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　　港股通交易成本超A股 投資者需付費(fèi)看行情

　　滬港通下周一(17號(hào))正式啟動(dòng)，華泰證券、國(guó)泰君安等多家大型證券公司開(kāi)戶(hù)數(shù)已過(guò)萬(wàn)，交易成本成為投資者關(guān)注的話(huà)題。記者多方了解獲悉，港股通的傭金水平整體超過(guò)A股，而投資者將來(lái)也需要付費(fèi)獲取即時(shí)行情。

　　交易成本超過(guò)A股

　　“我們公司沒(méi)有對(duì)港股通傭金進(jìn)行統(tǒng)一劃線，各個(gè)省根據(jù)當(dāng)?shù)氐膫蚪鹚�平進(jìn)行調(diào)整，整體來(lái)說(shuō)，基本在千分之一以上。”某小型證券公司滬港通業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　滬上某券商資深經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人士也表示，監(jiān)管層沒(méi)有對(duì)港股通的交易傭金做具體要求，所以公司總部也沒(méi)有硬性規(guī)定，只是對(duì)營(yíng)業(yè)部征收的傭金費(fèi)率有一個(gè)大概的指導(dǎo)價(jià)，在萬(wàn)分之六到千分之一之間，新業(yè)務(wù)上線初期，也應(yīng)該是高于A股現(xiàn)有的平均傭金水平。

　　“我們對(duì)A股、港股通投資者一視同仁，傭金費(fèi)率統(tǒng)一都是萬(wàn)分之三。”某大型上市券商滬港通業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。不過(guò)他也坦言，就算費(fèi)率持平，由于券商向投資者收取的傭金是使用交易通道的凈傭金水平，而內(nèi)地投資者買(mǎi)賣(mài)A股的傭金已包含了交易所征收的規(guī)費(fèi)，所以基本是高于A股的現(xiàn)有收費(fèi)水平。

　　根據(jù)上交所[微博]日前下發(fā)的《關(guān)于做好港股通通關(guān)測(cè)試和上線工作的通知》，買(mǎi)賣(mài)港股的交易稅費(fèi)繁多，包括交易費(fèi)、交易系統(tǒng)使用費(fèi)、交易征費(fèi)、投資者賠償征費(fèi)、股份交收費(fèi)用及股票印花稅等，合計(jì)在千分之1.1左右。上述收費(fèi)屬固定費(fèi)用，由交易所、證監(jiān)會(huì)[微博]、特區(qū)政府強(qiáng)制收取。

　　投資者需付費(fèi)看行情

　　付費(fèi)行情誰(shuí)買(mǎi)單，這一讓國(guó)內(nèi)大小券商左右為難的話(huà)題近期也被投資者反復(fù)提及。根據(jù)港交所相關(guān)規(guī)定，從業(yè)務(wù)開(kāi)閘到今年年底，港交所向內(nèi)地所有港股通投資者免費(fèi)開(kāi)放十檔即時(shí)行情。這意味著，自2015年起，只對(duì)投資者免費(fèi)提供一檔行情，投資者若想繼續(xù)查看十檔行情，則需向港交所繳納一定數(shù)額的數(shù)據(jù)服務(wù)費(fèi)。

　　“港交所規(guī)定個(gè)人投資者每人每月收取80元，機(jī)構(gòu)投資者每戶(hù)每月120元。此外，券商還需向港交所授權(quán)的數(shù)據(jù)服務(wù)商支付一定的費(fèi)用。”某券商經(jīng)紀(jì)人士表示，現(xiàn)在公司初步擬定下來(lái)的方案還是客戶(hù)自己買(mǎi)單。

　　“我們也想過(guò)給投資者買(mǎi)單，但真心買(mǎi)不起。”某大型券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人士表示，按此計(jì)算，每名港股通投資者每年需花費(fèi)960元。公司現(xiàn)在的開(kāi)戶(hù)數(shù)已經(jīng)超過(guò)2萬(wàn)戶(hù)了，如果完全由券商買(mǎi)單，每年光付給港交所的行情成本就是超過(guò)2000萬(wàn)元了，這還不包括支付給港交所授權(quán)的數(shù)據(jù)服務(wù)商的錢(qián)。

　　一家中型證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相關(guān)人士透露，公司現(xiàn)在擬定了兩個(gè)方案。一是總部先行墊付，到年底按開(kāi)戶(hù)人頭數(shù)，攤在每家營(yíng)業(yè)部的成本上，至于營(yíng)業(yè)部是否向客戶(hù)收取，由營(yíng)業(yè)部自行決定；二是營(yíng)業(yè)部每月自行上繳其所在營(yíng)業(yè)部的港股通投資者的行情費(fèi)用。

