油價漲 中期業績增 行業喜訊頻傳

　　雙核心多動力 石化估值提升

　　□ 本報記者 任立斌

　　國際油價居高不下，市場需求并無縮減之意。倫敦洲際交易所北海布倫特原油8月期貨一度突破每桶77美元，盤中達到了每桶77.40美元，僅次于去年8月8日創下的每桶77.65美元歷史最高紀錄。分析人士指出，隨著全球石化行業景氣度繼續在高位盤整，成品油消費和大宗化工品市場需求維持高增長，上游產業相關的石油開采業公司將進入歷史上最好的盈利周期。

　　需求拉動產量創新高

　　雖然油價居高不下，但是因

　　據國家統計局公布的數字，2007年上半年中國生產原油9331萬噸，同比增長1.7%，生產成品油9597.2萬噸，同比增長7.2%；上半年中國原油表觀消費量為17303萬噸，成品油表觀消費量為10611.2萬噸，與去年同期相比分別增長6.8%和9.6%，均創歷史高位。

　　相關分析人士指出，今年以來中國經濟高速增長，重化工業投資和汽車保有量繼續保持較快增長，拉動了石油實際需求的上升。國際油價相對去年較低，拉大了煉油盈利空間，中石油、中石化兩大集團近2000萬噸新煉油產能上馬，以及地方加工能力的迅速增長，促進了上半年中國成品油產量的增加。

　　與產量增長相應的是，上半年，中國汽油產量為2980.2萬噸，同比增長8.0%；煤油產量為552.1萬噸，同比增長14.0%；柴油產量為6065萬噸，同比增長6.2%。

　　于是，2007年1-6月，中國石化(600028)原油產量同比增長2.12%，原油商品量同比增長2.4%，原油商品率達到96.55%。

　　中信證券分析中國石化上半年經營數據后認為，從生產經營數據判斷，上游業務繼續穩步增長，原油產量增速達到2.12%,高于國內平均增速。下游業務增速穩定，在化工產品中，除去合成纖維產量同比下降外，合成樹脂和合成橡膠繼續保持兩位數增長。

　　上半年集體預增

　　在石油加工子行業中具有舉足輕重地位的中國石化、S上石化等公司，受行業景氣復蘇迅速的帶動，主業盈利水平持續大幅提升，帶動了整體石化行業盈利能力的大幅度提升。如岳陽長興長(000819)，一季度業績同比增長150%—200%；S茂實華(000637)預計07年上半年利潤比去年同期增長150%以上；錦世股份(000609)預計上半年業績同比上升100%—150%；中國石化(600028)預計07年上半年合并凈利潤同比增幅在50%以上；S上石化(600688)也因為原油加工成本的下降一季度業績顯著提升，預計上半年業績將扭虧為盈。

　　石化板塊整體預增已是一大利好，上半年新聞中經常傳來的龍頭公司中石化和中石油在油氣田勘探方面的重大喜訊，又是公司運營潛力方面的一大支撐，而支撐勘探能力的，則是公司生產技術的明顯提高。

　　雙重利好提升景氣

　　對于石化行業來說，沒有什么比發現新的油氣田更令人振奮的了，有豐富石油儲備的企業才能充分分享產品需求旺盛和價格大幅度提高的收益。

　　上半年，石化行業捷報聲聲，新油田的問世接連不斷。繼在天津發現冀東南堡油田和在新疆克拉瑪依發現大型氣田后，中國石油天然氣股份公司在四川嘉陵江畔發現了可能是迄今為止國內最大的天然氣田，中石化亦不甘落后，其在四川盆地天然氣富集區達州市發現特大天然氣田，天然氣資源量達3.8萬億立方米，探明可采儲量達6000億立方米以上。

　　業內人士認為，隨著中國油氣資源的進一步發現，國內

　　同時，中石油的回歸已被提上日程，石化板塊將告別中國石化一人獨撐局面的時代，一個更具實力更能體現行業發展現狀的石化板塊指日可待。

　　有分析人士認為，包括中海油在內的三大石油集團回歸A股，將會提高整個石化板塊的估值水平和石化行業在A股市場的影響力，增強國內證券市場投資價值，更有利于穩定市場和股市的長遠發展。