中信證券 劉旭明　

　　投資要點(diǎn)

　　化肥：鉀肥海運(yùn)費(fèi)7月再創(chuàng)新高；據(jù)了解，中國2008年進(jìn)口合同價格可能在9月份舉行的TFI會議上商談，上漲幅度再次引起國內(nèi)外市場關(guān)注。

　　國內(nèi)外尿素價格繼續(xù)下滑。原料硫酸價格強(qiáng)勢再漲，推動國內(nèi)DAP價格上調(diào)。

　　聚氨酯：MDI價格走勢依然平穩(wěn)。TDI價格振蕩下行，上海BASF TDI裝置7月8日恢復(fù)運(yùn)行，供應(yīng)增加導(dǎo)致后市TDI價格繼續(xù)走低。DMF價格走勢仍然穩(wěn)健，但隨著供應(yīng)增加價格可能出現(xiàn)下滑。經(jīng)過前期下跌后，近期BDO價格低位盤整；受供應(yīng)緊張影響，PTMEG價格繼續(xù)小幅走高。

　　需求清淡，各種規(guī)格氨綸絲價格繼續(xù)陰跌。

　　有機(jī)硅：星新材料新裝置負(fù)荷提高，供給增加，導(dǎo)致短期價格下滑，不改行業(yè)高壟斷利潤的長期趨勢。

　　純堿、氯堿：雖然純堿

出口退稅取消，但在亞洲出口

競爭力并未受到削弱，高行業(yè)集中度也保證成本上漲得到轉(zhuǎn)嫁，而國內(nèi)旺盛需求支撐純堿價格保持高位。取消燒堿出口退稅的負(fù)面影響已基本被市場消化，據(jù)了解燒堿出口企業(yè)和外商已經(jīng)達(dá)成部分轉(zhuǎn)嫁成本的協(xié)議。原本較堅挺的華南燒堿價格受北方低價堿沖擊，也出現(xiàn)下滑。經(jīng)歷出口退稅率下降以及南方暴雨抑制需求的恐慌性下跌后，PVC價格強(qiáng)勁反彈，預(yù)計后續(xù)價格季節(jié)性波動重歸溫和，底部受成本推動逐漸抬高。

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