　　也有券商半賣(mài)半送，據(jù)悉，華泰證券兜底了券商向港交所授權(quán)的數(shù)據(jù)服務(wù)商所支付的費(fèi)用，因此在該券商開(kāi)通港股通權(quán)限的投資者只需每月支付80元。(上海證券報(bào))

　　滬港通：牛市的臨門(mén)一腳 重新想象A股

　　重新想象A股

　　久違的A股逼空行情終于在滬港通正式公布開(kāi)通日期之后，得到淋漓盡致的演繹。

　　11月10日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)聯(lián)合發(fā)布公告稱(chēng)，為促進(jìn)內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)共同發(fā)展，兩地證券監(jiān)管部門(mén)決定批準(zhǔn)上海證券交易所[微博]、香港聯(lián)合交易所有限公司、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、香港中央結(jié)算有限公司于11月17日正式啟動(dòng)滬港股票交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)。

　　記者了解到，這一時(shí)間表雖比此前市場(chǎng)猜測(cè)的10月27日晚了20多天，但時(shí)值A(chǔ)PEC會(huì)議正在北京舉行，這無(wú)疑是內(nèi)地送給香港的一個(gè)“大禮包”，同時(shí)也是給了A股一個(gè)融入全球資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

　　11月10日當(dāng)天，上證綜指大漲55.5點(diǎn)報(bào)收于2473.67點(diǎn)，漲幅高達(dá)2.3%；隨后一天，A股在上午繼續(xù)大幅上揚(yáng)突破2500點(diǎn)關(guān)口，最高漲至2508.62點(diǎn)，創(chuàng)下三年來(lái)的新高；其中，銀行、保險(xiǎn)、券商信托三大板塊充當(dāng)了拉升指數(shù)的急先鋒。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，能從滬港通業(yè)務(wù)開(kāi)通后直接受益的券商板塊，從10月28日開(kāi)始到現(xiàn)在，整體漲幅已接近20%，銀行保險(xiǎn)股則由于與港股兩地股價(jià)存在倒掛，也成為資金競(jìng)相追逐的板塊。

　　“滬港通將加快人民幣國(guó)際化，兩地股票市場(chǎng)的互聯(lián)互通機(jī)制為人民幣回流提供了一個(gè)渠道，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)人民幣走出去、離岸市場(chǎng)沉淀、資金回流增值的大循環(huán)，有效地避免了境內(nèi)資金外逃的風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的干擾，是人民幣國(guó)際化具體措施的絕妙安排。”國(guó)泰君安證券[微博]首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜接受記者采訪時(shí)稱(chēng)。

　　券商備戰(zhàn)開(kāi)戶(hù)活躍

　　11月10日，記者在海通證券[5.92% 資金 研報(bào)]上海一家營(yíng)業(yè)部看到，已有專(zhuān)門(mén)的柜臺(tái)開(kāi)通滬港通業(yè)務(wù)，而在11月11日下午兩個(gè)小時(shí)的交易時(shí)間里，一直有相關(guān)投資者咨詢(xún)或開(kāi)通了這項(xiàng)業(yè)務(wù)。

　　“雖然滬港通對(duì)于投資者投資港股有50萬(wàn)元的門(mén)檻設(shè)置，但是對(duì)于我們的大客戶(hù)來(lái)說(shuō)，這些投資者開(kāi)戶(hù)積極性還是非常高的，經(jīng)過(guò)此前的多輪測(cè)試，我們的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作也已經(jīng)到位，就等下周正式運(yùn)行。”這家營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人周偉(化名)接受本報(bào)記者采訪時(shí)稱(chēng)。

　　一位當(dāng)天前來(lái)開(kāi)戶(hù)的陳姓投資者稱(chēng)，以前要投資境外股票還要開(kāi)外幣賬戶(hù)，現(xiàn)在一個(gè)賬戶(hù)可以購(gòu)買(mǎi)兩個(gè)市場(chǎng)的股票，人民幣可以購(gòu)買(mǎi)兩種標(biāo)價(jià)方式的股票，這樣投資起來(lái)比較方便靈活，同時(shí)還可以做差價(jià)；雖然香港市場(chǎng)股票波動(dòng)比較大，而且不設(shè)漲跌幅限制，不過(guò)現(xiàn)在滬港通的股票標(biāo)的范圍都是一些藍(lán)籌業(yè)績(jī)優(yōu)的企業(yè)，可以參與一下。

