國金證券 李孟滔　

　　投資要點

　　7月份汽車行業傳統淡季的回落幅度并不大，全行業銷售汽車64.1萬輛，同比增長37%，環比減少12%；

　　商用車銷售18.4萬輛，同比增長37%，環比減少15%，盡管已步入傳統淡季，但商用車環比下降幅度低于我們的預期，銷量與去年同期相比仍然十分強勁；

　　乘用車銷售45.7萬輛，同比增長38%，環比減少11%，轎車淡季回落幅度有限，需求依舊十分旺盛，未來幾個月的銷售旺季很有可能再超預期；

　　新上市的主力車型中，

　　07年7月，以集團統計比較，長安集團同比增長最快，共銷售24,550輛，同比增長55%。環比表現最好的是一汽集團旗下的企業，全集團本月環比增長4%；

　　進入淡季以來，本月重卡回落速度有所上升，銷售重卡39,460輛，環比下降15%，但與去年同期相比，同比仍然保持93.3%的高速增長，整個重卡行業淡季的表現超過我們的預期，目前的需求依舊十分旺盛；

　　與美國重卡以公路貨運牽引車為主的結構不同的是，我們國家用于基礎建設的重卡底盤(改裝成為自卸車、水泥攪拌車等)的需求占行業銷量比重約為45%。此外，我國盡管全部公路貨運的運力處于供大于求的狀態，但運力結構仍然不夠合理，重卡所占比重僅為20%，因此中國重卡市場容量的膨脹幅度有可能超出所有人的預期；

　　個股投資評級中，我們重點推薦長安汽車、中國重汽和濰柴動力。