□銀河證券 洪亮

　　自2006年9月15日，財(cái)政部等五部委調(diào)整水泥出口退稅，由13%下調(diào)到11%。在不到1年的時(shí)間內(nèi)，再次下調(diào)出口退稅。而且，這次調(diào)整的力度更大，徹底取消了對(duì)水泥的出口退稅政策。

　　我國(guó)水泥出口在歷經(jīng)數(shù)年下降和徘徊后，2004年開(kāi)始止跌回升，2006全年出口水泥及熟料3612萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)62.5%。出口方向主要是北美、亞洲國(guó)家及港澳臺(tái)地區(qū)，占總出口量92%。2006年水泥出口量?jī)H占當(dāng)年國(guó)內(nèi)水泥12.36億噸產(chǎn)量的2.92%。

　　今年以來(lái)水泥出口形勢(shì)繼續(xù)看好，僅1-4月份出口水泥及熟料1123多萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4%以上。且出口企業(yè)主要是大型水泥企業(yè)集團(tuán)。因此，取消對(duì)水泥的

　　總體而言，由于管理原因目前國(guó)內(nèi)水泥產(chǎn)品質(zhì)量和發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有一定差距，如美國(guó)等對(duì)進(jìn)口水泥在溫度、粒度和流動(dòng)性等方面都提出了更高的要求。因此，能夠出口的水泥質(zhì)量要求較高，屬“高端”產(chǎn)品，出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的壓力不大。

　　目前水泥上市公司中水泥出口量較大的主要是海螺水泥(600585)、華新水泥(600801)及冀東水泥(000401)，2006年這三家公司水泥出口銷量占總銷量分別為18.49%、9%、8%左右，而水泥企業(yè)對(duì)本次的出口退稅下調(diào)基本能夠消化，主要由于目前國(guó)際、國(guó)內(nèi)水泥銷售的差價(jià)減少，如美國(guó)市場(chǎng)水泥的零售價(jià)在80美元左右，其他地區(qū)的零售價(jià)也都在60美元以上，而國(guó)內(nèi)水泥的零售價(jià)也在35美元左右，相關(guān)水泥企業(yè)完全可以通過(guò)提價(jià)來(lái)大部分抵消該不利影響。

　　此外，目前國(guó)內(nèi)的水泥需求明顯回升，如冀東水泥由于內(nèi)銷的旺盛而控制出口的銷量，如果水泥出口的利潤(rùn)率水平出現(xiàn)下降，公司也可通過(guò)出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的方式予以解決。因此，短期影響無(wú)礙長(zhǎng)期發(fā)展。