習廣思：央行不救市利于股民迎接A股國際化
圖片來源：信報新浪財經訊 6月27日消息，信報專欄評論習廣思在其專欄寫道，滬深300指數周五再跌7.87%，為7年來最大跌幅，創業板指數重挫8.9%，創下有史以來最大跌幅。港股亦受拖累，恒指跌1.78%，國指跌2.82%。A股升勢已破壞，一浪低過一浪，撈底只宜博反彈。此外，央行[微博]及官媒至今對大跌市不哼一聲，央媽放假乎？
上證綜指自高位回落近19%，周五的跌市頗為恐慌，深滬兩市的2859只股份中，有980只跌幅10%或以上，比例34%，但未見官員或官媒出口術托市，是否意味央媽救市已不復存在呢？
風險仍在可控范圍
首先這波跌市雖然來勢洶洶，但風險仍在可控范圍內。筆者做了一個粗略的統計，周五深滬兩市共有2091只A股跌超過8%(當中已剔除了過去100天掛牌的股份)，但這批股份百天的累積升幅平均仍有89%，就算是60天也有40%的升幅，30天的累積升幅則有16%；所以，除非是過去一個月內入市的內地大媽，否則倉底仍有不俗的盈利，賺少些，未算蝕得很入肉。
從央媽的角度看，跌市的風險仍在可控范圍內，跌市是正常的獲利回吐行為，所以A股要有更大的跌幅才能考驗央媽Put是否消失了。
其實，內地股市在對外開放前，政府也應像人民幣匯價般，提高股市的雙向波幅，令股民知道股市可升也可跌。內地A股股民與西方投資者的一大差異是大媽缺少了價值與回歸中值的觀念，多是一往無前，義無反顧地看好或看淡。上證綜指升過了3500點就望5000點，過了5000點就看8000點，甚至是12000點。周五股市雖然大跌，但內地傳媒見到中證監主席肖鋼時竟然請他評論股市企上8000點的看法，肖主席笑而不語走開了。
人行不保底助熱身
內地股民這種以目標價為本的投資方法，十分之唯心及主觀，西方人的投資會有一個合理的價值，股市雖然有時會偏離合理值，有時過高，有時過低，但最終還是會回歸中值(reversion to the mean)，當內地A股大門敞開時，一場中西投資文化的搏擊將會出現，若外資在市場的占有率升至一定水平時，大媽這種心態，會令外資有機可乘，A股隨時成為國際資金的提款機，輸了錢的大媽可能頓生國仇家恨，百年來的民族屈辱感油然涌上心頭，回首怨懟何以開放股市呢？
A股短期有力反彈
所以，此時此刻，央媽不替瘋牛保底，為股民先熱身，以便應對開放后的新投資環境，也十分合理。2001年中國進入世界貿易組織[微博]，就是要推動廠商打世界波，面對國際對手的挑戰，未來資本賬的開放，外資可更大程度參與A股，大媽也要學打世界波，不能關起門等央媽表態才行動。
投資者最好的教育不是官媒的宣傳，最重要的是實戰體驗，股市跌得深輸得痛，股民才能學會怎樣管理好投資上的風險，在回報與風險間找個平衡點。今次若央媽要為股民熱身，A股還應跌多些。
由去年年中，上證綜指2000點開始起步【圖】，升至最多5178點，期間升幅3200點，現時回調幅度連累積升幅的38.2%(即是見3985點)也未有，仍有再下跌的空間，近兩天跌得太勁，短期有機會反彈，但只要走勢仍是一浪低于一浪，中長線投資者還有更好的買貨時機。
周五中港股市大跌，但亞太地區除了澳洲跌1.5%外，其他股市跌幅輕微，看來A股大跌未對世界構成什么影響。市場關注的焦點希臘債務危機，希臘政府已就債權人的方案提出一些反建議，歐羅區財長會周六繼續討論，若雙方能協議到一個方案，還要于周日緊急提上希臘國會審議通過，之后也要德國國會審批，下周一整件事會有一個結果，希臘若能度過此關，下周環球股市應可有一次較大幅度的反彈。
圖片來源：信報
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