廣發證券 曹新

　　原油價格繼續高位運行

　　進入二季度以來，WTI原油價格一直在61～67美元/桶之間波動，近期，由于受伊朗和歐盟關于核問題的新一輪會談的影響，WTI原油價格突破二季度以來的箱體震蕩格局，目前價格接近70美元/桶。預計三季度，國際原油供應受地緣政治的影響仍顯緊張，原油需求在汽油消費的帶動下將出現增長，國際原油價格將在65～80美元/桶之間波動。

　　油價高漲壓縮煉油行業盈利空間

　　由于國內

　　有機化工行業整體運行平穩

　　MDI、有機硅價格運行平穩；TDI、BDO、氨綸價格有所回落；有機氟價格依然低迷。盡管各產品價格表現不一，但有機化工行業整體運行比較平穩。

　　投資策略：重點關注績優價值型公司

　　目前，市場已處高位，許多公司估值已經不低，股價不同程度存在高估現象。在這種背景下，我們建議投資者重點關注績優價值型

　　我們認為，由于國內成品油定價政策的壓制，中石化煉油毛利明顯低于國際水平，隨著成品油定價改革的推進，該塊業務的盈利空間將會回到合理水平，而且中石化在海相理論的指導下，未來勘探業務前景看好，投資價值提高。由于成品油定價改革的不確定性和油田開采效益短期難以體現，我們仍維持對公司2007～2008年的0.76元和0.85元的業績預測，調高目標價至16～18元，維持買入評級。