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隨著春節假期結束，本文對春節期間海外金融市場表現和國內外要聞進行回顧和簡評，供投資者參考。
海外市場回顧：1）債市：春節期間（1月21日-1月26日，下同），主要國家10Y國債收益率全面上行。受美國四季度GDP超預期、加拿大暫停加息等影響，美債收益率累計小幅上行，10Y-3M利差倒掛減輕，10Y-2Y利差倒掛加深。2）股市：受全球加息進程放緩、經濟軟著陸預期升溫影響，全球主要股市多數上漲。3）大宗商品：有色金屬價格上漲，原油、天然氣價格下跌，黃金價格持平。4）匯率：美元指數下跌，歐元、英鎊相對走強，日元相對走弱。
國內要聞回顧：1）得益于大量的電影發行和新冠康復，居民觀影需求旺盛。春節檔電影票房超60億，已超去年。2）隨著疫情管控全面放開，2023年春運客運量明顯回升。1月26日（春運第20天，農歷正月初五）全國鐵路、公路、水路、民航共發送旅客4356.4萬人次，環比增長23.4%，比2019年同期下降46.9%，比2022年同期增長85.9%。3）作為2019年以來首個不用就地過年的春節，旅游市場交出三年以來最亮眼成績單。據攜程平臺數據統計，春節期間國內外旅行訂單皆迎來三年巔峰，旅游訂單整體較虎年春節增長4倍。
海外事件跟蹤：1）1月26日，美國四季度GDP年化季環比增速初值為2.9%，低于三季度增速3.2%，但高于市場預期的2.6%，經濟放緩程度不及預期，經濟軟著陸希望增加。2）1月24日，多國公布1月服務業和制造業PMI數據，其中美國服務業、制造業邊際回暖，歐元區服務業、綜合PMI重回擴張區間。3）加央行認為限制性貨幣政策正減緩經濟活動，消費和投資都處于放緩趨勢，明確表示將暫停加息。
風險提示：經濟修復不及預期，海外通脹超預期等。
一、海外市場回顧
1．債市：主要國家10Y國債收益率全面上行
春節期間（1月21日-1月26日，下同），美債收益率小幅上行。加拿大央行利率決議聲明稱“計劃暫停加息”之后，美債短端收益率有所下行，10Y-3M利差倒掛程度減輕；但受四季度GDP數據強于預期影響，2Y美債收益率上行，10Y-2Y利差倒掛程度加深。10Y美債、德債、法債、日債、意債分別上行1bp、6bp、5bp、6.5bp、18.9bp。
2．股市：主要市場指數上漲
春節期間，受全球加息進程放緩、經濟軟著陸預期升溫影響，全球主要股市多數上漲。美股納斯達克綜合指數、標普500、道瓊斯工業指數分別上漲3.3%、2.2%、1.7%，歐洲股市方面，倫敦富時100指數下跌0.1%、法蘭克福DAX指數上漲0.7%；亞洲股市方面，孟買Sensex30指數下跌0.5%，東京日經225指數上漲3%。
3．大宗商品：有色價格上漲，原油、天然氣價格下跌，黃金價格持平
春節期間，有色金屬價格上漲，原油、天然氣價格下跌，黃金價格持平。有色金屬銅和鋁期貨價格分別上漲0.2%和1.9%，黃金價格與節前基本持平，原油期貨價格小幅下跌，布倫特原油和WTI原油期貨價格分別下降0.2%和0.8%，NYMEX天然氣期貨大幅下跌7.3%至2.90美元/百萬英熱單位，19個月以來首次跌至3美元/百萬英熱單位以下。
4．匯率：美元指數下跌，歐元、英鎊相對走強，日元相對走弱
春節期間，美元指數持續下行，之后在美國四季度GDP超預期和耐用品訂單數據提振下，美元指數有所反彈，但隨后回吐部分漲幅，春節期間美元指數累計下行0.2%。歐元兌美元上漲0.3%，英鎊兌美元上漲0.1%，美元兌日元上漲0.5%，美元兌港幣維持不變。
二、國內要聞回顧
1．春節檔電影票房超60億，已超去年
得益于大量的電影發行和新冠康復，居民觀影需求旺盛。截至2023年1月27日8時，兔年春節檔電影累計票房已達60.53億元，超過2022年春節檔60.39億元的總成績[1]。
2．春運客運量相比2022年明顯上升
