認為輸配電設備未來將是最不易受宏觀調控影響的工業之一。一方面我國電網投資歷來處于“欠債”狀態,電網投資配比遠遠落后于電源投資,除了加快投資彌補欠賬以外,目前國內新建發電設備規模仍然巨大,新建電源必須以一定配比額投資輸配電。另外,從長遠發展角度來看,電網投資還具有一定的隱蔽性,即使短期電網投資冗余度較大,但從長期來看,電力基礎設施的投資是必須的,因此不易招致像高耗能產業一樣的調控和壓縮,所以未來輸配電行業是增長最為明確的工業產業之一。

  3.2產業發展前景明確,依然運行在高度景氣中

  2007年前三季度,全國新投產220千伏及以上輸電線路21341千米,比上半年增加11411千米;變電容量10199萬千伏安,比上半年增加5058萬千伏安。500千伏等級新增線路占220千伏及以上的37.73%,新增變電容量占220千伏及以上的43.78%,特別是其新增變電設備容量與去年全年比較增加了5.26個百分點。

  從輸配電行業的銷售增展率來看,2007年繼續保持快速增長態勢,且有進一步增長加速的趨勢,盡管受原材料價格影響,但行業銷售利潤率始終保持在非常穩定的水平。

  從輸配電子行業來看,2007年1-10月變壓器、配電開關和其他輸配電及控制的銷售增長率分別達到34.30%、28.59%和31.62%,各子行業均表現出較為均衡的增長態勢,我們認為未來在電網投資規模繼續加大的情況下,行業仍將運行在高度景氣中,并且排除通貨膨脹導致的成本上升因素外,2008年電力設備行業面臨的有色金屬、硅鋼片等原材料大幅上漲的成本壓力可能有所減輕。

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