市場所有的目光都將聚焦在美聯儲利率決議上，因為美聯儲試圖在對抗通脹和平息銀行業危機之間取得平衡。

　　美聯儲將于北京時間3月23日（周四）凌晨公布利率決議和經濟預期摘要，隨后美聯儲主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發布會。雖然大多數經濟學家預計美聯儲將加息25個基點，但一些人表示，政策制定者應該暫停加息，以維護金融穩定。

　　經濟學家對美聯儲下一步舉措看法不一

　　LH Meyer/Monetary Policy Analytics分析師Derek Tang表示：“這種緊張局勢引起焦慮。”“他們走得太遠了，還是不夠遠？兩者可能同時是正確的。”

　　本周會議的另一個重要內容是：政策制定者將自去年12月以來首次發布最新的利率預測，就他們是否仍預計今年會再次加息提供關鍵指引。

　　以下是本次美聯儲會議的看點：

　　市場預期

　　目前，市場預期美聯儲加息25個基點的可能性約為80%，從而將聯邦基金利率區間上調至4.75%-5%，為2007年全球金融危機前夕以來的最高水平。

　　盡管如此，自2019大流行引發2020年緊急降息以來，這一決定的不確定性程度是最高的。

　　美聯儲將在抗通脹和維護金融穩定之間做出抉擇

　　在過去兩周，投資者和經濟學家對加息的預期有所下降，原因是美國三家地區性銀行倒閉，以及瑞士信貸被收購。

　　在銀行動蕩爆發之前，人們預計美聯儲將繼續加息以抑制通脹。

　　巴克萊銀行高級經濟學家Jonathan Millar表示：“這次會議上，聯邦公開市場委員會（FOMC）面臨的難題將是降低通脹和金融穩定風險之間的緊張關系。”

　　FOMC預測

　　3月初，鮑威爾表示，FOMC可能會將利率提高到高于此前預期的水平，這表明“點陣圖”可能會顯示官員們對2023年底利率的預測中值將高于此前預期的5.1%。但如果銀行業危機持續下去，這將意味著加息的必要性降低。

　　美聯儲去年12月“點陣圖”

　　紐約梅隆銀行美國宏觀業務主管Sonia Meskin表示：“目前的困難不僅在于金融市場正在發生什么，還在于估計銀行可能因此在多大程度上減少放貸。”

　　阿波羅全球管理公司首席經濟學家Torsten Slok估計，這場危機相當于美聯儲將目標利率上調1.5個百分點。

　　美聯儲可以選擇像2020年3月那樣暫停預測，當時鮑威爾表示，由于新冠疫情，“經濟前景每天都在變化”，提供預測似乎沒有用。

　　畢馬威首席經濟學家Diane Swonk也表示，現在發布預測“只會增加更多的混亂”。

　　FOMC聲明

　　FOMC的聲明可能會出現重大變化，該委員會可能會選擇放棄“持續加息”的承諾，取而代之的是更溫和或有條件的措辭，仍暗示將進一步收緊政策。

　　巴克萊銀行的Millar表示， 美聯儲可能還會說，它正在“密切關注金融市場的發展及其對經濟前景的影響”。

　　內部分歧

　　在當前的艱難形勢下，FOMC內部可能存在分歧，這在過去兩年是罕見的。芝加哥聯儲主席Austan Goolsbee可能持鴿派立場，而明尼阿波利斯聯儲主席Neel Kashkari可能主張采取更強硬的舉措。

　　資產負債表

　　美聯儲的資產負債表曾因其逐步減持美國國債和抵押貸款支持證券而穩步下降，但在最近采取緊急行動支撐銀行體系后，已反彈至近8.6萬億美元。

　　經濟學家們表示，即便如此，FOMC仍將其所謂的量化緊縮政策視為一個獨立的政策，而且很可能繼續實施該政策。

　　“我預計量化緊縮政策將會繼續，”前紐約聯儲主席Bill Dudley表示。盡管銀行業突然出現諸多問題，但美聯儲將會繼續縮小債券持倉。

　　支撐銀行的舉措擴大了美聯儲的資產負債表

　　新聞發布會

　　鮑威爾可能在新聞發布會上被問及最近的動蕩如何影響金融狀況和經濟前景，以及他是否看到了在不引發衰退的情況下降低通脹的途徑。

　　美聯儲前高級官員、杜克大學經濟學教授Ellen Meade表示，鮑威爾的工作是“明確地將金融不穩定問題以及為解決這一問題而采取的措施，與通脹問題和強勁的經濟分開。”

　　鮑威爾還肯定會被問及舊金山聯儲的監管機構為何未能發現或阻止硅谷銀行的問題。硅谷銀行在利率上升時因證券損失慘重。美國參議員Elizabeth Warren抨擊鮑威爾“一連串驚人的失敗”，她說這些失敗助長了目前的危機。

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責任編輯：李園