記者 李俠

　　經過連續5個交易日的大幅上漲，7月26日滬深兩市終于突破前期高點，分別以4346.46點、14403.08點收盤，雙雙創出歷史新高。市場人士認為，在經過兩個半月的深幅調整之后，A股市場一輪新的上升行情已基本確立。

　　毋庸置疑，在本輪行情上漲過程中，以銀行股為代表的金融板塊和以萬科A為龍頭的地產板塊成為領漲的先鋒，不僅在前期大盤調整過程中率先結束調整，有效地封殺了大盤繼續下跌的空間，并且以其強勁的走勢帶動大盤有效上漲，從而展開A股市場一輪新的以銀行、地產為龍頭的夏季攻勢。

　　事實上，除了今年一季度銀行板塊由于去年下半年漲幅較多一直滯漲以外，在近兩年的牛市行情中，銀行股一直與地產板塊充當了股市上漲的急先鋒。但值得關注的是，在本輪行情的上漲過程中，銀行、地產板塊的上漲幅度已經很多，很多個股股價還創出了歷史新高。值得注意的是，在最近兩個交易日中，前期一直領漲的銀行股卻開始滯漲，甚至在周五幾乎全線下調。那么，在A股市場目前這輪新的上升行情中，銀行、地產板塊的領漲行情還能持續多久呢？

　　要弄清這個問題首先需要弄清楚的是銀行、地產股為什么能夠先于其他行業提前結束調整？其上漲的驅動力到底是

　　中國經濟的強勁增長、業績的大幅上升、人民幣升值的推動等等因素，再加上流動性過剩的影響，使得金融、地產成為海內外機構資產配置中的最重要的部分。即便是今年以來，由于CPI持續走高，經濟過熱趨勢明顯，從而導致宏觀調控措施相繼出臺，但推動銀行、地產板塊資產價格持續走高的因素并沒有改變。而在今年上半年題材股、垃圾股上漲的過程中，銀行、地產板塊一直處于調整狀態，應該說其調整已基本到位，相對其他板塊更具有估值的優勢，這也是銀行、地產板塊為什么能先于其他行業提前結束調整的主要原因。

　　而業績的超預期增長、人民幣持續升值等因素，則成為銀行、地產板塊提前啟動，從而帶動大盤上漲的重要因素。再加上銀行股、地產股歷來又是A股市場的人氣股、指標股，其不斷振蕩走強對于大盤走出盤整格局、提升市場信心發揮了極為重要的作用。

　　無疑，人民幣持續升值對于銀行、地產板塊資產價格的提升發揮了極為重要的作用。雖然有基金經理表示，業績才是增倉銀行、地產板塊并持有的主要原因，但對于QFII來說，對人民幣將在下半年大幅升值，銀行與地產板塊將受惠最大的預期，成為其加緊增倉銀行、地產板塊的最大理由。僅僅7月份，人民幣升值幅度就達到了0.69%，而就在上周銀行與地產上漲的時候，人民幣兌美元中間價三次創出歷史新高。中信建投分析師李志坤預計，2007年人民幣將會升值6%以上。

　　而銀行、地產板塊中報業績的超預期增長，尤其是銀行股的業績超預期增長極大地提振了各路資金對銀行股的投資底氣。根據上市公司發布的半年報、業績快報，銀行、地產等板塊半年報業績增勢喜人，分別成為今年半年報業績預增板塊的主要構成部分。比如工行、民生、招行等公告上半年業績分別較去年同期預增50%、60%和100%。再比如，截至7月18日，在兩市發布中期業績預告的678家上市公司中，房地產行業公司就占到6家；已發布2007年中報的地產股華發股份，上半年實現凈利潤同比增長52.6%，每股實現收益同比增長25%。某券商研究人士認為，由于房地產價格明顯上漲，預計房地產企業利潤將會大幅上升，銀行的中期業績也將超出預期的增長。

　　實際上，從機構近期發布的對銀行、地產股的投資策略報告，以及市場主流資金的流向，已經對銀行、地產股還能領漲多久的問題作出了回答。中信證券報告表示將繼續維持銀行股強于大市的評級，申銀萬國表示繼續看好銀行股的中長期發展潛力；國信證券建議超配地產股分享房地產行業盛宴等，中海基金行業分析師表示，堅定看好房地產板塊。機構對銀行、地產板塊未來的成長性和上升潛力均給予了肯定的回答。

　　而從市場資金流向看，今年二季度尤其是自5·30行情調整以來，銀行、地產板塊成為資金持續凈流入的熱點；從基金等機構剛剛公布的投資組合看，銀行、地產成為基金增倉的主要對象和超配品種，金融、地產分別成為基金持有第一、第四大行業。就在上周五，加息和降低利息稅兩項調控政策組合拳出臺后，有數據顯示，在本周一的大漲中，在多家有QFII通道的券商證實，QFII在“繼續在買入銀行、地產股”。與此相印證，在當天A股成交量排行榜上，銀行、地產仍然處在前列；最近兩個交易日，雖然鋼鐵、煤炭、電力、

　　市場觀察家表示，綜合來看，只要人民幣繼續保持升值趨勢，只要國內經濟繼續保持目前持續穩定發展的態勢，銀行、地產板塊業績將可能會繼續保持穩步增長態勢，未來仍將是左右大盤的兩大主線。