聯(lián)合證券 盧山

　　苦苦等待了3年之久的稅控收款機(jī)項(xiàng)目，有望打破堅(jiān)冰。繼北京、上海完成招標(biāo)以后，整個(gè)市場(chǎng)的招標(biāo)工作開(kāi)始提速。稅務(wù)的發(fā)票管理已經(jīng)進(jìn)入了第三階段，即取消所有的手工發(fā)票，全部用電腦開(kāi)票來(lái)取代。我們預(yù)計(jì)，整個(gè)項(xiàng)目在2012年以前可以完成。

　　盡管對(duì)市場(chǎng)的容量有不同的看法，但對(duì)到2012年稅控收款機(jī)的需求量達(dá)到3000萬(wàn)臺(tái)我們認(rèn)為是可能的。整個(gè)稅控收款機(jī)市場(chǎng)有千億之巨，項(xiàng)目存在巨大商機(jī)。

　　這是一個(gè)比實(shí)力、更比耐力的市場(chǎng)。只有堅(jiān)持住的廠家才能成為真正的贏家。更大的市場(chǎng)份額隨著時(shí)間的推移慢慢的浮現(xiàn)出來(lái)。因?yàn)閮r(jià)格在招標(biāo)中已定，在成本不斷下降的情況下，廠家的毛利也會(huì)逐年升高。我們預(yù)計(jì)，毛利有望達(dá)到20%。

　　建議重點(diǎn)關(guān)注：1、航天信息(600271)，發(fā)票管理的第一階段，第二階段都是航天信息獨(dú)家完成，航天信息有望占據(jù)稅控收款機(jī)項(xiàng)目10%的市場(chǎng)份額。2、浪潮軟件(600756)之母公司，與航天信息同屬第一梯隊(duì)，在此項(xiàng)目花了較大的人力、物力，有望成為項(xiàng)目的最大受益者。3、長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)(000021)，在管理和成本控制方面有自己的優(yōu)勢(shì)，有著較強(qiáng)的市場(chǎng)能力，同樣會(huì)受惠于此項(xiàng)目。

　　稅控收款機(jī)項(xiàng)目的歷史使

　　命稅控收款機(jī)項(xiàng)目是為了發(fā)票管理

　　稅控收款機(jī)項(xiàng)目是為了發(fā)票的管理。將普通的手工開(kāi)票改為用稅控收款機(jī)開(kāi)票，可以有效的杜絕發(fā)票開(kāi)具漏洞，同時(shí)把開(kāi)票信息通過(guò)ic卡傳遞到稅務(wù)系統(tǒng)，可以實(shí)現(xiàn)全國(guó)稅收的實(shí)時(shí)管理。

　　稅控收款機(jī)項(xiàng)目的價(jià)值

　　首先是稅源的收取。由于消除了人為的因素，參照防偽稅控的發(fā)票管理的先例，會(huì)合法增加大量的稅收。其次是保證了公平的稅收環(huán)境。

　　發(fā)票管理的三個(gè)階段

　　第一階段，增值稅發(fā)票的管理。由航天信息獨(dú)家壟斷。從2000年開(kāi)始規(guī)模化推廣，至2003年6月30日至推行完畢。以后為新認(rèn)定的一般納稅人企業(yè)的正常推行。

　　第二階段，一般納稅人企業(yè)普通發(fā)票的管理。由航天信息采取一機(jī)多票的方式升級(jí)完成。時(shí)間從2006年6月至2006年12月止。

　　第三階段，所有開(kāi)具的發(fā)票的管理。這個(gè)階段是用稅控收款機(jī)來(lái)管理發(fā)票。在完成以上兩個(gè)階段的工作以后，結(jié)合國(guó)家稅務(wù)總局領(lǐng)導(dǎo)最近的講話，以及北京、上海的招標(biāo)，我們認(rèn)為，第三階段正式拉開(kāi)了大幕。項(xiàng)目的完成時(shí)間為2012年以前。

　　稅控收款機(jī)項(xiàng)目的用戶是誰(shuí)

