上半年凈利潤增長54.7%，派中期息0.25港元國泰業績勝預期油價高企成隱憂

　　證券時報記者鐘恬

　　國泰航空(0293.HK)昨日公布首份全面反映合并港龍航空后經營情況的中期業績，凈利潤為25.81億港元，比去年同期增長54.7%，每股盈利0.66港元，派中期息0.25港元。國泰航空主席白紀圖表示，下半年業績將受惠于可運載量的增加及購港龍后的協同效應，但油價持續高企將為公司帶來負面影響。

　　由于市場預計國泰航空業績向好，刺激該公司股價連升3天，繼周一、周二成為逆市奇葩后，國泰昨日股價一度升破今年2月初所創造歷史高位22.1港元，收報21.9港元，續升3.06%，成交1840萬股。

　　內地業務增長快

　　國泰航空中期業績顯示，香港及中國內地業務營業額上升41%，達149.71億港元，按地區分布占比最大。

　　國泰上半年營業總額增加27.9%至346.31億港元，其中包括附屬公司港龍及國航(0753.HK)的應占收益增至2.65億港元。該公司期內不計港龍的載客量增加4.1%至847萬人次，載客率微升0.5個百分點至79.6%；而計入港龍后的載客量則為1096萬人次，載客率為78.1%。

　　由于需求放緩及競爭加劇，使貨運業務的增長下降，國泰航空貨物運載率降1.4個百分點至66.3%，收益率降至1.55元，跌幅為8.3%。國泰航空與港龍航空合并計算，總載貨噸數為75.758萬噸，運載率及收益分別為65.3%及1.63港元。

　　強化與港龍、國航合作

　　白紀圖預計，公司下半年業績將受惠于可運載量的增加。他表示，下半年將是公司的重要時期，收購港龍航空所帶來的協同效應將充分發揮。公司上半年已加強港龍航空多條航線服務，并增加南韓釜山新航點，集團還會進一步發展與國航的伙伴關系。

　　國泰與國航去年就港龍股權重組達成協議，港龍成為國泰全資附屬公司，而國泰及國航則組成股權互控關系，雙方當時訂出合作協議，包括計劃于上海成立空運合營公司，不過至今仍未落實。國泰行政總裁湯彥麟先前曾表示，有關合營公司的磋商仍在進行中。

　　國泰前日還公布了與港龍合并以來的新一輪航線重組計劃，港龍將在10月28日起取消往來香港東京的航線，轉而開辦往來日本福崗及仙臺的航班；就在同一天，國泰將每天加開多一班往來東京的航線。另外，國泰同時公布，訂購5架

　　油價高企帶來壓力

　　白紀圖也表示，如果下半年油價持續高企，將為公司帶來負面影響。國泰在中期業績報告中指出，近期油價回升，以致上半年平均飛機燃油價格達每桶82.8美元，較去年同期只下調1.4%，幸好燃油附加費有助于抵消開支上升。期內，國泰飛機燃油總成本增4.7%至60.28億港元；連同港龍在內，則增加14.9%至67.72億港元。

　　新鴻基金融策略師彭偉新表示，油價持續上揚，對航空股營運帶來壓力。不過，他相信國泰合并港龍后，盈利可持續向好，相對其他內地航空股，國泰市盈率相對偏低，股價短期于22港元一帶有沽壓，長線則可上望25港元。

　　敦沛金融集團投資研究部分析員郭家耀也認為，有數據顯示，上半年旅游及航空業跟隨經濟起飛，載客及空運量均有進步，所以國泰上半年業績表現理想。不過如果油價下半年持續高企，對該公司會有一定影響。他表示，國泰下半年表現仍有待觀察，要特別關注美國經濟轉弱對其前景的影響。