天相投顧 蘇曉光

　　事件描述：

　　全部基金已經公布了2007年2季度報告，我們據此，對2007年2季度和2007年1季度基金重倉股中煤炭行業股票的增減變化情況進行比較。

　　評論：

　　1.從季報中可以看出，基金公司增加了對煤炭行業股票的持股數量。2007年2季度末，基金公司重倉持有煤炭上市公司的股份總數從2007年1季度末的6339.64萬股大幅上升到26267.29萬股，增長幅度為314.33%。另外，截止到07年2季度末，基金重倉持有的煤炭股市值合計達到77.8億元，與1季度末的8.99億元相比，上漲68.81億元，漲幅高達765.41%。除山西焦化外，2季度基金重倉持有的各股數量占總股本比例也有不同程度的提高。根據綜合統計，基金持有煤炭股票市值占基金凈值比例由1季度的0.09%上升到2季度的0.45%。

　　2.與07年1季度相比，基金重倉持有的煤炭

股票中，新增6家，從家數上來看，環比增長100%。這6家上市公司分別為：金牛能源、露天煤業、兗州煤業、國陽新能、開灤股份和平煤天安，其中國陽新能被7家基金重倉持有，另外在今年4月份上市的露天煤業被6家基金重倉持有。而在07年1季度6家被基金重倉持有的煤炭各股中，除山西焦化外，均受到了不同程度的增持。其中西山煤電和潞安環能倍受基金青睞，重倉持股西山煤電基金由1季度的4家變為2季度的24家，持股總數從3447.36萬股增加到12556.1萬股(環比增長264.22%)；持有市值由4.7億元增長為35.4億元(環比增長653.77%)；持股數量占總股本比例由2.84%上升到10.36%。潞安環能由1家基金變為9家基金重倉持有，持股數環比增長將近10倍，持有市值環比增長20倍，持股占總股本比例由0.5%增長到5.44%。神火股份由2家基金變為4家基金重倉持有，持股數環比增長384.07%；持有市值環比增長781.87%；持股比例上漲5.5個百分點。大同煤業由1家基金變為3家基金重倉持有，持股數環比增長102.1%；持有市值環比增長320.68%；持股比例上漲近1.3個百分點。對于被減持的山西焦化，持股數由1季度的312萬股下降到2季度的300萬股，環比下降3.84%；持有市值卻由3591.12萬元上升到5235萬元，環比增長45.78%；持股比例僅下降0.06個百分點。

　　3. 1季度基金重倉持有的煤炭股中占總股本比例最大的是西山煤電(2.84%)，2季度基金依然保持對該股最高的總股本持股比例(10.36%)；1季度基金重倉持股占總股本比例最低的是潞安環能(0.5%)，而2季度是平煤天安，持股比例0.16%

　　4.從持有煤炭股的基金公司家數來看，2007年2季度，持有西山煤電的基金數最多，為24家；其次是潞安環能9家，國陽新能7家，露天煤業6家，神火股份4家，大同煤業3家，蘭花科創3家，其他上市公司均為1家。被多家基金重倉持有的前3家公司分別是西山煤電、潞安環能和國陽新能。根據天相

證券投資分析系統提供的統計數據，07年2季度，這3只股票股價累計漲幅分別達到110.40%、98.83%和104.20%。

　　6.從基金重倉持有的煤炭股票特點來看，山西省5大煤炭集團所控的上市公司是基金關注的焦點，主要原因歸結于以下兩方面：一方面是受到煤炭板塊中重點公司業績穩定增長的支撐，另一方面則是五大集團整體上市概念的推動。另外，是在細分行業內具有一定的龍頭地位并積極向下游產業鏈延伸的公司也是基金公司重點關注的對象。我們認為未來具有資產注入、整體上市概念的公司和完善產業鏈的公司，依然會成為投資者追捧的對象。

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