世紀證券 呂麗華 理財周報整理

　　經濟增長、消費升級驅動旅游行業景氣度持續上升。旅游行業發展的根本動力在于人均可支配收入的增長，我國GDP連續多年的高速增長為居民提供了消費升級的巨大動力，而消費升級則使居民旅游需求出現結構性變化，觀光游、休閑游快速發展速度超過20%，后幾年，行業將繼續維持高景氣度。

　　奧運會等盛會的舉辦催化旅游行業的繁榮。2008年北京奧運會、2010年上海世界博覽會和2012年廣州亞運會等盛會的舉辦將對我國旅游業的繁榮發展提供前所未有的歷史機遇。一方面將吸引國內外大量的游客和觀眾，激增入境旅游業務；另一方面將極大地擴大舉辦國的聲望和知名度，促進國內旅游市場的活躍。此外，盛會之后留下的奧運會、世博會等遺產也將在較長時期內繼續吸引國內外游客的觀光游覽。

　　三大旅游市場穩健發展。其中，國內旅游增長迅猛，旅游人數和旅游收入持續快速增長；入境游人數和國際旅游外匯收入兩個規模指標保持較快增長的態勢：出境游人數仍穩定增長。

　　三大子行業保持較快發展速度。其中，旅游景區由于具有資源壟斷和不可復制的優勢，仍是行業高景氣的最大受益者，整體業績增速較快；酒店受居民出行率的提高，盈利能力開始逐步回升，而經濟型酒店最受青睞，擴張速度進一步加快；旅游綜合依然延續激烈的競爭態勢，整體業績增速有所回升。

　　2007年下半年我們關注四類上市公司：一是具有稀缺壟斷資源的景區類上市公司；二是具有奧運會、世博會等概念的上市公司；三是具有經濟型連鎖酒店優勢的上市公司；四是具有資產重估、整體上市或資產注入的上市公司。