國信證券 邱偉

　　美國煉廠停工、尼局勢動蕩、北海油田減產持續推動油價上漲

　　本周，由于美國部分煉廠停工、尼日利亞局勢動蕩、北海油田減產的持續影響，市場對原油供給的擔憂延續，國際油價因此繼續上漲。BRENT、WTI、DUBAI周環比漲幅分別0.8%、1.5%、1.7%；最新價格分別為77.7、73.9、70.1美元/桶。我們認為，由于美國面臨著駕駛季節和北大西洋颶風季節，需求將出現季節性上升，供給則可能受到多方面因素的影響而存在較大的波動，這種的情況下，未來三個月，原油價格可能呈上漲現象或者維持高位運行。另外伊朗局勢、非洲地區、中東地區的政治波動和夏季颶風較多的天氣因素，將增加油價大幅波動的可能。

　　美煉廠從停工到恢復使得國際

　　本周，美國石油學會最新油品報告顯示：原油庫存下降0.4%，汽油庫存上升0.6%，煉油廠產能利用率為88.9%，比上周下降0.1個百分點。受美國部分煉廠事故非計劃性停工，再到最大煉廠恢復生產的綜合影響，國外成品油價格高位盤整。三種成品油周環比漲幅分別為0.1%、4.2%、0.76%；最新價格分別為85.9、86.8、76.9美元/桶。我們認為，在汽油消費高峰時節，汽油庫存和開工率較低，引發市場對于供給的擔憂，可能推動未來三個月汽油價格上升或高位運行。國內成品油價格穩定。受國際

　　國內外汽油、柴油的價差變化

　　國內外汽油價格比較：06/12到07/7，國內汽油價格略有上調，漲幅為3.0%，目前價格為5975元/噸(中石化上海90#汽油批發價)；同期，國際汽油價格大幅上漲，漲幅為29.4%，目前價格為87美元/桶(新加坡92號無鉛汽油)，進口完稅價為7245元/噸；國內外汽油的價差達到1270元/噸，而06年底國內外汽油的這個價格基本一致，價差消除。

　　國內外柴油價格比較：06/12到07/7，國內柴油價格略有下調，降幅為2.7%，目前價格為5350元/噸(中石化上海0#柴油批發價)；同期，國際柴油價格大幅上漲，漲幅為18.6%，目前價格為83美元/桶(新加坡Reg0.5%號柴油)，進口完稅價為5807元/噸；國內外柴油的價差達到457元/噸，而06年底國內外柴油的這個價差為-400元/噸。

　　BDO市場逐漸趨于平穩

　　經過2個月的持續調整，BDO市場逐漸趨于平穩。長三角地區市場價穩定在18000-18100元/噸左右，均價比上周上漲60元/噸。供應方面近期市場依然比較充足。主要廠商山西三維、天華均計劃在9月份進行年度大檢修。下游需求方面除聚氨酯處于淡季需求較為清淡，其他下游行業方面的需求均較為旺盛。

　　由于供應依然較充分，預計短期內BDO市場仍以穩定為主。

　　BDO雖然低迷，下游PTMEG的價格卻非常堅挺。目前氨綸行業雖然處于淡季，但對PTMEG的需求不減，近期國內PTMEG主要供貨商大連化學、BASF、三菱等相繼調高了PTMEG的報價。