　　根據(jù)此前兩地監(jiān)管部門(mén)的安排，滬港通總額度為5500億元人民幣，其中滬股通總額度為3000億元人民幣，每日額度為130億元人民幣；港股通總額度為2500億元人民幣，每日額度為105億元人民幣。參考交易標(biāo)的證券268只，首批參與會(huì)員89家。

　　“在滬港通運(yùn)營(yíng)初期，這一額度盡管比較保守但應(yīng)該足夠了，監(jiān)管層擔(dān)憂(yōu)的其實(shí)并不是技術(shù)細(xì)節(jié)，而是市場(chǎng)交易不活躍。”11月12日，平安證券[微博]上海一位負(fù)責(zé)滬港通業(yè)務(wù)的人士告訴本報(bào)記者。

　　11月10日，上交所發(fā)布通知稱(chēng)，11月15日將進(jìn)行交易系統(tǒng)通關(guān)測(cè)試，上交所設(shè)立的中國(guó)投資信息有限公司也將于11月17日在上交所網(wǎng)站滬港通專(zhuān)欄正式發(fā)布參與港股通業(yè)務(wù)會(huì)員名單和當(dāng)日港股通股票名單。

　　據(jù)記者了解到，在滬港通初期，內(nèi)地投資者投資港股通的標(biāo)的包括恒生綜合大型股指數(shù)及綜合中型股指數(shù)成份股，以及A+H股上市公司的H股，在滬市被列為風(fēng)險(xiǎn)警示板股票的A+H股的相應(yīng)H股，不在港股通股票范圍內(nèi)，目前主要集中在金融、房地產(chǎn)建筑和消費(fèi)品制造業(yè)三大行業(yè)。

　　“相比于境外一般都是機(jī)構(gòu)資金投資A股，內(nèi)地投資者投資港股需要了解的除T＋0、不設(shè)漲跌幅限制外，還有如買(mǎi)賣(mài)申報(bào)數(shù)量單位；另外相對(duì)A股，港股個(gè)股股價(jià)受到意外事件驅(qū)動(dòng)影響而表現(xiàn)出的股價(jià)波動(dòng)幅度，相對(duì)A股更為劇烈，投資者持倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較大。”海通證券上海某營(yíng)業(yè)部滬港通業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人陳林看到機(jī)會(huì)的同時(shí)也看到了風(fēng)險(xiǎn)。

　　八萬(wàn)億美元涌入？

　　隨著滬港通大幕徐徐拉開(kāi)，全球資本正集中涌向A股市場(chǎng)。

　　11月7日，港交所總裁李小加在首屆大梅沙中國(guó)創(chuàng)新論壇上表示，對(duì)滬港通的“錢(qián)景”十分樂(lè)觀。他認(rèn)為，這將帶來(lái)世界上高達(dá)22萬(wàn)億美元的銀行資產(chǎn)向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，將成為世界上最大資產(chǎn)規(guī)模的一次重新平衡，其中的七八萬(wàn)億美元資產(chǎn)可能會(huì)流入A股，使得A股的市場(chǎng)體量在未來(lái)五到十年獲得巨大增長(zhǎng)。

　　據(jù)英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄[微博]11月10日介紹，截至2014年9月，QFII合計(jì)約622億美元投資額度，RQFII合計(jì)總額度2883億元人民幣。滬港通這一創(chuàng)新機(jī)制將在原有合格境外投資者的制度安排基礎(chǔ)上，拓寬境外投資者投資內(nèi)地股市的渠道并形成有效補(bǔ)充，其中滬股通總額度為3000億元人民幣。

　　“目前，A股市場(chǎng)估值在全球處于低位，特別是以大盤(pán)藍(lán)籌股為代表的上海市場(chǎng)，而此次滬港通試點(diǎn)中滬股通的投資標(biāo)的主要為質(zhì)地較好的上證180[1.41%]指數(shù)和上證380[1.81%]指數(shù)的成份股，無(wú)論是從縱向歷史對(duì)比還是從橫向國(guó)際比較的角度看，這些藍(lán)籌股均具備估值優(yōu)勢(shì)，有望吸引更多的國(guó)際資本通過(guò)滬港通流入A股市場(chǎng)，為市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展注入新的活力。”李大霄稱(chēng)。