　　和防偽稅控涵蓋所有需要開(kāi)具增值稅發(fā)票一樣，凡是需要開(kāi)具發(fā)票的單位均要用稅控收款機(jī)來(lái)開(kāi)具，手工發(fā)票將退出使用。因此，用戶為全國(guó)所有的企業(yè)和個(gè)體工商戶。

　　推廣采取的方式和對(duì)策

　　依據(jù)《中華人民共和國(guó)稅收征收管理法》第二十三條，國(guó)家根據(jù)稅收征收管理的需要，積極推廣使用稅控裝置。納稅人應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定安裝、使用稅控裝置，不得損毀或者擅自改動(dòng)稅控裝置。因此，稅控收款機(jī)的推行將帶有一定的強(qiáng)制性。同時(shí)，為了得到大家對(duì)稅控收款機(jī)項(xiàng)目目的支持，我們認(rèn)為，稅務(wù)部門(mén)將采取購(gòu)置稅控收款機(jī)可以用來(lái)抵稅等多種方式來(lái)鼓勵(lì)單位使用稅控收款機(jī)。

　　項(xiàng)目主動(dòng)權(quán)在稅務(wù)部門(mén)

　　盡管實(shí)施招標(biāo)制度，但招標(biāo)后的推廣計(jì)劃，中標(biāo)廠家的市場(chǎng)份額分配，項(xiàng)目的管理，均在稅務(wù)部門(mén)。所以這個(gè)項(xiàng)目有很強(qiáng)的政府色彩，廠家的實(shí)力和誠(chéng)信是第一位的。

　　同時(shí)，為便于管理和避免無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，已中標(biāo)的廠家將按區(qū)域來(lái)劃分市場(chǎng)應(yīng)該是項(xiàng)目的操作模式。

　　推廣的困難所在

　　由于稅控收款機(jī)要單位自己購(gòu)置，并且單位還要逐年繳納維護(hù)費(fèi)，增加了納稅人的成本，所以推廣工作十分困難。

　　稅控收款機(jī)項(xiàng)目的市場(chǎng)商機(jī)

　　市場(chǎng)需求或有3000萬(wàn)臺(tái)

　　根據(jù)iResearch艾瑞市場(chǎng)咨詢顯示，2006年中國(guó)中小企業(yè)總數(shù)為3151.8萬(wàn)家，艾瑞預(yù)計(jì)未來(lái)5年中國(guó)中小企業(yè)將連續(xù)擴(kuò)張，中小企業(yè)數(shù)量將保持7%-8%的年增長(zhǎng)率。

　　競(jìng)爭(zhēng)情況分析

　　已招標(biāo)的地區(qū)中標(biāo)廠家的情況

　　從已經(jīng)招標(biāo)的7個(gè)區(qū)域的結(jié)果來(lái)看，共有25家公司中標(biāo)。我們認(rèn)為，針對(duì)此項(xiàng)目并非完全市場(chǎng)化的特點(diǎn)，并由地方稅務(wù)部門(mén)牽頭組織招標(biāo)，地方支持色彩較為突出。因此，絕大多數(shù)廠家將分得很少的市場(chǎng)份額，但也能生存下去。只有少數(shù)廠家會(huì)在全國(guó)市場(chǎng)形成良好的正面效應(yīng)，得到較大的市場(chǎng)份額。

　　其中，航天信息秉承在防偽稅控項(xiàng)目中的優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)，是當(dāng)然的最具綜合實(shí)力的廠家。龐大的稅控服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，使航天信息能夠具有較低的服務(wù)成本，不足之處在于它對(duì)此項(xiàng)目的研發(fā)能力和生產(chǎn)成本的控制。浪潮軟件多年以來(lái)一直對(duì)此項(xiàng)目投入了大量的人力物力，并利用其在計(jì)算機(jī)硬件和軟件的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，對(duì)該項(xiàng)目做了大量的準(zhǔn)備工作，其不足之處可能還在于其管理團(tuán)隊(duì)的不穩(wěn)定。長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)是一家很?chē)?yán)謹(jǐn)?shù)墓�司，其�?wù)實(shí)的風(fēng)格和研發(fā)的實(shí)力將會(huì)讓其在此項(xiàng)目中勝出。同時(shí)，上海普天(600680)，新大陸(000997)，深桑達(dá)(000032)，有望進(jìn)入第二梯隊(duì)。

