證券時報記者鐘恬

　　由于大市的看漲情緒利好新股表現，近兩周在香港掛牌的新股表現不俗，一反前幾年香港市場通常會有半數股份在首日上市跌破招股價的情形，相比招股價，升幅最小一只股價是稻香(0573.HK)，升幅僅2.5%；中國高速傳動(0658.HK)首日掛牌表現出色，收市價較招股價升近一倍。

　　專家指出，近年新股成為投資者熱炒對象，一般都認為新股賺錢快，風險低，但也需小心選擇，謹防新股業績“變臉”。

　　多只新股表現亮麗

　　7月6日在主板上市的達創科技(0722.HK)及九興控股(1836.HK)收市分別較招股價上升21%及19%。而前一天掛牌的星辰通訊(1155.HK)首日掛牌收市價也較招股價3.55港元，上升了7.3%，成交1.9億股。與星辰通訊升幅相近的是廣州

房地產商、獲多名富豪入股的合景泰富(1813.HK)，在7月3日上市當日收報7.84港元，較招股價7.28港元升7.7%。而6月底掛牌的稻香控股(0573.HK)在上市首日收報3.26港元，較招股價3.18港元升2.5%，成交7471.6萬股。

　　眾多新股中，表現最為突出的是風力發電機傳動器生產商中國高速傳動，同時還具備再生能源概念，因此上市即大顯“新股王”氣派。該公司以每股7.08港元招股，2007年預測市盈率已達47倍，首日掛牌股價持續向好，收報14港元，大漲 97.7%，收市價更令其市盈率升至93倍。該股當日有近2.75億股股份轉手，占發售股份總數90%以上，全日成交達34多億港元，居最活躍成交股份榜之首。

　　有市場人士算了一筆賬，投資中國高速傳動的散戶一手賬面大賺近7000港元，無論首日升幅還是每手獲利，都是今年以來的“新股之最”，大有機會問鼎今年“新股王”寶座。

　　接下來幾天還將陸續有新股上市，其中包括中國最大的安全及緊急控制系統提供商中國自動化(0569.HK)；分拆自新世界發展(0017.HK)、內地最大的百貨店之一的新世界百貨(0825.HK)；已于昨日截止認購、公開發售部份錄得超購240倍、凍資2,780億港元的上海綜合企業復星國際(0656.HK)等，都各有賺錢效應，有望再獲得散戶追捧。

　　謹慎方淘得真金

　　不過，淘得新股不等于穩賺錢。從去年至今，至少有5只新股上市后不足1年便出事，發出盈利警告，其中更有新股在上市后短短3個月就發出盈利警告。其中味精生產商阜豐集團(0546.HK)，便于上周五發出盈利警告，指出主要原料玉米價格持續上升使毛利率明顯下降，今年上半年盈利將顯著低于去年同期。

　　對此，東泰

證券研究部董事鄧聲興指出，新股在上市后不久，業績表現便“走樣”，其中一個原因是，個別新股為了增加招股時吸引力，都會將上市前的業績做得特別好看，為美化盈利可能會將一些未來的盈利先行入賬，但上市后盈利無以為繼，問題很快就會現形。

　　“對于一些股份來說，如果盈利狀況不甚樂觀，即使憑借一些良好概念在IPO時段獲得了市場的追捧且首日表現不俗，從更長的一段時間來看，這類股份的出色表現也未必具有可持續性。”內地一位專家說。

　　因此，對于備受追捧的中國高速傳動，輝立證券企業融資主任甄倬誼表示，其首日升幅如此強勁，預計今后幾日的升幅將趨緩和，甚至出現回落，或至少不會再直線上升，散戶不宜高追，待股價有所回落后再購入還未遲。她認為，該股今年預測盈利畢竟未被實質反映，需要等到公司的集資用途進一步實現后，才能更好體現價值。

　　不過，市場人士大多認為，一些質地較好的新股還是非常值得關注的，而且相比之下，部分中資新股特別是H股新股更具價值。

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