谷東

　　一直力挺大盤的銀行股昨日反而成為大盤下跌的領跌板塊。在滬指收盤跌幅達1.1%的情況下，中信一級行業分類的銀行板塊跌幅高達1.76%，居各板塊跌幅之首。

　　分析認為，港交所披露的社保基金對工商銀行(601398.SH，01398.HK)H股再度進行拋售或是引發銀行板塊走弱的重要原因。

　　根據港交所最新數據，工商銀行H股在8月8日遭社保基金減持451.6萬股，每股成交均價為4.56港元，涉及金額2059.3萬港元。減持完畢后，社保基金的持股量從此前的13.99%下降至12.99%。

　　當然，這已經不是社保基金第一次減持銀行H股了，僅對工商銀行H股，至今就已進行了三次減持。此前，對中國銀行(601988.SH，03988.HK)H股也進行過減持。

　　而從銀行板塊A股與H股比價情況來看，在工商銀行H股下跌1.1%后，A/H股比價為1.03，開始出現微幅溢價。而四大行中，建設銀行(601939.SH)及農業銀行(601288.SH)A股仍處于折價狀態，其A/H股比較分別為0.92和0.97。

　　一位金融行業分析師認為，社保基金應該不會為了小小的差價進行套利，其連續不斷地減持應該有其他原因。但這并不會對A股銀行板塊產生太大影響。因為至少從短期來看，銀行業中報業績相對其他行業來講仍比較好看。從機構的配置策略上來講，銀行板塊相對還是比較安全的。但從長期來看，由于銀行業風險尚未完全釋放，尚不具備中長期的投資價值。

　　另外，銀監會昨日公布的統計數據顯示，6月末商業銀行不良貸款余額為4564億元，較上年末新增285億元，其中二季度新增182億元。該數據也引發市場對不良貸款連續上升的擔憂。

　　對此，申銀萬國(微博)銀行業研究員倪軍則公開指出，市場已經預期未來一兩年銀行的不良率上升，而銀行板塊目前估值這么低，也是已經包含了上述預期。在倪軍看來，若非經濟增速下滑速度過大，變成衰退，不良率的非線性爆發便不會出現。而只要不良率可以預期，銀行股就不會太差。因此，短期看，銀行股在業績披露后可能會休息一段時間，而投資的大機會尚待經濟確定見底之時。

　　東北證券也在其銀行業8月份月報中指出，上市銀行今年中期業績上，基本上還可以保持17%左右的利潤同比增長，在行業板塊中具有一定的相對優勢，不過由于市場目前的關注點主要集中在銀行2012年下半年乃至2013年的業績增長上，對于2012年上半年的業績增長產生了一定的免疫力，因此銀行股中報行情可能會弱于某些比較樂觀的預期，除非很多銀行的中報增長明顯超過前期的市場預期。

　　而8月14日披露半年報的浦發銀行(600000.SH)盡管業績大幅超越市場預期，仍成為銀行股中跌幅最大的一只，昨日收盤跌幅為2.82%。中金公司指出，浦發銀行目前股價反映了較為悲觀的資產質量預期。因為中金公司測算顯示，在2012年末不良率達到8.29%的情況下，浦發的凈資產才會被不良貸款侵蝕。