東方證券 任美江

　　大光明整合邁出關鍵的第二步：海博股份今日公布重大事項公告，剝離一只鼎、博士娃及部分非主營的股權投資，置換光明集團的部分物流和出租業務股權。繼周一光明乳業剝離可的后，周四就推出海博的初步重組，清楚的揭示了光明集團整合下屬上市平臺的大幕已經徹底拉開。

　　海博繼續整合仍有較大可能：我們認為，此次資產置換僅僅是海博整合的開始，說明海博的物流資產在未來肯定將得到保留，單純作為食品流通或支撐資產上市平臺已無可能。未來的海博，一種可能是保持置換后的資產現狀，概率30%，概率較低是因為在上市平臺稀缺的情況下，僅由當前資產占用一個平臺缺乏邏輯支撐；另外一種可能是作為整個集團的流通資產平臺，概率70%。

　　上海梅林整合機會值得期待：海博、第一食品、光明乳業的定位清晰后，梅林就成了最后的懸念。但鑒于大光明集團還有大量的食品加工、食品流通和現代農業資產，梅林未來的整合機會相當巨大。我們判斷，梅林有可能成為未來光明集團最大的上市平臺。盡管梅林周三公布了澄清公告，但在8月8日之前，還是有可能會有驚喜出現。但我們對光明集團重組的猜想都是建立在公開信息的基礎上，實際情況可能會有出入，也要提醒投資者注意風險。

　　88之前，精彩不斷：8月8日，是光明集團掛牌成立一周年的日子，經過一年的努力和調整，光明集團不僅制定了清晰的發展戰略，集團上下思想取得了高度一致。集團領導通過對下屬企業高密度的調研，對整個集團的資產狀況有了清晰的認識，這為整合奠定了堅實的基礎。明集團董事長王宗南在7月工作例會上，要求“以實實在在的工作突破和工作成效，向光明食品集團組建一周年匯報”，這意味著88之前，精彩整合有望不斷上演。今天光明集團網站上接待高盛總裁的新聞，也許暗含深意。