終端產(chǎn)品漲價消化成本壓力，行業(yè)整體回暖紙業(yè)公司中報值得期待

　　證券時報記者王柄根

　　進(jìn)入2007年以來，新聞紙、銅版紙、文化紙及白卡紙等各類紙制品的價格持續(xù)保持穩(wěn)定上升態(tài)勢，新聞紙從2007年初的4350元/噸歷史低位緩慢攀升至目前4500元/噸的均價，漲幅約為3.45%；銅版紙目前價格已升至7500元/噸左右，較年初上漲5.03%；文化紙目前維持在6230元/噸左右的價格，較年初上漲5.59%；白卡紙從2006年底的6500元/噸上漲至7000元/噸，漲幅為7.69%。

　　盡管在紙品價格上漲的同時，造紙原料也在漲價，但多數(shù)券商研究員仍看好2007年紙業(yè)公司中期業(yè)績的增長，認(rèn)為終端產(chǎn)品漲價消化成本增加壓力，以及行業(yè)的整體回暖將維持行業(yè)利潤向上。

　　成本不斷上漲 行業(yè)競爭趨緩

　　國金

　　據(jù)悉，國內(nèi)主要的造紙原料進(jìn)口木漿和進(jìn)口美廢在進(jìn)入2007年后價格上漲迅速，國際針葉漿價格由2006年底的729美元上漲到2007年6月份的785美元，漲幅7.68%；闊葉漿同期由670美元上漲到685美元，漲幅2.24%，同期美廢8＃的價格由160美元上漲到185美元，漲幅15.63%。原材料價格的上漲提高了國內(nèi)紙廠的生產(chǎn)成本，壓縮了原本就比較微薄的利潤空間，成本的上升使得紙價存在上漲的基礎(chǔ)。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，造紙行業(yè)的建設(shè)周期一般在15個月左右，在2003至2004年間，造紙行業(yè)的固定資產(chǎn)投資達(dá)到高峰，這部分產(chǎn)能已經(jīng)集中在2005至2006年間釋放。2007年造紙產(chǎn)能釋放的是2005年的固定資產(chǎn)投資，而2005年造紙行業(yè)的固定資產(chǎn)投資較2003及2004年顯著放緩。產(chǎn)能釋放緩慢的因素使得造紙行業(yè)目前整體競爭不那么劇烈，在這一背景下，大部分紙業(yè)公司能夠?qū)⒃黾拥某杀就ㄟ^提價來消化掉。

　　受益品種各不相同

　　據(jù)了解，成本上漲及行業(yè)回暖是紙品價格走高的大背景，而2007年上半年各紙品價格上漲還包含有個別因素。其中，新聞紙目前價格較年初高的原因在于，華泰股份（600308）及晨鳴紙業(yè)（000488）的兩條40萬噸新聞紙生產(chǎn)線投產(chǎn)，導(dǎo)致年初供應(yīng)量突增，價格跌至4350元/噸的歷史低位，此后在市場消化下慢慢回升。文化紙由于國家環(huán)保政策影響，小紙廠被迫關(guān)閉使其自2005年初以來就進(jìn)入了價格上升通道。

　　由于各紙業(yè)上市公司的主要產(chǎn)品品種不一，因此在上半年紙品價格上漲中，其受益的品種及幅度也各不相同。有券商研究人士測算，新聞紙價格上漲，華泰股份受益最大，新聞紙價格上漲約1%，華泰股份業(yè)績將能上漲約5%。此外，文化紙價格上漲，美利紙業(yè)（000815）是最大的受益者。太陽紙業(yè)（002078）主要受益于涂布白紙板價格上漲。

　　盡管目前大部分紙業(yè)上市公司尚未公布2007年中期業(yè)績預(yù)告，但行業(yè)整體轉(zhuǎn)暖及終端產(chǎn)品價格的上漲，令紙業(yè)上市公司今年中期業(yè)績充滿想象空間。