西南證券周興政

　　內地個人投資者將可通過試點地區開設港股投資賬戶，近乎沒有任何限制地進入香港股市。這一事件對于A 股市場而言，應是非常不利的，卻有利于香港股市特別是其中的H 股板塊。從最新數據看，香港股市較內地A股市場具有明顯的估值優勢，這可能將使得相當數量的內地個人投資者，從A股市場中撤出資金，轉向H股市場。

　　相對于內地股市而言，香港股市具有明顯的估值優勢。根據香港聯交所統計的數據資料，截至8月21日，在香港主板市場上市的股份共有1013只，平均市盈率為17.77倍。而內地上海A股市場和深圳A股市場的平均市盈率分別為56.24倍和66.87倍，上海B股市場和深圳B股市場的平均市盈率分別為49.32倍和27.07倍。可見，和內地A股市場和B股市場相比，香港股市的市盈率明顯較低。

　　從行業和上市公司的角度看，港股相對內地A股的市盈率優勢亦十分明顯。對于香港主板市場20個主要行業而言，除綜合企業難以直接比較之外，其余19個行業的上市公司

　　港股股價和估值較A股存在明顯優勢，更加直接地表現于在兩地市場同時上市的A+H 股份之上。目前共有45只A+H股，其H/A比價算術平均值僅逾0.5。且所有A+H股份的H股股價均全面低于對應A股價格。因此，價格相對較低的A+H股份的H股乃至其它H股、中資股和香港本地股份，都將面臨重要的投資機會。