光大證券 郭國棟

　　最近一個月，在大盤大幅震蕩的情況下，軍工類上市公司也出現了大幅下跌，部分軍工類公司下跌幅度在最近一個月甚至超過了50%，一些優質軍工企業的下跌幅度也達到了20%。我們認為，在市場快速下跌的過程中，優質類的軍工企業過分下跌帶來了良好的投資機會。我們建議投資者關注以下幾個優質軍工企業：力源液壓、航天電器、西飛國際、中國衛星以及哈飛股份。

　　首先，我們認為軍工企業近期的快速景氣上升格局沒有人任何改變。無論從軍方信息還是上市公司的情況來看，未來3-5年軍工企業的定單非常飽和，軍方加速軍隊現代化進程的步伐沒有絲毫減緩的跡象。

　　因此，我們認為在軍方需求的強烈支持下，軍工企業的收入和盈利增長都將保持在一個想到高的水平，具有產品壟斷能力和核心軍事技術的軍工企業能夠享受到更多的利益。

　　第二，相關部委將積極推進軍工企業的體制變革，并將改變傳統的軍品采購與管理體系。上周，三部委頒布了《關于推進軍工企業股份制改造的指導意見》，我們認為《指導意見》給出了軍工企業相對明確的方向，這意味著軍工企業未來在

　　第三，在近期的調整中，軍工企業估值的壓力得到了緩解，部分優質軍工企業估值水平處于合理的水平，具備了長期的投資價值和上漲空間。

　　第四，盡管近期軍工整體上市或者資產注入的公司跌幅最大，但是我們認為這并不來源于未來軍工企業資產注入預期改變或者國家政策的改變，因此我們認為這仍然將存在較好的投資機會，可以關注的企業包括航天長峰、航天科技以及昌河股份，不過由于市場情緒的影響，這些