港交所推出A50指數期貨對A股市場的影響究竟有多大呢？“港交所推出A50指數期貨，不會對A股有太大影響�！备咦觿θ涨敖邮� 《每日經濟新聞》采訪時表示。高子劍是東方證券金融衍生品首席分析師，長期研究新加坡交易所A50指數期貨。

　　高子劍認為，A50指數期貨的交割對象應該是A50中國基金(02823，HK)，這是一只EFT產品，由于該產品的交易量比較小，容量很小，因此不可能有大規模的資金參與其中。

　　內地不會加速推出股指期貨

　　“即使港交所推出A50指數期貨，也并不會刺激內地加速推出股指期貨，那邊的量不會太大，如果用A50ETF結算，交易量就會比較小，容量很小，因此，內地就不會有太大擔心。”高子劍告訴記者，A股的股指期貨推出，仍然沒有時間表，但是融資融券的時間基本可以確定，融資融券肯定會早于股指期貨推出，時間會在明年初，或者是第一季度。

　　“管理層擔心其中的風險，而且主要是擔心散戶的風險，而不是考慮的機構，股指期貨畢竟是一個零和游戲，所以推出來之后，一定是散戶虧損，機構賺錢，管理層所以遲遲不愿意推出”，高子劍說。

　　高子劍認為，港交所推出A50指數期貨，對于A股的影響不會太大，也就是多一個故事，就像H股和A股的關系，H股不能完全左右A股的表現，否則就不會出現A股估值比H股貴一倍的情況。另外，香港的A50ETF是有權證的，很多人可以通過權證來實現做空的目的。

　　對A股走勢有一定指引性

　　在兩年前，新加坡就推出了A50指數期貨，交易量一直很小，這個產品是用美元計價的。不過，高子劍認為，新加坡的產品失敗，并非因為匯率的原因，“他可以考慮用人民幣和美元做一個對沖，就把幣值的因素消除了，所以不會有影響。”

　　“港交所的A50ETF，參與的資金主要還是QFII，QFII如果看好A股，而拿不到額度，他就主要就買這個，而新加坡A50指數期貨的主要參與者也是QFII”，高子劍表示。

　　根據高子劍的研究，新加坡A50指數期貨對A股的走勢，還是有一定的指引性，但是并非很準。目前，內地居民(甚至一部分私募基金)在香港市場有股票交易賬戶，如果香港推出A50股指期貨，是否會引起資金大搬遷呢？畢竟，能做空對高風險投資者有相當的吸引力。

　　但是高子劍認為，即使港交所推出了A50指數期貨，內地的參與者也不會多，因為內地投資者并沒有這么強的沽空意愿，因此不會出現大規模沽空的現象。