長城證券 賴禮輝 理財周報整理

　　動力煤上漲空間有望再次打開

　　7 月24 日，大唐、華能、華電、中電投和國電等五大發電集團集體上書國家發改委，要求盡快在電煤價格漲幅過大的重點區域啟動第三次煤電聯動。

　　山西省煤炭企業由于預期到今年將實施的“一金兩費”政策，紛紛在年初將合同煤價格同比上調了3%-8%。市場方面，7 月20 日，大同動力煤車板含稅價為390 元/噸，比去年同期上漲了40 元/噸，漲幅為11%，顯示動力煤價格上漲存在一定的壓力。

　　如果此次申請能得到國家發改委的核準，對煤炭企業特別是山西省煤企來說，繼續向下游轉移因煤炭政策性成本增加導致的成本壓力有了很好的條件，動力煤上漲空間有望再次打開。

　　煤價與資源稅形成互動

　　7月18日國家

財政部、稅務總局發布通知，上調金屬礦石資源稅，征收方式仍為原來的從量計征。我們預期，煤炭有望成為資源稅從價計征方式的試點。

　　從長遠來看，資源稅的調整將推動煤炭成本完全化改革，若采用從價計征的方式，資源稅與煤價將形成互動，促進煤價逐步上漲，從而提高我國整個

能源體系的價格，以實現能源節約和資源有效利用的目標。

　　產業景氣度處于上升通道

　　2007 年上半年，全國煤炭產量達11.03 億噸，同比增長7.1%,而1-5 月份煤炭銷量增速達12.32%，高于產量增速。而電力、鋼鐵、建材和化工等下游行業上半年產量增速依然維持高位，煤炭需求得到基本面保障，預計全年煤炭供需依然將保持基本平衡。

　　近期國內外煤炭價格依然保持上漲趨勢。受夏季用電高峰來臨的影響，6月份煤炭社會總庫存同比略有增加，但港口庫存繼續下降，促使煤價繼續走高。

　　資源高價時代到來

　　

中國經濟的快速增長帶動能源消耗的急劇上升，近期一系列政策， 如節能減排政策、限制“兩高一資”產品的出口貿易等政策出臺，國家開始越來越重視資源，特別是能源的戰略重要性。此外，國際石油和煤炭等能源產品價格的走強，都表明全球經濟進入了資源高價時代。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。