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　　市場走勢及評論

　　錢荒憂慮暫紓緩 恒指升482點

　　人民銀行昨日三次為流動性表態，紓緩錢荒憂慮，恒指高開235點后，午后內地質押式回購利率大幅回落，港股尾市升幅擴大，收報20,338點，升482點或2.4%。國指反彈力度更大，升293點或3.3%，收報9,164點，港股成交為788億港元。上證綜指未能延續上日反彈，跌0.4%至1,951點。內銀股都全線反彈，工行(1398.HK)、建行(939.HK)、民行(1988.HK)均升逾6%。濠賭板塊上升，永利澳門(1128.HK)升5.2%。國土部籌備第三輪頁巖氣招標，頁巖氣股大升，巨濤海洋石油(3303.HK)升13.1%；華油能源(1251.HK)亦大升7.3%。汽車股、科網股、內房股、天然氣及環保股均上升。

　　電價附加擬提升 風電股可獲益

　　內地傳媒報導，內地為填補可再生能源電價補貼的資金缺口，或會大幅上調可再生能源電價附加，消息帶來新能源股份上升。生產風力發電機組的金風科技(2208.HK)及從事風力發電業務的華能新能源(958.HK)分別上升6.0%及5.5%。

　　內地新能源行業的發展十分依賴補貼，而向普通用電企業和家庭用電征收電價附加，是可再生能源上網發電補貼的唯一資金來源。媒體報導指，電價附加有望從現時的每千瓦時0.8分人民幣，上調一倍至1.6分人民幣，即每年實際可征收的資金至少約400億元人民幣。據稱目前該方案已上報，最快下月前后出臺。我們認為該方案對新能源行業有正面影響，因現時全國可再生能源電價補貼缺口龐大，去年缺口達200億元人民幣，部分企業因而未能獲得補貼資金，如電價附加上調落實，有望補充資金缺口。

　　另一方面，內地空氣污染問題嚴重，中央近年積極處理，并訂下目標，將非石化能源(核電、水電及風電)占能源消耗的比例由2011年的8%，提升至2015年的11%。而“風電發展十二五規劃”中明確指出，2015年全國風電裝機容量將達100吉瓦，發電量比重超過3%。風電并網問題持續改善，確保風電優先上網，從而提升風電平均利用小時，風電行業前景可看好。

　　新增產能有地利優勢 華能新能源預期今年多賺86.3%

　　華能新能源于內地從事風力發電，內地北部新的輸電設施將于今年下半年及明年完工，提升華北2014及2015年的風電場利用率。公司位于甘肅及新強的風電場比例較高，預期這兩個地區的風電利用時數將持續提升，帶動公司的業績表現。

　　另一方面，公司的風電開發建設的重點轉移到風資源好、電網消納能力強的省份有助分散于棄風限電地區的經營風險。市場預期華能新能源的2013年純利將按年升86.3%至10.4億元人民幣。技術上，華能新能源股價于100天線，即2.30港元有支持。

　　負面因素可望消除 大唐新能源盈利料增4倍

　　以風電裝機容量計算，大唐新能源(1798.HK)的市占率全國排名前三位，去年受累于核證減排量交易價格降低令其它收入大跌，及裝機容量增加導致折舊及攤銷上升36.4%至18.6億元人民幣，純利大幅倒退85%，然而預期今年情況已有改善。

　　另一方面，公司首季于赤峰及通遼兩個發電區(分別占總發電旺的17%及6%)的風電限電比例按年下跌22個百分點至20至25%，而閑置產能亦較去年有改善，市場預期公司2013年純利有望上升近4倍至5.58億元人民幣。惟以基本因素而論，華能新能源較大唐新能源為佳，故將大唐新能源選為行業次選。技術上，大唐新能源股價于周二(25日)一度跌至1.35港元后反彈至1.56港元，昨日升3.8%，短線有力再上，建議買入短炒。 

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