隨著疫情管控全面放開，2023年春運客運量明顯回升。迎來據國務院聯防聯控機制春運工作專班數據顯示，1月26日（春運第20天，農歷正月初五）全國鐵路、公路、水路、民航共發送旅客4356.4萬人次，環比增長23.4%，比2019年同期下降46.9%，比2022年同期增長85.9%。
其中：全國鐵路發送旅客1028.8萬人次，環比增長19.7%，比2019年同期下降8.2%，比2022年同期增長54.3%；公路發送旅客3072萬人次，環比增長26.2%，比2019年同期下降54.3%，比2022年同期增長101.8%；水路發送旅客97.8萬人次，環比增長8.2%，比2019年同期下降30.2%，比2022年同期增長98.9%；民航發送旅客157.8萬人次，環比增長8.4%，比2019年同期下降21.0%，比2022年同期增長58.3%；全國高速公路總流量5629.5萬輛次。其中小客車流量5443.8萬輛次，環比增長10.8%，比2019年同期增長23.7%，比2022年同期增長33.3%[2]。
3．旅游業迎來報復性增長
作為2019年以來首個不用就地過年的春節，旅游市場交出三年以來最亮眼成績單。據攜程平臺數據統計，春節期間國內外旅行訂單皆迎來三年巔峰，旅游訂單整體較虎年春節增長4倍。同時，作為跨境旅行放開后的首個長假，中國游客迅速走出國門享受海外中國年，春節期間出境游整體訂單同比增長640%，內地旅客預訂境外酒店訂單量同比增長超4倍，跨境機票訂單增長4倍以上[3]。
三、海外事件跟蹤
1．美國四季度GDP放緩程度不及預期，經濟軟著陸希望增加
1月26日，美國四季度GDP年化季環比增速初值為2.9%，低于三季度增速3.2%，但高于市場預期的2.6%，經濟放緩程度不及預期。個人消費支出（PCE）物價指數四季度年化季環比增長3.2%，較三季度增速4.3%放緩。
盡管隨著美聯儲連續加息，市場對于美國衰退的擔憂不斷加劇，但近期的經濟數據似乎反映了美國通脹有效緩和，經濟放緩程度也不及預期，美國經濟有望“軟著陸”。目前的主要爭議在于，各項經濟數據不能對應，且數據趨勢性不強，難以對美國經濟情況形成準確判斷。
2．美國服務業、制造業邊際回暖，歐元區服務業重回擴張區間
1月24日，多國公布1月服務業和制造業PMI數據，美國服務業和制造業邊際回暖。美國1月Markit制造業PMI為46.7，高于前值46.2，高于預期值46.2；服務業PMI為46.6，高于前值44.7，也高于預期值45。
歐元區1月制造業PMI為48.8，前值為47.8；服務業PMI為50.7，高于前值49.8；綜合PMI為50.2，高于前值49.3，也高于預期值48，服務業和綜合PMI重回擴張區間。英國1月制造業PMI為46.7，高于前值45.3，高于預期值44.7；但服務業超預期下滑，服務業PMI為48，低于前值49.9，也低于預期值50。日本1月制造業PMI為48.9，前值為48.8。
3．加拿大宣布將暫停加息
加拿大中央銀行25日宣布將基準利率即隔夜拆借利率提高25個基點，由4.25%升至4.5%，此輪加息符合市場預期。同時，在判斷核心通脹已見頂的背景下，加央行預計，此輪連續加息可告一段落。
加央行表示，從全球情況來看，通脹率仍高企，且基礎廣泛。但在能源價格回落和全球供應鏈改善的情況下，許多國家的通脹率正在下降。加央行預估去年全球經濟可實現約3.5%的增長，今年則會放緩至約2%，明年升至2.5%。從加拿大的情況看，加央行認為近期增長好于預期，經濟仍處需求過剩狀態。失業率接近歷史低點，勞動力仍短缺。但限制性貨幣政策正減緩經濟活動，消費和投資都處于放緩趨勢。
四、風險提示
經濟修復不及預期，海外通脹超預期等。
本文選自微信公眾號：岳讀債市。作者：周岳、肖雨
責任編輯：李園
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