　　那么，A股就真的迎來(lái)了大牛市了嗎？在本報(bào)記者采訪的諸多業(yè)內(nèi)資深人士看來(lái)，“也并不盡然”。上海一位資深股市投資者李濤(化名)11月12日對(duì)記者分析稱(chēng)，滬港通對(duì)A股市場(chǎng)的短期影響，從大盤(pán)指數(shù)2300點(diǎn)上漲這波行情看，仍然是結(jié)構(gòu)性行情，管理層推出支持政策包括滬港通、自貿(mào)區(qū)、“一帶一路”后，市場(chǎng)成交量逐步放大，顯示增量資金涌入，滬深股指也在近期創(chuàng)出年內(nèi)新高；滬港通真正產(chǎn)生的中長(zhǎng)期影響則是要觀察未來(lái)國(guó)際資金是否將持續(xù)流入內(nèi)地，促使A股市場(chǎng)的估值結(jié)構(gòu)向成熟市場(chǎng)靠攏。

　　“國(guó)內(nèi)股市依然處于低位，美國(guó)市場(chǎng)則持續(xù)創(chuàng)歷史新高，標(biāo)普500指數(shù)估值已達(dá)18倍，滬深300指數(shù)僅11倍，全球主流指數(shù)中最低。港股通開(kāi)閘后，海外機(jī)構(gòu)的價(jià)值投資理念將直接影響A股，被過(guò)度低估的藍(lán)籌股將重新獲得青睞；而滬港兩地上市的股票部分A股的價(jià)格仍遠(yuǎn)低于港股，滬港通開(kāi)閘將進(jìn)一步拉平兩地的估值差異。”李濤稱(chēng)。

　　A股“融入”世界

　　滬港通的啟動(dòng)，具有劃時(shí)代意義，也意味著A股市場(chǎng)國(guó)際化程度大幅提升和人民幣進(jìn)一步國(guó)際化。

　　上海高級(jí)金融學(xué)院教授錢(qián)軍在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，相較于世界第二的經(jīng)濟(jì)體規(guī)模，中國(guó)的金融體系發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于經(jīng)濟(jì)；在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，要更好地融入全球金融和經(jīng)濟(jì)體系，核心在于推動(dòng)資本項(xiàng)目在風(fēng)險(xiǎn)可控下逐步開(kāi)放。

　　“資本項(xiàng)目開(kāi)放也是人民幣國(guó)際化的必然步驟，而人民幣國(guó)際化不僅對(duì)中國(guó)有利，對(duì)世界上很多國(guó)家尤其是發(fā)展中國(guó)家都有利。一旦人民幣真正成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣之一，打破美元一家獨(dú)霸天下的格局，除了中國(guó)以外的其他國(guó)家(尤其是發(fā)展中國(guó)家)，持有人民幣作為儲(chǔ)備貨幣的話(huà)，就能使國(guó)際資本流動(dòng)趨于平衡，從而有望避免目前由于美國(guó)量化寬松政策以及退出給全球資本市場(chǎng)造成的負(fù)面影響。滬港通或許就是一個(gè)非常好的創(chuàng)新型的操作方式，將打開(kāi)資本項(xiàng)目有限開(kāi)放的新通道。”錢(qián)軍分析稱(chēng)。

　　復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)華民則認(rèn)為，不管是“滬股通”還是“港股通”，均采用人民幣進(jìn)行結(jié)算，從而實(shí)現(xiàn)了人民幣跨境流動(dòng)，有利于在資本可控的前提下逐步放開(kāi)人民幣管制，推動(dòng)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。

　　“滬港兩地資本市場(chǎng)互聯(lián)互通，能進(jìn)一步鞏固香港作為國(guó)際金融中心的地位，也明確了它作為離岸人民幣中心的地位；同時(shí)，滬港通可以緩解上海自貿(mào)區(qū)給香港帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，兩地可以攜手進(jìn)退。”對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)公共政策研究所首席研究員蘇培科[微博]也表示。

　　據(jù)蘇培科分析，滬港通其實(shí)打開(kāi)了中國(guó)資本項(xiàng)目有限開(kāi)放的新通道。如果中國(guó)資本項(xiàng)目不開(kāi)放，香港市場(chǎng)缺少人民幣計(jì)價(jià)的投資品，沉淀在香港的人民幣轉(zhuǎn)不起來(lái)，其離岸人民幣中心難以有效確認(rèn)。香港雖然存留了很多人民幣存款，但利用率和收益率很低，如果不開(kāi)拓人民幣計(jì)價(jià)的投資品市場(chǎng)，則境外的人民幣還會(huì)回流內(nèi)地。顯然，這也是兩地資本市場(chǎng)互聯(lián)互通的主要?jiǎng)恿Α?華夏時(shí)報(bào))

　　(編輯：羅懿)

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