　　項(xiàng)目的毛利潤(rùn)約為20%

　　對(duì)于國(guó)家稅務(wù)總局而言，設(shè)備的穩(wěn)定性，服務(wù)的及時(shí)性是首先考慮的問(wèn)題。因此，在價(jià)格定價(jià)方面，會(huì)充分考慮產(chǎn)品的合理利潤(rùn)。此項(xiàng)目的關(guān)鍵在于能否能夠在各省的招標(biāo)中中標(biāo)。參考目前中標(biāo)的情況，我們認(rèn)為項(xiàng)目的毛利潤(rùn)可以達(dá)到20%。

　　并且因?yàn)閮r(jià)格在招標(biāo)中已定，在成本不斷下降的情況下，廠家的毛利還會(huì)逐年升高。

　　大規(guī)模的推廣迫在眉睫

　　今年6月，在全國(guó)納稅服務(wù)工作會(huì)議上，國(guó)家稅務(wù)總局局長(zhǎng)謝旭人、副局長(zhǎng)宋蘭明確要求，要抓緊稅控收款機(jī)選型招標(biāo)和試點(diǎn)推廣工作。宋蘭指出，各地要繼續(xù)貫徹“標(biāo)準(zhǔn)化、市場(chǎng)化、行政監(jiān)督”的工作思路，根據(jù)“統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、生產(chǎn)許可、政府推廣、分步覆蓋”的推廣應(yīng)用實(shí)施原則，制定切實(shí)可行的推廣應(yīng)用實(shí)施方案，加快稅控收款機(jī)的推廣應(yīng)用步伐。她要求各省、區(qū)、市國(guó)稅局和地稅局的一把手高度關(guān)注這項(xiàng)工作，征管部門(mén)要抓緊落實(shí)。

　　我們認(rèn)為，稅控收款機(jī)項(xiàng)目的推廣時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，項(xiàng)目進(jìn)展蘧然提速。

　　已經(jīng)招標(biāo)的地區(qū)情況

　　目前已經(jīng)有7個(gè)地區(qū)招標(biāo)完畢。從招標(biāo)的時(shí)間分析，今年以來(lái)，招標(biāo)的地區(qū)開(kāi)始增多，尤其是北京和上海在很短的時(shí)間內(nèi)相繼啟動(dòng)招標(biāo)程序，我們認(rèn)為，這是一個(gè)很鮮明的信號(hào)。預(yù)示著項(xiàng)目正式拉開(kāi)了大幕。

　　盡管廣東和湖南在去年已經(jīng)定標(biāo)，但項(xiàng)目卻遲遲未能啟動(dòng)。至今為止，這兩個(gè)省也就銷(xiāo)售了幾千套稅控收款機(jī)。考慮到這個(gè)項(xiàng)目的政府色彩，我們對(duì)這種謹(jǐn)慎的行為表示理解。據(jù)了解，北京的銷(xiāo)售有望在8月份開(kāi)始，同時(shí)上海有望在年內(nèi)產(chǎn)生銷(xiāo)售。具體銷(xiāo)售的進(jìn)度，有賴于稅務(wù)部門(mén)的計(jì)劃安排。

　　今年可能招標(biāo)的地區(qū)

　　根據(jù)招標(biāo)的流程，結(jié)合各省已經(jīng)公開(kāi)的稅控收款機(jī)項(xiàng)目的準(zhǔn)備信息，分析各省的進(jìn)度情況，我們預(yù)計(jì)，年內(nèi)可能會(huì)有10個(gè)左右的地區(qū)完成招標(biāo)工作。

　　涉及到的上市公司

　　稅控收款機(jī)項(xiàng)目涉及上市公司眾多，主要有航天信息(600271)，長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)(000021)，浪潮軟件(600756)之母公司，上海普天(600680)，新大陸(000997)，深桑達(dá)(000032)，長(zhǎng)城信息(000748)，廣電信息(600637)等。盡管競(jìng)爭(zhēng)激烈，但隨著項(xiàng)目的啟動(dòng)，這些公司都將分享項(xiàng)目帶來(lái)的收益。建議積極關(guān)注。