興業(yè)證券 王金祥

　　水泥作為高能耗行業(yè)，國家并不鼓勵其大量出口，因此，出口退稅的下調(diào)甚至取消基本在預(yù)期之內(nèi)。

　　從全球范圍來看，由于受運輸半徑的影響，水泥呈現(xiàn)明顯的區(qū)域性，普通水泥(除了特殊用途的水泥)并非全球貿(mào)易品。我國2006年出口水泥1941萬噸，同比增長70.65%，出口熟料1672萬噸，同比增長55.06%，二者合計占全國水泥產(chǎn)量不足3%。2006年水泥出口之所以大幅增長，主要是由于近年來國內(nèi)水泥供過于求較為嚴重，國內(nèi)水泥價格過低為出口的可行性創(chuàng)造了條件，同時部分水泥大廠為了平衡國內(nèi)需求，紛紛加大了出口的力度。隨著國內(nèi)水泥價格的持續(xù)回升，美國市場需求的下降、中東新生產(chǎn)線的投產(chǎn)及國際航運價格的居高不下，水泥出口量將會出現(xiàn)下降。

　　目前普通水泥的出口離岸價約35至40美元/噸，盡管國際市場的水泥價格較高，諸如美國市場的水泥零售價在90至110美元/噸，但考慮到美國約40美元/噸的海運費及經(jīng)銷商的利潤空間，11%的

　　從重點關(guān)注的水泥上市公司來看，2006年出口量比較大的主要是海螺水泥、華新水泥及冀東水泥，2006年這幾家公司水泥出口銷量占總銷量分別為20%、10%、10%左右。水泥出口退稅取消對冀東水泥基本沒有影響，對海螺水泥、華新水泥存在小幅影響。