國(guó)信證券 邱偉

　　尼日利亞局勢(shì)動(dòng)蕩和北海油田減產(chǎn)加劇市場(chǎng)供給擔(dān)憂，油價(jià)上漲

　　本周，由于尼日利亞局勢(shì)動(dòng)蕩、北海油田減產(chǎn)，加劇了市場(chǎng)對(duì)原油地區(qū)供給中斷的擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)因此上漲。BRENT、WTI、DUBAI周環(huán)比漲幅分別5.9%、3.0%、3.8%；最新價(jià)格分別為77.1、72.8、69.0美元/桶。

　　我們認(rèn)為，由于美國(guó)面臨著駕駛季節(jié)和北大西洋颶風(fēng)季節(jié)，需求將出現(xiàn)季節(jié)性上升，供給則可能受到多方面因素的影響而存在較大的波動(dòng)，這種的情況下，未來(lái)三個(gè)月，原油價(jià)格可能呈上漲的現(xiàn)象或者維持高位運(yùn)行。另外伊朗局勢(shì)、非洲地區(qū)、中東地區(qū)的政治波動(dòng)和夏季颶風(fēng)較多的天氣因素，將增加油價(jià)大幅波動(dòng)的可能。

　　美部分煉廠關(guān)閉促國(guó)際

成品油價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)石腦油價(jià)格下調(diào)4.2%

　　本周，美國(guó)石油學(xué)會(huì)最新油品報(bào)告顯示：原油庫(kù)存上升0.9%，汽油庫(kù)存上升0.9%，煉油廠產(chǎn)能利用率為89%，比上周上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。受

原油價(jià)格上漲、美國(guó)煉廠部分關(guān)閉的影響，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)汽油仍存在供不應(yīng)求的擔(dān)憂，國(guó)外成品油價(jià)格繼續(xù)上漲。三種成品油周環(huán)比漲幅分別為3.0%、1.1%、4.6%；最新價(jià)格分別為86.8、84.1、75.8美元/桶。我們認(rèn)為，在汽油消費(fèi)高峰時(shí)節(jié)，汽油庫(kù)存和開工率較低，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于供給的進(jìn)一步擔(dān)憂，可能推動(dòng)未來(lái)三個(gè)月

汽油價(jià)格上升或高位運(yùn)行。國(guó)內(nèi)汽油、柴油穩(wěn)定，石腦油價(jià)格下調(diào)4.2%。

　　國(guó)內(nèi)外汽油、柴油的價(jià)差變化

　　國(guó)內(nèi)外汽油價(jià)格比較：06/12到07/7，國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格略有上調(diào)，漲幅為3.0%，目前價(jià)格為5975元/噸(中石化上海90#汽油批發(fā)價(jià))；同期，國(guó)際汽油價(jià)格大幅上漲，漲幅為29.4%，目前價(jià)格為87美元/桶(新加坡92號(hào)無(wú)鉛汽油)，進(jìn)口完稅價(jià)為7245元/噸；國(guó)內(nèi)外汽油的價(jià)差達(dá)到1270元/噸，而06年底國(guó)內(nèi)外汽油的這個(gè)價(jià)格基本一致，價(jià)差消除。

　　國(guó)內(nèi)外柴油價(jià)格比較：06/12到07/7，國(guó)內(nèi)柴油價(jià)格略有下調(diào)，降幅為2.7%，目前價(jià)格為5350元/噸(中石化上海0#柴油批發(fā)價(jià))；同期，國(guó)際柴油價(jià)格大幅上漲，漲幅為18.6%，目前價(jià)格為83美元/桶(新加坡Reg0.5%號(hào)柴油)，進(jìn)口完稅價(jià)為5807元/噸；國(guó)內(nèi)外柴油的價(jià)差達(dá)到457元/噸，而06年底國(guó)內(nèi)外柴油的這個(gè)價(jià)差為-400元/噸。

　　萬(wàn)華7月份掛牌價(jià)保持穩(wěn)定，繼續(xù)維持“推薦”評(píng)級(jí)

　　萬(wàn)華7月份聚合MDI掛牌價(jià)出臺(tái)，繼續(xù)維持6月份26500元/噸的水平。隨著北方8月份保溫市場(chǎng)進(jìn)入旺季，華北地區(qū)的需求將會(huì)上升，華東地區(qū)相對(duì)平穩(wěn)。

　　萬(wàn)華純MDI掛牌價(jià)也維持在前兩個(gè)月25800元/噸的水平。長(zhǎng)三角地區(qū)M-200的最新市場(chǎng)價(jià)為25000元/噸，基本保持平穩(wěn)。由于下游氨綸、鞋底漿料等均處于淡季，需求較為穩(wěn)定，因此預(yù)計(jì)后市價(jià)格也以穩(wěn)定為主。

　　需求低迷，TDI價(jià)格回落

　　BASF漕涇裝置泄漏事故后短暫上漲的TDI價(jià)格出現(xiàn)明顯回落。一方面目前下游海綿廠處于淡季，需求量很少；另外上海BASF事故維修工作已完成，正積極準(zhǔn)備恢復(fù)生產(chǎn)，而且一批波蘭進(jìn)口貨也將到港，后市難以好轉(zhuǎn)。長(zhǎng)三角地區(qū)最新市場(chǎng)價(jià)34500元/噸，比前兩周的俄37000元/噸下跌了6.76%。

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