長(zhǎng)城證券 王陽

　　要點(diǎn)：

　　2007年以來，軍工概念類上市公司延續(xù)了去年以來的“火箭式”上漲。究其原因主要有兩點(diǎn)：

　　第一、國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)的各項(xiàng)政策促進(jìn)行業(yè)向好，提供了廣闊的發(fā)展空間；第二、集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的預(yù)期才是促進(jìn)股價(jià)上漲的源動(dòng)力。

　　西飛國(guó)際定向增發(fā)獲得國(guó)防科工委原則性批準(zhǔn)，這對(duì)市場(chǎng)起到了示范性的作用，籠罩在軍工板塊上的政策迷霧也被驅(qū)散，給未來軍工資產(chǎn)進(jìn)入資本市場(chǎng)樹立了旗幟。未來軍工企業(yè)進(jìn)行更大規(guī)模的資本運(yùn)作將有加速的趨勢(shì)。

　　從目前披露的擬注入資產(chǎn)質(zhì)量來看，均優(yōu)于目前上市公司的資產(chǎn)，或者是對(duì)上市公司產(chǎn)業(yè)鏈的有力補(bǔ)充。表明軍工企業(yè)在經(jīng)過幾年磨練后，已經(jīng)積累了很多優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，這些資產(chǎn)將為上市公司注入新鮮的血液。

　　從政策面上來看，目前軍工集團(tuán)中大都包含有屬于保留能力的資產(chǎn)，此類資產(chǎn)進(jìn)入

　　未來軍工企業(yè)在資本市場(chǎng)的發(fā)展有兩大趨勢(shì)：第一，軍工資產(chǎn)注入上市公司將成為主旋律；第二，借助資本市場(chǎng)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，以圖提升企業(yè)的綜合實(shí)力。個(gè)人認(rèn)為下半年會(huì)有更多的公司進(jìn)行資產(chǎn)注入或者業(yè)務(wù)重組。但是從估值角度來看，即使經(jīng)過了前期的大幅調(diào)整，整個(gè)行業(yè)高估值的狀況并未得到緩解，增加了投資風(fēng)險(xiǎn)。維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。但是投資者可以積極關(guān)注該板塊，把握由于消息面變化而出現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)。